لا تعني الحدود والمسافات الكثير عندما يتعلق الأمر برد فعل أسواق الأسهم.
فاليوم الصعب في وول ستريت يمكن أن يتردد صداه في أوروبا في صباح اليوم التالي، ويمتد إلى آسيا بحلول المساء. هذه التفاعلات المتسلسلة ليست عشوائية، بل تسمى الترابط، وهي تفسر سبب اهتمام المتداولين بالأخبار العالمية حتى عند تداول الأسهم المحلية.
دعونا نستكشف كيف تتحرك الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا معًا.
عندما يتحدث المتداولون عن الارتباط، فإنهم يصفون مدى قرب حركة سوقين فيما يتعلق ببعضهما البعض. إذا ارتفع مؤشرا أسهم و انخفضا معًا في معظم الأوقات، فإنهما يتمتعان بارتباط إيجابي. إذا كان أحدهما يميل إلى الارتفاع عندما ينخفض الآخر، فهذا ارتباط سلبي. وإذا بدت حركتهما غير مرتبطة، فإن الارتباط يكون قريبًا من الصفر.
ولتوضيح ذلك بالأرقام، يتم قياسها على مقياس بين –1 و +1:
في الواقع، نادرًا ما ترى تطابقًا تامًا. على سبيل المثال، عادةً ما يظهر مؤشر S&P 500 ومؤشر Nasdaq 100 ارتباطًا إيجابيًا قويًا، ولكن ليس كل حركة متطابقة. من ناحية أخرى، غالبًا ما تظهر أسهم التكنولوجيا الأمريكية والذهب ارتباطًا أضعف أو حتى سلبيًا لأن المستثمرين يتعاملون معها بشكل مختلف تمامًا اعتمادًا على رغبتهم في المخاطرة أو تجنبها.
النقطة الأساسية هي أن هذه العلاقة لا يمكن تعريفها بصيغة رياضية. من الأفضل أن نتعمق في أنواع الارتباط لشرح كيفية عملها في الممارسة العملية.
يخبرك التباين ما إذا كان سوقان يميلان إلى التحرك معًا أو بشكل منفصل، ولكنه يحافظ على وحدات البيانات. وهذا يعني أن التباين العالي بين مؤشر S&P 500 ومؤشر DAX يمكن أن يعكس جزئيًا تقلباته ومقاييس أسعاره، وليس فقط قوة العلاقة بينهما.
ارتباط بيرسون يقيس التباين، ويعطي رقمًا بدون وحدة بين −1 و +1. يفضل المتداولون ذلك لأنه يمكنك مقارنة العلاقات عبر أصول مختلفة جدًا. ضع في اعتبارك أن كلا المقياسين حساسان للقيم المتطرفة والارتفاعات الكبيرة في التقلب، لذا تحقق من نطاق البيانات قبل استخلاص النتائج.
يقيس الارتباط الثابت العلاقة بين أصولين خلال فترة محددة، مثل العام الماضي. إنه بسيط وواضح، ولكنه قد يخفي تغيرات النظام. قد يبدو مؤشران مرتبطين ارتباطًا وثيقًا على متوسط عام واحد حتى لو اختلفا لعدة أشهر في وقت ما.
يقيس الارتباط المتجدد العلاقة خلال فترة زمنية متغيرة، مثل 20 أو 60 أو 120 يوم تداول. يساعدك ذلك على معرفة متى تشتد الأسواق خلال فترات التوتر أو تهدأ خلال فترات الهدوء. اختر فترة زمنية تتناسب مع أفق تداولك، وتذكر أن الفترات الزمنية الأقصر تتفاعل بشكل أسرع ولكنها قد تكون صاخبة، بينما الفترات الزمنية الأطول أكثر سلاسة ولكنها أبطأ في تحذيرك من التغيرات.
قد تتحرك الأسواق بشكل متقارب لعدة أشهر، ثم تنفصل فجأة. لذلك، فهي ليست ثابتة أبدًا. لتجنب الافتراضات الخاطئة وتكييف استراتيجياتك في الوقت المناسب، يجب أن تتقبل هذا الواقع.
تعد أسعار الفائدة والتضخم وقوة الدولار الأمريكي من أكبر القوى الكامنة وراء تغيرات الارتباط. على سبيل المثال، عندما تشدد البنوك المركزية العالمية سياستها في نفس الوقت، غالبًا ما تنخفض أسواق الأسهم في جميع المناطق بشكل متزامن.
في الأسواق الأكثر هدوءًا، تميل العوامل المحلية مثل أرباح الشركات أو أخبار القطاع إلى تحديد الاتجاه. عندما تزداد التقلبات ويصعد مؤشر VIX، غالبًا ما تتحرك مؤشرات الأسهم في جميع المناطق في نفس الاتجاه.
في الولايات المتحدة، تهيمن حفنة من شركات التكنولوجيا ذات رؤوس الأموال الضخمة على مؤشر S&P 500، لذا يمكن لأرباحها أن تدفع المؤشر بأكمله. من ناحية أخرى، تعتمد مؤشرات أوروبا بشكل أكبر على البنوك والصناعات.
نظرًا لأن كل سوق له مزيج مختلف من القطاعات، فإن تحركاتها يمكن أن تتغير اعتمادًا على العوامل التي تحرك الأسعار في ذلك الوقت. على سبيل المثال، قد يؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى ارتفاع أسهم شركات الطاقة الأوروبية مع الضغط على أسهم الشركات الاستهلاكية الأمريكية.
يمكن أن تؤدي الصدمات مثل الأزمات المالية أو الرسوم الجمركية الجديدة أو النزاعات الجيوسياسية إلى ارتفاع الترابطات بشكل غير متوقع. قد يبيع المستثمرون في جميع أنحاء العالم الأصول الخطرة معًا، بغض النظر عن المنطقة، في ”هروب إلى الأمان“. لكن العدوى ليست دائمة. بمجرد تلاشي الصدمة، غالبًا ما تتباعد الأسواق مرة أخرى مع عودة أهمية القضايا الإقليمية.
ومن الأمثلة الحديثة على ذلك التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب لعام 2025، والتي أحدثت صدمة في أسواق الأسهم من آسيا إلى أوروبا مع انتشار المخاوف بشأن التجارة العالمية بسرعة. انخفضت الأسواق بشكل متزامن في البداية، لكنها بدأت تظهر اختلافات مرة أخرى مع سيطرة السياسات الإقليمية والعوامل المحركة للقطاعات.
أسواق الأسهم مترابطة. نظرًا لأن جلسات التداول تنتقل من آسيا إلى أوروبا إلى الولايات المتحدة ثم تعود مرة أخرى، غالبًا ما تنتقل حركة الأسعار من منطقة إلى أخرى. هذا التأثير المتتابع هو السبب في أن المتداولين يستيقظون على عقود آجلة بدأت بالفعل قبل فتح أسواقهم المحلية.
إذا انتهت الأسهم الأمريكية على انخفاض حاد، غالبًا ما تفتح الأسواق الأوروبية على انخفاض، ثم تمتص الأسواق الآسيوية هذا الشعور لاحقًا. وينطبق العكس عندما تتعرض آسيا لصدمة؛ حيث تلاحظ أوروبا والولايات المتحدة ذلك في جلساتها التالية.
أكثر التداخلات ازدحامًا هي عندما تتداول لندن ونيويورك في نفس الوقت. عادةً ما تشهد هذه النافذة التي تبلغ أربع ساعات أعلى سيولة وأقوى ردود فعل عبر الأسواق. في الأسهم، يمكن أن تؤثر العقود الآجلة الأمريكية على المؤشرات الأوروبية قبل افتتاح وول ستريت، بينما تضيف التحركات في أسواق العملات والسندات مزيدًا من الزخم.
في 5 أغسطس 2025، انخفض مؤشر ناسداك 100 بنسبة 3% تقريبًا بعد إعلانات جديدة عن فرض تعريفات جمركية على واردات التكنولوجيا الآسيوية. عندما افتتحت طوكيو في اليوم التالي، انخفض مؤشر نيكي 225 بأكثر من 2%، مع عمليات بيع مكثفة في شركات تصنيع الرقائق مثل Tokyo Electron و Advantest. في وقت لاحق من الصباح، امتد الضعف إلى قطاع التكنولوجيا في مؤشر STOXX 600 الأوروبي، الذي انخفض بنحو 1.5%.
وهذا يوضح كيف يمكن لحدث واحد في الولايات المتحدة أن يتسبب في سلسلة من الأحداث في آسيا ثم في أوروبا في غضون 24 ساعة.
لا تتفاعل الأسواق مع العناوين الرئيسية فحسب، بل تتحرك أيضًا مع المزاج العام للمستثمرين. غالبًا ما يطلق المتداولون على هذا المخاطرة أو تجنب المخاطرة. يمكن أن تؤدي هذه التغيرات إلى تقارب الأسهم العالمية أو تباعدها.
في حالة المخاطرة، يشعر المستثمرون بالثقة في النمو أو الأرباح أو دعم البنك المركزي. عادة ما ترتفع الأسهم معًا، وترتفع الارتباطات بين المناطق مع تدفق رأس المال إلى أسواق الأسهم على نطاق واسع. غالبًا ما تستفيد أسهم التكنولوجيا والشركات الصغيرة والأسواق الناشئة أكثر من غيرها.
في مرحلة تجنب المخاطرة، تسود حالة من عدم اليقين. قد يشعر المستثمرون بالقلق بشأن الرسوم الجمركية أو عدم الاستقرار السياسي أو ضعف البيانات، ويبدأون في خفض تعرضهم للأسهم في جميع أنحاء العالم. هذا هو الوقت الذي غالبًا ما ترى فيه مؤشر S&P 500 و DAX و Nikkei ينخفضون بشكل متزامن، بينما يتحول الطلب إلى الأصول الأكثر أمانًا.
تشمل الملاذات الآمنة الكلاسيكية الدولار الأمريكي والين الياباني والفرنك السويسري وسندات الخزانة الأمريكية والذهب. على سبيل المثال، في يوليو 2025، عندما أثارت عناوين الرسوم الجمركية موجة أخرى من البيع، خسر مؤشر S&P 500 حوالي 1.8٪ في يوم واحد، بينما ارتفعت العقود الآجلة للذهب بنحو 2٪ وانخفض زوج USD/JPY من 158 إلى 155 مع اندفاع المتداولين نحو الين.
تثبت مثل هذه التحركات كيف تتقارب أسهم الأسهم في ظل الضغوط وكيف يبحث رأس المال في الوقت نفسه عن الأمان في أماكن أخرى.
غالبًا ما تتحرك أسواق الأسهم المختلفة بطرق مختلفة لأن كل منطقة لها هيكلها الخاص ومحركاتها الخاصة للأسعار.
غالبًا ما تحدد الولايات المتحدة اتجاه الأسهم العالمية. يتأثر مؤشر S&P 500 بشدة بشركات التكنولوجيا ذات رؤوس الأموال الضخمة مثل Apple وMicrosoft وNvidia، لذا فإن الأرباح أو التغييرات في السياسات في هذا القطاع يمكن أن تحدث تأثيرًا في جميع أنحاء العالم.
كما أن قرارات الاحتياطي الفيدرالي لها وزن عالمي، فعندما يلمح الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أو رفع أسعار الفائدة، سترى عقود الأسهم الآجلة في أوروبا وآسيا تتفاعل في غضون دقائق.
المؤشرات الأوروبية مثل DAX وSTOXX 600 أكثر تعرضًا للصناعات والسيارات والبنوك. وهذا يعني أنها يمكن أن تتفاعل بشكل مختلف مع تحركات السلع وأسعار الطاقة أو سياسة البنك المركزي الأوروبي.
على سبيل المثال، عندما ارتفع سعر النفط في أوائل عام 2025، ساعدت شركات الطاقة الأوروبية مؤشر STOXX 600 على التفوق على نظيراتها الأمريكية لفترة قصيرة.
ترتبط أسواق آسيا، بما في ذلك Nikkei 225 وHang Seng وCSI 300، ارتباطًا وثيقًا بتدفقات العملات والتجارة العالمية. غالبًا ما تتحرك الأسهم اليابانية في الاتجاه المعاكس لليين: عندما ينخفض سعر صرف الدولار الأمريكي/الين الياباني بشكل حاد، عادةً ما تنخفض أسهم الشركات المصدرة في طوكيو أيضًا.
في الوقت نفسه، تتأثر الأسهم الصينية بتغيرات السياسة الحكومية والعلاقات التجارية. في عام 2025، أدت الرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة على السلع التكنولوجية الصينية إلى خسائر أسبوعية بلغت خانتين عشريتين في بعض شركات تصنيع الرقائق المدرجة في بورصة شينزين، مما أثر بدوره على مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ.
في أغسطس 2025، أدت الإجراءات الجمركية الجديدة التي اتخذتها إدارة ترامب إلى موجة بيع عالمية حادة. انخفض مؤشر ناسداك 100 بنسبة 3% تقريبًا في يوم واحد، وتردد صدى هذه الخطوة في جميع أنحاء آسيا، حيث انخفض مؤشر نيكي 225 بأكثر من 2% وخسر مؤشر هانغ سنغ 1.8%. تبع ذلك أوروبا مع انخفاض مؤشر داكس بنسبة 2.1% في صباح اليوم التالي.
خلال ذلك الأسبوع، ارتفعت الارتباطات المتتالية بين مؤشر S&P 500 والمؤشرات الآسيوية الرئيسية إلى ما يزيد عن 0.8، مما يدل على السرعة التي يمكن أن تتحرك بها الأسهم العالمية في خطوات متزامنة تحت الضغط.
في المقابل، أظهر ازدهار الذكاء الاصطناعي العالمي في أوائل عام 2025 كيف يمكن للمشاعر الإيجابية أن تزيد من الارتباطات. أدى ارتفاع أرباح Nvidia و Microsoft إلى ارتفاع مؤشر ناسداك إلى مستويات قياسية، بينما امتد الطلب على أشباه الموصلات إلى TSMC التايوانية و Tokyo Electron اليابانية، اللتين سجلتا مكاسب شهرية بلغت أكثر من 10%.
كما ارتفع مؤشر ASML الأوروبي، مما أدى إلى ارتفاع قطاع التكنولوجيا في مؤشر STOXX 600. في هذه الحالة، أدى التفاؤل بشأن الذكاء الاصطناعي إلى ربط أسواق الأسهم في مختلف المناطق في ارتفاع متزامن.
لا تحتاج إلى برامج متقدمة للتحقق من الارتباطات. يمكنك حسابها باستخدام أدوات أساسية مثل Excel أو Google Sheets أو منصة تداول تدعم تصدير البيانات.
العملية خطوة بخطوة
أمور يجب مراعاتها
من المفيد معرفة أن الأسواق تتحرك معًا (أو بشكل منفصل)، ولكن الميزة الحقيقية تأتي من تحويل هذه الأفكار إلى استراتيجيات.
يراقب المتداول ”ويليام بوتشر“ أسهم التكنولوجيا في الولايات المتحدة وأوروبا. يلاحظ ارتفاعًا قويًا في مؤشر ناسداك 100 بعد أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وتجدد التفاؤل بشأن أشباه الموصلات والذكاء الاصطناعي.
أفادت رويترز أن أسهم التكنولوجيا الأوروبية ارتفعت أيضًا بنحو 2.1٪ في نفس اليوم، مما أدى إلى ارتفاع قطاع التكنولوجيا في مؤشر STOXX 600 بعد سلسلة من الخسائر.
ملاحظة ويليام: عندما يقود مؤشر ناسداك بقوة، يتبعه قطاع التكنولوجيا الأوروبي بفارق زمني معين. يختار ويليام سهمًا واحدًا من أسهم التكنولوجيا الأوروبية لتداوله: ASML (ASML-NL)، الذي سجل مؤخرًا أسعارًا وحجوزات قوية وقفز بنسبة 11.2٪ تقريبًا على أرباحه، مما ساعد قطاع التكنولوجيا في مؤشر STOXX 600 على الوصول إلى أعلى مستوياته القياسية في أواخر يناير 2025.
|
Parameter |
Value |
|---|---|
| Trader | William Butcher |
| Base account balance | USD 50,000 |
| Instrument | Long position on ASML (European tech stock) via CFD or equity |
| Signal | After Nasdaq-100 rallies ~1-2% on rate-cut optimism, and STOXX 600 tech is up ~2.1% same day, indicating correlated strength. |
| Entry price | Assume ASML is trading at €700 per share (for example) |
| Expected move | Target gain of ~8-10% over 2-3 weeks (as tech momentum transfers) |
| Stop loss | ~4% below entry (to limit downside if correlation breaks) |
| Position size | Uses 10:1 leverage (so his total exposure is 10× used capital) |
| Used equity for position | $5,000 margin, giving exposure of $50,000 equivalent in ASML shares |
قبل التداول: رصيد الحساب = 50,000 دولار
ويليام يفتح صفقة شراء مع رافعة مالية على ASML، باستخدام هامش 5,000 دولار مع رافعة مالية 10:1؛ التعرض = 50,000 دولار.
إذا انخفضت ASML بنسبة 4٪ (وقف الخسارة) → يخسر حوالي 4٪ × التعرض = 2,000 دولار. مع الهامش، يخسر هذا المبلغ من رأس المال المستخدم؛ الرصيد الجديد حوالي 48,000 دولار.
ما الذي يجعل هذه الصفقة ناجحة
الارتباط هو دليل مفيد، ولكنه ليس كرة بلورية. غالبًا ما يقع المتداولون في فخ افتراض أن العلاقات ثابتة، في حين أنها تتغير مع تغير المعنويات والسياسات والأحداث. ضع في اعتبارك هذه المزالق الشائعة:
ماذا يعني الترابط +1؟
يعني أن سوقين يتحركان في نفس الاتجاه في نفس الوقت.
هل يمكن أن يخبرني الترابط أي سهم سيرتفع بعد ذلك؟
لا، الترابط يوضح كيف تتحرك الأسواق معًا، وليس أي منها سيتصدر.
لماذا يجب أن أهتم بالترابطات العالمية إذا كنت أتداول أسهمًا أمريكية فقط؟
لأن الأحداث الخارجية غالبًا ما تؤثر على العقود الآجلة الأمريكية قبل أن تفتح وول ستريت.
هل تظل الترابطات كما هي طوال العام؟
لا، فهي تتغير مع تغير أسعار الفائدة والأرباح ومستوى المخاطرة. ولهذا السبب، فإن الترابط المتجدد أكثر فائدة من الترابط الثابت.
ما هو الترابط المتجدد؟
يتم حسابه على مدى فترة زمنية متغيرة (مثل 60 يومًا) حتى تتمكن من رؤية كيفية تقوية أو إضعاف العلاقات بمرور الوقت.
ما الفرق بين الترابط والبيتا؟
يقيس الترابط اتجاه الحركة، بينما يقيس البيتا الحساسية تجاه تحركات السوق. يمكن أن يكون للسهم ترابط عالٍ ولكن بيتا مختلف.
كيف تتصرف الترابطات أثناء الأزمات؟
عادةً ما ترتفع إلى 1.0 حيث يبيع المستثمرون الأصول الخطرة معًا ويتجهون إلى الملاذات الآمنة مثل الدولار الأمريكي والين الياباني وسندات الخزانة والذهب.
كيف يمكنني تداول انهيار الترابط؟
تداول الأزواج شائع: قم بالشراء على أحد الأصول والبيع على آخر عندما تتباعد علاقتهما، متوقعًا عودة.
هل يمكن أن تساعد الترابطات في التحوط لمحفظة استثمارية؟
نعم. على سبيل المثال، إذا كانت محفظتك الاستثمارية ثقيلة في التكنولوجيا الأمريكية، يمكنك التحوط باستخدام عقود ناسداك الآجلة القصيرة أو حتى استخدام العملات الأجنبية (الدولار الأمريكي/الين الياباني) إذا كان الين يميل إلى التحرك عكس أصولك الخطرة.
اشترك في ثوانٍ مجانًا، وادخل إلى منصتك وابدأ التداول بكل سهولة.
Using Indices to Read Market Sentiment
Learn how to spot risk-on vs risk-off sentiment in the stock markets using simple index ratios.
التفاصيل
الذهب ومؤشر S&P 500: علاقة عكسية أم أسطورة؟
يعتقد العديد من المتداولين أن الذهب يتحرك دائمًا في الاتجاه المعاكس للأسهم، وخاصة مؤشر S&P 500. ولكن هل هذا حقيقة أم خرافة؟ دعونا نكتشف ذلك...
التفاصيلثم انضم إلى قناتنا على تيليجرام واشترك في النشرة الإخبارية لإشارات التداول مجانًا!
انضم إلينا على تيليجرام!
