إشارات الاحتياطي الفيدرالي وبيانات التضخم والاتجاهات العالمية تعيد تشكيل ديناميكيات السوق (23-27 ديسمبر)

وصل مؤشر الدولار إلى أعلى مستوى له في عامين عند 108.5 بسبب إشارات الاحتياطي الفيدرالي المتشددة ولكنه تراجع بعد ارتفاع أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية بنسبة 0.1% فقط في نوفمبر/تشرين الثاني، مما أثار الآمال في تراجع التضخم.

انخفض اليورو إلى 1.0340 دولار بسبب بيانات منطقة اليورو الضعيفة، وهبط الجنيه الإسترليني إلى ما دون 1.25 دولار وسط ارتفاع التضخم في المملكة المتحدة. انتعش الين بشكل طفيف بعد أن عززت بيانات التضخم اليابانية توقعات بنك اليابان المتشددة ولكنه ظل تحت ضغط الدولار القوي.

انخفض الذهب إلى حوالي 2,600 دولار، متأثرًا بموقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد وتخفيضات محدودة في أسعار الفائدة لعام 2025، في حين انخفضت الفضة إلى 29 دولارًا بسبب ضعف الطلب الصناعي من الصين. ولا يزال كلا المعدنين مرتفعين خلال العام بفضل الطلب على الملاذ الآمن ومشتريات البنوك المركزية.

ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، حيث بلغ العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 4.50%، في حين أغلق العائد على السندات لأجل عامين عند 4.27% بعد ارتفاعه في أوائل الأسبوع.

مؤشر S&P العالمي لمديري المشتريات التصنيعي الأمريكي

انخفض مؤشر مديري المشتريات في قطاع التصنيع في الولايات المتحدة إلى 48.3 في ديسمبر/كانون الأول، مسجلاً الانكماش السادس على التوالي. وانخفض الإنتاج إلى أدنى مستوياته منذ أغسطس 2009، باستثناء الركود الناجم عن الجائحة، مع استمرار تراجع الطلبيات الجديدة. واستمرت الضغوط التضخمية بسبب ارتفاع تكاليف المواد الخام، في حين زادت المخاوف بشأن التعريفات الجمركية في ظل إدارة ترامب من حالة عدم اليقين.

مؤشر S&P العالمي لمديري المشتريات الخدمي في الولايات المتحدة

ارتفع مؤشر مديري المشتريات الخدمي إلى 58.5 في ديسمبر، وهو أقوى نمو منذ أكتوبر 2021. وارتفعت الطلبيات الجديدة بأسرع وتيرة لها منذ مارس 2022، ونما التوظيف للمرة الأولى منذ يوليو. تباطأ نمو التكاليف إلى أدنى مستوياته في أربع سنوات ونصف، مدعومًا بضعف نمو الأجور. ارتفع التفاؤل بسبب التوقعات ببيئة مواتية للأعمال في ظل إدارة ترامب.

مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة (نوفمبر)

نمت مبيعات التجزئة بنسبة 0.7% في شهر نوفمبر، متجاوزةً التوقعات التي كانت تشير إلى 0.5%. وقادت السيارات المكاسب (+2.6%) وتجار التجزئة غير المتاجر (+1.8%)، في حين انخفضت مبيعات التجزئة المتنوعة (-3.5%) والخدمات الغذائية (-0.4%). وباستثناء السيارات وخدمات الأغذية ومواد البناء والغاز، ارتفعت المبيعات بنسبة 0.4%، مما يعكس الإنفاق الاستهلاكي القوي خلال موسم العطلات.

مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة

ارتفع التضخم في المملكة المتحدة إلى 2.6% في نوفمبر/تشرين الثاني، وهو أعلى مستوى له في ثمانية أشهر، مدفوعًا بارتفاع تكاليف الترفيه والسكن. واستقر تضخم الخدمات عند 5%، وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 3.5% على أساس سنوي. كما تباطأ نمو مؤشر أسعار المستهلكين الشهري إلى 0.1%، مطابقًا التوقعات، في حين استقرت الأسعار الأساسية.

مؤشر أسعار المستهلك في الاتحاد الأوروبي

ارتفع معدل التضخم في منطقة اليورو إلى 2.2% في نوفمبر/تشرين الثاني، وهو أقل من التقديرات الأولية التي بلغت 2.3%. انخفضت أسعار الطاقة بوتيرة أبطأ (-2%)، في حين تراجع تضخم الخدمات إلى 3.9%. ظل التضخم الأساسي مستقرًا عند 2.7%، مع انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين الشهري بنسبة 0.3%.

قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة

خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.25% - 4.5%، وهو ثالث خفض له هذا العام. تم تعديل التوقعات لعام 2025 إلى 50 نقطة أساس فقط في التخفيضات، بانخفاض من 100 نقطة أساس. كما تم رفع توقعات الناتج المحلي الإجمالي لعامي 2024 و2025، في حين تم رفع توقعات التضخم لنفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية إلى 2.8% في عام 2024.

قرار البنك المركزي الياباني بشأن سعر الفائدة

أبقى بنك اليابان على أسعار الفائدة عند 0.25%، مشيرًا إلى حالة عدم اليقين بشأن نمو الأجور والسياسات العالمية. وتراوح التضخم بين 2% و2.5%، مع توقع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي تدريجيًا. وعلى الرغم من ضعف الصادرات، دعم الاستهلاك الخاص والإنفاق التجاري الانتعاش الاقتصادي.

قرار بنك إنجلترا بشأن سعر الفائدة

أبقى بنك إنجلترا على سعر الفائدة القياسي عند 4.75%، حيث زاد التضخم ونمو الأجور من مخاطر استمرار التضخم. وأيد ثلاثة من أعضاء لجنة السياسة النقدية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مشيرين إلى ضعف الطلب. وأكد البنك على الحاجة إلى اتباع نهج تدريجي في التيسير النقدي.

معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي

توسع الاقتصاد الأمريكي بنسبة 3.1% في الربع الثالث، متجاوزًا التقديرات. وارتفع إنفاق المستهلكين بنسبة 3.7% مدفوعًا باستهلاك السلع والخدمات. نما الاستثمار الثابت بنسبة 2.1%، في حين تم تعديل الإنفاق الحكومي إلى 5.1%.

مطالبات البطالة الأولية

انخفضت طلبات إعانة البطالة إلى 220,000 في الأسبوع الأول من شهر ديسمبر/كانون الأول، متجاوزةً التوقعات التي كانت تشير إلى 230,000. كما انخفضت المطالبات المستمرة إلى 1.874 مليون. خففت البيانات من مخاوف ضعف سوق العمل، بما يتماشى مع توقعات الاحتياطي الفيدرالي.

مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية

ارتفعت أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية بنسبة 0.1% في نوفمبر، مسجلة أقل زيادة منذ مايو. وعلى أساس سنوي، ارتفعت أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية بنسبة 2.8% على أساس سنوي، في حين بلغ معدل التضخم الإجمالي لنفقات الاستهلاك الشخصي 2.4%. ارتفع الدخل الشخصي المتاح والاستهلاك بنسبة 0.2% و0.3% على التوالي.

العملات

وصل مؤشر الدولار إلى أعلى مستوى له في عامين عند 108.5 ولكنه تراجع قليلاً على أمل الحد من التضخم. ارتفعت الأسعار الأساسية لنفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية بنسبة 0.1%، مما زاد من التوقعات بمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025. انخفض اليورو إلى 1.0340 دولار، متأثرًا ببيانات منطقة اليورو الضعيفة وعدم الاستقرار السياسي. انخفض الجنيه الإسترليني إلى ما دون 1.25 دولار مع ارتفاع التضخم في المملكة المتحدة إلى 2.6%، في حين انخفض الين إلى أدنى مستوى له في خمسة أشهر بعد أن أبقى بنك اليابان على أسعار الفائدة دون تغيير. وسجل الدولار الأسترالي أدنى مستوياته منذ أكتوبر 2022 وسط توقعات بتخفيض أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الأسترالي.

السلع الأساسية

انخفض الذهب إلى 2,600 دولار للأونصة هذا الأسبوع، متأثرًا بموقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد وضعف الطلب الفعلي في الهند. وانخفضت الفضة إلى 29 دولارًا للأونصة، متأثرةً بضعف الطلب الصناعي والمخاوف بشأن السياسة النقدية الصينية الأكثر مرونة.

الأسهم

أغلقت معظم المؤشرات الأمريكية الأسبوع على انخفاض. فقد أنهى مؤشر S&P 500 الأسبوع على انخفاض بنسبة 1.5% تقريبًا، في حين انخفض مؤشر Dow Jones أيضًا بنسبة 1.5%، مسجلاً ثالث أسبوع على التوالي من الخسائر. بينما أنهى مؤشر ناسداك الأسبوع على مكاسب متواضعة.