الأسواق متباينة في ظل تراجع البيانات الأمريكية وإشارات بنك الاحتياطي الفيدرالي بالحذر (2 - 6 يونيو 2025)

حوم مؤشر الدولار الأمريكي بالقرب من 99.4 حيث أدى ضعف الناتج المحلي الإجمالي وانتعاش تعريفات ترامب إلى زيادة حالة عدم اليقين. أشار دالي رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات محتملة في عام 2025 ولكنه حث على التحلي بالصبر. واستقر اليورو بالقرب من 1.13 دولار بسبب التضخم الضعيف في إسبانيا وفرنسا، مما زاد من توقعات خفض البنك المركزي الأوروبي. واستقر الجنيه الإسترليني حول 1.35 دولار وسط تفاؤل بشأن التجارة البريطانية وخطط إصلاح نظام التقاعد. دعمت البيانات الأمريكية الضعيفة رهانات خفض الاحتياطي الفيدرالي. ضعف الين على الرغم من التضخم القوي في طوكيو، مع بعض الدعم من الطلب على الملاذ الآمن. ومن المتوقع أن يقوم بنك اليابان برفع سعر الفائدة في يوليو.

هبط الذهب إلى 3,290 دولارًا، منخفضًا بأكثر من 1% للأسبوع مع انتظار المتداولين لبيانات التضخم الأمريكية. جاءت المكاسب المبكرة بعد إعادة فرض تعريفات ترامب لفترة وجيزة. انخفضت الفضة إلى نحو 33 دولارًا وسط توترات تجارية وتوقف محادثات الولايات المتحدة – الصين. ارتفعت أسعار خام برنت لتقترب من 63.70 دولارًا، متجهة نحو خسارة أسبوعية ثانية. أثارت تعريفات ترامب التقلبات، في حين قدم سحب مخزونات مفاجئ من النفط الأمريكي بعض الدعم. من المتوقع أن يرفع أوبك+ الإنتاج.

انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنسبة 1.8% هذا الأسبوع إلى 4.42% بفعل الطلب على الأصول الآمنة والبيانات الأمريكية الضعيفة. هبط عائد سندات اليابان لأجل 10 سنوات إلى 1.50% مع توقع خفض إصدار السندات. تراجع عائد السندات الألمانية إلى 2.43% مع استمرار انتعاش السندات العالمية.

طلبات السلع المعمرة (شهريًا، أبريل)

انخفضت طلبات السلع المعمرة في الولايات المتحدة بنسبة 6.3% إلى 296.3 مليار دولار في أبريل 2025، وهو أكبر تراجع منذ يناير 2024، وإن كان أقل حدة من الانخفاض المتوقع البالغ 7.8%. جاء هذا الانخفاض بعد زيادة معدلها 7.6% في مارس، مدفوعة بفرض تعريفات متبادلة بنسبة 10% وتراجع الطلب بعد التراكم المسبق للطلبات. تراجعت طلبات معدات النقل بنسبة 17.1%، مع هبوط طلبات الطائرات غير العسكرية بنسبة 51.5% بعد تلقي بوينغ ثمانية طلبات فقط. كما انخفضت طلبات السلع الرأسمالية بنسبة 14.6% إلى 101.4 مليار دولار.

ثقة المستهلك CB (مايو)

تحسنت ثقة المستهلك بقوة، مسجلة 98.0 في مايو مقابل 86.0 في أبريل، وفقًا لمؤشر مجلس المؤتمرات. وجاء هذا المستوى متجاوزًا توقعات السوق البالغة 87، مما يعكس معنويات أقوى بين المستهلكين.

قرار سعر الفائدة لبنك نيوزيلندا الاحتياطي (مايو)

خفض بنك نيوزيلندا الاحتياطي سعر الفائدة الرسمي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.25%، وهو الأدنى منذ أغسطس 2022، بما يتماشى مع التوقعات. جاء التخفيض بعد خطوة مماثلة في أبريل وعمليات خفض أكبر في الأشهر السابقة. وبينما يظل التضخم ضمن الهدف بين 1% و3%، حذر البنك من المخاطر العالمية بما في ذلك تعريفات الولايات المتحدة وعدم اليقين السياسي، والتي قد تؤثر على الصادرات والنمو المحلي. من المتوقع أن يصل سعر الفائدة إلى 2.92% في الربع الرابع من 2025 و2.85% في الربع الأول من 2026.

الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة (الربع الأول 2025، على أساس ربع سنوي)

انكمش الاقتصاد الأمريكي بمعدل سنوي قدره 0.2% في الربع الأول، وهو تحسن طفيف من التقدير الأولي البالغ 0.3%، مسجلاً أول انكماش في ثلاث سنوات. عوضت زيادة قوية في الاستثمار الثابت بنسبة 7.8% ونمو الصادرات بنسبة 2.4% جزئيًا انخفاض الاستهلاك وضعف الإنفاق الفيدرالي بنسبة 4.6%. ارتفعت الواردات بنسبة 42.6% وسط تراكم مخزون متعلق بالتعريفات، بينما تباطأ نمو الإنفاق الاستهلاكي إلى 1.2%.

طلبات إعانة البطالة الأولية (24 مايو)

ارتفعت طلبات إعانة البطالة الأولية بمقدار 14,000 لتصل إلى 240,000، وهو الأعلى في شهر والعائد فوق التوقعات البالغة 230,000. وزادت طلبات الاستمرار بمقدار 26,000 لتصل إلى 1.919 مليون، وهو الأعلى منذ نوفمبر 2021. كما ارتفعت الطلبات ضمن برامج الموظفين الفيدراليين بمقدار 15 لتصل إلى 610، مما يشير إلى تراجع في سوق العمل.

مؤشر أسعار المستهلك الألماني (مايو، أولي)

ثبت معدل التضخم السنوي في ألمانيا عند 2.1% في مايو، متجاوزًا قليلًا التوقعات البالغة 2.0%. تراجع التضخم في القطاع الخدمي إلى 3.4%، بينما ارتفع تضخم السلع إلى 0.9% بسبب انخفاض أقل في أسعار الطاقة. حافظ تضخم الغذاء على 2.8%، وهبط التضخم الأساسي إلى 2.8%. وعلى أساس شهري، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.1%، متراجعًا من 0.4% في أبريل.

مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة (أبريل)

هبط معدل التضخم السنوي لمؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 2.1% في أبريل من 2.3% في مارس، دون التوقعات البالغة 2.2%. وتراجع التضخم الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، إلى 2.5%، بما يتماشى مع التوقعات. وسجل كل من الأسعار العامة والأساسية ارتفاعًا بنسبة 0.1% شهريًا. نما الدخل الشخصي بنسبة 0.8%، وزاد الإنفاق الشخصي بنسبة 0.2%.

العملات

حوم مؤشر الدولار الأمريكي عند نحو 99.4 مع تفاعل المستثمرين مع البيانات الاقتصادية الضعيفة وتغيرات الإشارات التجارية. زاد انكماش الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول من التوقعات لخفض أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي، على الرغم من تأكيد ماري دالي من الفيدرالي على ضرورة توخي الحذر. شهد الدولار تقلبات عقب أحكام قضائية بشأن تعريفات ترامب.

تداول اليورو قرب 1.13 دولار، ثابتًا للشهر. دعمت مبيعات التجزئة الضعيفة في ألمانيا وتراجع التضخم في إسبانيا وفرنسا التوقعات بتخفيض أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي الأسبوع المقبل.

استقر الجنيه الإسترليني قرب 1.35 دولار، منخفضًا من مستويات مرتفعة مؤخرًا، تحت وطأة عدم اليقين التجاري الأمريكي. في المملكة المتحدة، لفتت المناقشات حول اتفاقية تجارية مع الولايات المتحدة وإصلاح صندوق المعاشات بقيمة 27.5 مليار جنيه الانتباه.

ضعف الين الياباني رغم التضخم الأساسي الأقوى في طوكيو. قدم الطلب على الأصول الآمنة بعض الدعم بعد إعادة فرض التعريفات الأمريكية. قال محافظ بنك اليابان، أويدا، إن توقعات التضخم تمت مراجعتها هبوطًا بسبب المخاطر العالمية لكن السياسة القريبة الأجل تبقى دون تغيير.

السلع

انخفض الذهب إلى نحو 3,290 دولارًا للأونصة يوم الجمعة، متجهًا إلى خسارة أسبوعية بأكثر من 1% مع تحول المستثمرين إلى الحذر قبيل البيانات الرئيسية. جاء هذا بعد انتعاش بنحو 1% الخميس عقب إعادة فرض تعريفات ترامب. رغم التقلبات، يظل الذهب مرتفعًا بنسبة 0.2% للشهر، مستهدفًا خامس مكسب شهري على التوالي.

تراجعت الفضة إلى نحو 33 دولارًا للأونصة، متأثرة بتجدد عدم اليقين التجاري وتخوفات الفيدرالي. قال وزير الخزانة سكوت بيسنت إن محادثات الولايات المتحدة – الصين لا تزال متوقفة، وقد تتطلب تدخلاً من الرئيسين ترامب وشي.

حوم خام برنت عند نحو 63.70 دولارًا، في طريقه لتحقيق خسارة أسبوعية ثانية وسط عدم اليقين في السياسة التجارية واجتماع أوبك+ المرتقب. من المتوقع رفع إنتاج يوليو، في حين أثارت زيادة الإنتاج في كازاخستان مخاوف من العرض. أشار انكماش طفيف في الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي إلى ضعف الطلب على الوقود، رغم سحب مخزونات بحري 2.8 مليون برميل الذي قدم دعمًا محدودًا.

الأسهم

من المتوقع أن تغلق مؤشرات الأسهم الأمريكية الأسبوع بارتفاع. ارتفعت ناسداك وإس&بي 500 بنحو 2% لكل منهما، بينما تتجه داو جونز نحو مكسب أسبوعي بنسبة 1.5%. تصدرت نفيديا وأمازون وتيسلا المكاسب بزيادات تقارب 5% و5.5% و8% على التوالي. في المقابل، من المتوقع أن تسجل أبل ونتفليكس خسائر أسبوعية طفيفة.