بازارها در روز پنجشنبه به سمت یک چشمانداز جهانی متمایل به کاهش نرخها حرکت کردند؛ رویکردی که باعث رشد فلزات گرانبها شد و مسیر حرکت ارزهای اصلی را نیز دستخوش تغییر کرد.
کاهش تولید، توقف در استخدام و افزایش فشارهای هزینهای، همزمان با تداوم عدم قطعیتهای سیاسی، باعث شدهاند تا کارخانهها در فضای بیثبات و ناپایدار فعالیت کنند
بخش تولیدی ایالات متحده در ماه مارس با کاهش سرعت مواجه شد و رشد آن در بحبوحه افزایش هزینههای ورودی و نگرانیهای فزاینده درباره تعرفههای جدید متوقف شد. طبق جدیدترین دادههای منتشر شده از سوی مؤسسه S&P Global، شاخص مدیران خرید بخش تولید (PMI) بهصورت تعدیلشده فصلی از ۵۲.۷ در فوریه به ۵۰.۲ در مارس کاهش یافت—ضعیفترین عملکرد در شرایط کارخانهای از ابتدای سال ۲۰۲۵ تاکنون.
با اینکه این شاخص برای سومین ماه متوالی بالای سطح خنثی ۵۰.۰ باقی ماند، این کاهش محسوس بود. تولید برای نخستینبار از دسامبر کاهش یافت و روند رشد قوی که در فوریه شاهد آن بودیم، پایان یافت. بنگاهها به از دست رفتن شتاب ناشی از تولید پیشدستانه قبل از اعمال تعرفهها و ابهام درباره سیاستهای دولت فدرال اشاره کردند.
تحولات کلیدی در ماه مارس:
افت تولید: خروجی کارخانهها پس از رشد قوی در فوریه کاهش یافت. شرکتهایی که برای پیشدستی در برابر تعرفهها، سطح فعالیت خود را افزایش داده بودند، اکنون عقبنشینی کردهاند. تردید درباره زمان اجرای سیاستهای جدید و اثرات اقتصادی احتمالی آن، بر سطح فعالیتها سایه انداخته است.
سفارشات جدید کندتر شدند: سفارشات جدید همچنان در حال افزایش بودند، اما با ضعیفترین نرخ از ابتدای سال. در حالی که تقاضای داخلی ثابت مانده بود، نگرانی درباره هزینههای آینده و تغییرات احتمالی در سیاستها، مشتریان را محتاط کرده بود. سفارشات صادراتی پس از ماهها کاهش، ثبات یافت و تقاضاهایی از آسیا، کانادا و اروپا گزارش شد.
توقف در استخدام: سطح اشتغال در ماه مارس تغییری نکرد، و این به دوره ۴ ماهه رشد اشتغال پایان داد. بسیاری از تولیدکنندگان در مواجهه با کاهش حجم کار و افزایش هزینهها، جذب نیروی جدید را متوقف کردند.
ضعف در اعتماد کسبوکارها: میزان خوشبینی برای دومین ماه متوالی کاهش یافت و به پایینترین سطح از دسامبر رسید. برخی شرکتها نسبت به منافع بلندمدت ناشی از سیاستهای حمایتگرایانه امیدوار بودند، اما در عین حال درباره فشارهای فوری ناشی از هزینهها و اختلالات زنجیره تأمین ابراز نگرانی کردند.
افزایش فشارهای هزینهای: هزینههای ورودی با سریعترین نرخ از اوت ۲۰۲۲ رشد کردند. عمده این افزایش به دلیل بالا رفتن قیمت فلزاتی مانند فولاد در واکنش به تعرفههای جدید بود. قیمت فروش نیز افزایش یافت و تورم قیمت خروجی به بالاترین سطح خود در ۲۵ ماه گذشته رسید.
اختلال در زنجیره تأمین: با وجود کاهش تقاضا، زمان تحویل کالا از سوی تأمینکنندگان برای ششمین ماه متوالی طولانیتر شد. علت این امر، تأخیر در ترخیص گمرکی و کمبود موجودی فروشندگان اعلام شد. در نتیجه، بسیاری از شرکتها خرید را کاهش داده و از موجودی انبارهای قبلی خود استفاده کردند.
در همین حال، حجم سفارشات معوق نیز به کاهش ادامه داد و نشانهای از ضعف مداوم در تقاضا بود. مارس سریعترین افت در سفارشات انجامنشده را از دسامبر تاکنون ثبت کرد، که خود گواهی دیگر بر سرد شدن فضای تولید است.
جمعبندی:
بخش تولیدی ایالات متحده در مارس وارد مرحلهای کندتر شد. افزایش هزینهها، عدم اطمینان در سیاستهای تجاری و کاهش تقاضا، همگی شرایط کسبوکارها را تحت فشار قرار دادند. اگرچه برخی تولیدکنندگان رشد اندکی در صادرات و نشانههایی از تابآوری داخلی را گزارش دادند، اما چشمانداز کلی همچنان تحت تأثیر فشارهای تورمی و کاهش تمایل به سرمایهگذاری باقی مانده است.
منبع: مؤسسه S&P Global
بازارها در روز پنجشنبه به سمت یک چشمانداز جهانی متمایل به کاهش نرخها حرکت کردند؛ رویکردی که باعث رشد فلزات گرانبها شد و مسیر حرکت ارزهای اصلی را نیز دستخوش تغییر کرد.
ارزهای اصلی و فلزات گرانبها هفته را در موقعیتی قدرتمند آغاز کردند، زیرا بازارها خود را برای موجی از دادههای مهم و تغییر در انتظارات سیاستگذاری آماده میکنند. ارزش یورو در برابر دلار دوباره از ۱.۱۶۰۰ عبور کرد؛ نتیجه تورم ملایمتر در منطقه یورو و مسیر باثبات بانک مرکزی اروپا تا سال ۲۰۲۶. پوند در برابر دلار نیز حوالی ۱.۳۲۴۵ ثابت ماند، چراکه احتمال کاهش نرخ بهره آمریکا در ماه دسامبر رو به افزایش است.
(01 - 05 December)آمادگی بازارها برای کاهش نرخ بهره فدرال رزروبازارهای مالی جهانی اولین هفته دسامبر را با اعتماد بهنفس بیشتر نسبت به نزدیک بودن کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به پایان رساندند؛ چراکه دادههای ضعیفتر آمریکا و اظهارنظرهای متمایل به سیاستهای انبساطی از سوی مقامات فدرال رزرو، باعث رشد داراییهای پرریسک و فلزات گرانبها شد
در همین حال، دلار در سطحی باثبات باقی ماند، بازدهی اوراق خزانهداری آمریکا کاهش یافت و قیمتهای کالایی تحت تأثیر تحولات ژئوپولیتیک مسیرهای متفاوتی را دنبال کردند
در اروپا، تورم کمی بالاتر از انتظار اعلام شد و در ژاپن نیز قدرتگیری اقتصاد همراه با اجرای بستههای بزرگ محرک مالی، فشار بیشتری بر بازدهی اوراق دولتی وارد کرد
جزئیاتدر کانال تلگرام ما عضو شو و سیگنالهای معاملاتی رایگان رو دریافت کن!
به کانال تلگرام ما بپیوندید!
