ECB Pangkas Suku Bunga, Prospek Pertumbuhan Melemah (21 - 25 April)

Indeks dolar AS berakhir mendekati level terendah dalam tiga tahun, tertekan oleh ketidakpastian kebijakan perdagangan, kritik Trump terhadap The Fed, dan inflasi yang menurun. Euro sempat mencapai level tertingginya sejak Januari 2022 sebelum melemah setelah pemangkasan suku bunga ECB sebesar 25 bps dan prospek pertumbuhan yang lemah.

Pound memperpanjang kenaikan karena inflasi yang lebih rendah mendorong ekspektasi pemangkasan suku bunga BoE. Yen bertahan mendekati level tertinggi tujuh bulan, dengan inflasi sesuai target dan risiko tarif mengaburkan prospek BoJ.

Emas ditutup pada $3.226 setelah mencapai rekor tertinggi, didukung oleh permintaan safe haven dan sinyal dovish Fed. Perak turun ke $32,50 di tengah kekhawatiran tarif dan pernyataan inflasi Powell. Minyak mentah Brent naik hampir 3% menjadi $67, naik 5% selama seminggu, didorong oleh sanksi Iran dan pemangkasan pasokan OPEC+.

Imbal hasil obligasi AS menurun setelah jeda tarif 90 hari. Imbal hasil obligasi 10 tahun turun menjadi 4,33%, sedangkan obligasi 2 tahun turun menjadi 3,80%. Imbal hasil obligasi 10 tahun Jerman turun menjadi 2,48% setelah keputusan ECB.

PDB Chinan (Q1 Tahun ke Tahun)

PDB Tiongkok tumbuh 5,4% pada Q1 2025, yang tercepat dalam 1,5 tahun, melampaui perkiraan. Pertumbuhan didorong oleh langkah-langkah stimulus, output industri yang kuat pada bulan Maret, keuntungan ritel, pemulihan tenaga kerja, dan percepatan ekspor pra-tarif. Ketegangan perdagangan dengan AS tetap menjadi risiko utama, yang mendorong ekspektasi untuk dukungan lebih lanjut.

CPI Inggris (Maret Tahun ke Tahun)

Inflasi Inggris turun menjadi 2,6% pada bulan Maret dari 2,8%, di bawah estimasi BoE. Penurunan harga rekreasi, transportasi, dan bahan bakar menyebabkan perlambatan, meskipun pakaian dan alas kaki naik. CPI bulanan naik 0,3%; inflasi inti turun menjadi 3,4% dari 3,5%.

CPI Uni Eropa (Maret Tahun ke Tahun)

Inflasi zona euro melambat menjadi 2,2% pada bulan Maret dari 2,3%. Inflasi inti turun menjadi 2,4%, terendah sejak Oktober 2021. Inflasi energi dan jasa mereda, sementara biaya pangan naik. Jerman, Spanyol, dan Belgia mengalami penurunan; Italia naik, Prancis tetap datar.

Penjualan Ritel AS (Maret Bulanan)

Penjualan ritel AS naik 1,4% pada bulan Maret, yang terkuat sejak Januari 2023, melampaui perkiraan 1,3%. Penjualan mobil melonjak 5,3% sebelum tarif diberlakukan. Penjualan non-mobil naik 0,5%. Penjualan ritel inti, yang penting bagi PDB, naik 0,4%.

Suku Bunga Deposito ECB (April)

ECB memangkas semua suku bunga acuan sebesar 25 bps pada bulan April: pembiayaan kembali menjadi 2,40%, simpanan menjadi 2,25%, pinjaman menjadi 2,65%. Penurunan inflasi dan upah membenarkan langkah tersebut. ECB memperingatkan risiko terkait perdagangan tetapi tidak memberikan sinyal untuk pemangkasan lebih lanjut.

Klaim Pengangguran AS (Pertengahan April)

Klaim pengangguran awal turun 9.000 menjadi 215.000—terendah dalam lebih dari dua bulan. Klaim berkelanjutan naik 41.000 menjadi 1,885 juta. Klaim federal naik sedikit menjadi 548. PHK terkait DOGE mungkin masih tertunda karena efek pesangon.

Manufaktur Philly Fed (April)

Indeks anjlok ke -26,4 pada bulan April dari 12,5 pada bulan Maret (vs. ekspektasi 2), yang terburuk sejak April 2023. Pesanan baru turun ke -34,2, terlemah sejak April 2020. Pengiriman dan ketenagakerjaan juga turun, dengan prospek enam bulan yang lemah.

Mata Uang

Indeks dolar AS mengakhiri minggu ini mendekati level terendah dalam tiga tahun karena ketegangan perdagangan dan inflasi yang lemah membebani sentimen. Tindakan tarif Trump dan kritik Fed menimbulkan keraguan tentang status global dolar.

Euro mencapai titik tertinggi sejak Januari 2022 sebelum turun ke $1,1340 setelah ECB memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 2,25% dan memperingatkan pertumbuhan yang lebih lambat.

Poundsterling Inggris memperpanjang kenaikan karena inflasi mereda. IHK utama turun menjadi 2,6%, jasa menjadi 4,7%. Pasar sekarang memperkirakan 86 basis poin pemotongan suku bunga BoE tahun ini.

Yen Jepang bertahan di dekat level tertinggi tujuh bulan. Inflasi inti stabil di 3,2%. BOJ diperkirakan akan mempertahankan suku bunga di 0,5%, tetapi tarif AS mengancam prospek ekspor Jepang.

Commodities

Gold closed at $3,226 after hitting a record, driven by safe-haven demand and trade uncertainty. Trump delayed some tariffs but launched new probes into tech and pharmaceuticals. Powell signaled no near-term rate changes.

Silver eased to $32.50 after a strong rally, supported by trade fears and dollar weakness. China expressed limited interest in talks.

Brent crude rose 3% to $67, gaining 5% weekly on U.S. sanctions and OPEC+ cuts. But demand forecasts were lowered due to slowing U.S. and China growth.

Equities

U.S. stocks ended the week lower after a strong start on Trump’s temporary tariff delay. Sentiment weakened midweek amid renewed trade concerns and policy uncertainty. The Nasdaq fell 2%, the S&P 500 dropped 1.2%, and the Dow declined 2.5%.

Meta led losses, plunging 12.8% on a weak earnings outlook. Nvidia and Amazon dropped 7%, and Google slipped 3%. Apple and Netflix outperformed, each rising about 4% for the week.