(07 - 11 July) بازدهی اوراق خزانه آمریکا ثابت ماند؛ داده‌های اشتغال از احتمال کاهش نرخ بهره کاست

با وجود گزارش قوی اشتغال آمریکا برای ماه ژوئن (با رشد ۱۴۷ هزار شغل و کاهش نرخ بیکاری به ۴.۱٪)، دلار آمریکا هفته را با افت به پایان رساند. نگرانی‌ها درباره سیاست‌های مالی و تعرفه‌ای دولت ترامپ همچنان فضای بازار را محتاط نگه داشته است.

یورو درست زیر سطح ۱.۱۸ باقی ماند، در حالی که فضای مثبت سیاستی بانک مرکزی اروپا (ECB) و موضع محتاطانه کشورهای اروپایی پیش از تصمیمات تعرفه‌ای آمریکا، از آن حمایت کرد. پوند انگلیس نیز پس از حمایت نخست‌وزیر استارمر از وزیر دارایی، در محدوده ۱.۳۶۶۰ تثبیت شد. ین ژاپن نیز در پی داده‌های قوی هزینه‌کرد خانوار و تضعیف دلار، در مسیر رشد هفتگی قرار گرفت.

طلا و نقره تحت حمایت نگرانی‌های مالی و تعرفه‌ای

طلا با افزایش به محدوده ۳۳۳۰ دلار، در مسیر رشد هفتگی قرار گرفت. تصویب بسته مالیاتی-هزینه‌ای دولت ترامپ به ارزش بیش از ۳ تریلیون دلار و همچنین برنامه اعلام تعرفه‌های جدید، بر تقاضای پناهگاه امن سرمایه تأثیر گذاشت. نقره نیز با حفظ سطح ۳۶.۸۰ دلار در نزدیکی بالاترین سطح ۱۳ سال گذشته باقی ماند. با این حال، داده‌های قوی اشتغال، رشد بیشتر قیمت‌ها را محدود کرد.

نفت برنت با رشد ۲٪ در هفته، بخشی از افت قبلی را جبران کرد. توافق تجاری آمریکا و ویتنام عامل حمایت از قیمت‌ها بود، اگرچه نگرانی‌ها در مورد افزایش عرضه توسط اوپک پلاس و تحریم‌های جدید آمریکا علیه ایران، فضای بازار را محتاط نگه داشت.

بازده اوراق و سیاست پولی

بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا در پایان هفته به ۴.۳۵٪ رسید، زیرا گزارش قوی اشتغال باعث کاهش احتمال کاهش نرخ بهره در نشست جولای شد. احتمال کاهش نرخ در سپتامبر نیز به حدود ۸۰٪ کاهش یافت. جروم پاول بار دیگر تأکید کرد که فدرال رزرو در تصمیم‌گیری‌های خود به شدت وابسته به داده‌ها باقی خواهد ماند.

در ژاپن، بازده اوراق ۱۰ ساله علیرغم داده‌های قوی داخلی کاهش یافت، چرا که ابهامات تجاری پس از تهدیدات تعرفه‌ای ترامپ، بر فضای بازار سایه انداخت.

بررسی داده‌های کلان اقتصادی

تولید ناخالص داخلی بریتانیا – فصل اول ۲۰۲۵

اقتصاد بریتانیا در فصل اول سال ۲۰۲۵ به میزان ۰.۷٪ نسبت به فصل قبل رشد کرد که مطابق برآورد قبلی و بالاترین رشد در یک سال اخیر بود. بخش خدمات ۰.۷٪ رشد داشت (افزایش ۳.۷٪ در خدمات پشتیبانی و ۱.۶٪ در خرده‌فروشی). تولیدات صنعتی ۱.۳٪ رشد کرد که رشد ۲.۸٪ در تجهیزات حمل‌ونقل و ۴٪ در ماشین‌آلات را شامل می‌شد. سرمایه‌گذاری ثابت ناخالص ۲٪ و سرمایه‌گذاری تجاری ۳.۹٪ افزایش یافت. صادرات ۳.۳٪ و واردات ۲٪ رشد کردند، در حالی که مصرف خانوار ۰.۴٪ رشد داشت. مخارج عمومی ۰.۴٪ کاهش یافت. رشد سالانه GDP برابر با ۱.۳٪ بود که اندکی از رشد ۱.۵٪ فصل قبل کمتر است.

شاخص قیمت مصرف‌کننده آلمان – ژوئن

تورم سالانه آلمان در ژوئن به ۲٪ کاهش یافت (از ۲.۱٪ در ماه می)، که پایین‌تر از پیش‌بینی ۲.۲٪ و کمترین میزان از اکتبر ۲۰۲۴ است. تورم خدمات به ۳.۳٪ کاهش یافت، تورم کالاها به ۰.۸٪ رسید، رشد قیمت غذا به ۲٪ کاهش یافت و قیمت انرژی ۳.۵٪ افت کرد. تورم هسته (بدون غذا و انرژی) به ۲.۷٪ کاهش یافت. شاخص ماهانه بدون تغییر باقی ماند.

شاخص PMI تولید شیکاگو – ژوئن

شاخص کسب‌وکار شیکاگو به ۴۰.۴ کاهش یافت (از ۴۰.۵ در ماه قبل) و برای ۱۹ ماه متوالی زیر ۵۰ باقی ماند. تولید، اشتغال و سفارش‌های معوق کاهش یافتند، اما سفارشات جدید بهبود یافتند. قیمت‌های پرداختی به بالاترین سطح از می ۲۰۲۲ رسید.

تورم منطقه یورو – ژوئن

تورم سالانه منطقه یورو به ۲٪ افزایش یافت (از ۱.۹٪ در ماه قبل)، که مطابق هدف ECB است. تورم خدمات به ۳.۳٪ رسید، در حالی که کاهش قیمت انرژی کند شد. تورم کالاهای غیرانرژی اندکی کاهش یافت و تورم هسته در ۲.۳٪ ثابت ماند که پایین‌ترین سطح از ژانویه ۲۰۲۲ است.

شاخص‌های تولید – آمریکا – ژوئن

PMI جهانی S&P به ۵۲.۹ رسید، نشان‌دهنده قوی‌ترین رشد تولید در سه سال اخیر.

PMI تولید ISM به ۴۹ رسید، که نشان از کاهش آهسته‌تر دارد.
در هر دو شاخص، قیمت‌ها افزایش یافتند، اشتغال بهبود یافت، اما فشارهای تعرفه‌ای و نگرانی‌های زنجیره تأمین همچنان پابرجا هستند.

بازار کار آمریکا – ژوئن

اشتغال بخش خصوصی (ADP) کاهش غیرمنتظره ۳۳ هزار شغل را نشان داد، برای اولین‌بار از مارس ۲۰۲۳.

میانگین درآمد ساعتی ۰.۲٪ افزایش یافت (کاهش از ۰.۴٪ در می)، رشد سالانه به ۳.۷٪ رسید.

درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری با کاهش ۴ هزار مورد به ۲۳۳ هزار رسید.

اشتغال غیرکشاورزی (NFP) رشد ۱۴۷ هزار شغل داشت، نرخ بیکاری به ۴.۱٪ کاهش یافت (از ۴.۲٪).

نرخ بیکاری کاهش یافت و مشارکت نیروی کار به ۶۲.۳٪ رسید.

شاخص‌های خدمات – آمریکا – ژوئن

• PMI خدمات S&P به ۵۲.۹ کاهش یافت، رشد پایدار با کاهش صادرات.
• PMI خدمات ISM به ۵۰.۸ افزایش یافت، بازگشت به رشد با سفارشات جدید قوی و قیمت‌های بالا.

بازار ارز

شاخص دلار آمریکا با وجود گزارش قوی اشتغال، در مسیر افت هفتگی قرار گرفت. یورو به بالاترین سطح از آگوست ۲۰۲۱ نزدیک شد. پوند تثبیت شد و ین در واکنش به داده‌های قوی داخلی و ابهام تجاری رشد کرد.

کالاها

طلا در سطح ۳۳۳۰ دلار باقی ماند، تحت حمایت نگرانی‌های مالی. نقره بالای ۳۶.۸۰ دلار در نزدیکی اوج ۱۳ ساله حفظ شد. نفت برنت با رشد ۲٪ در هفته، از فشارهای قبلی رهایی یافت.

بازار سهام

شاخص‌های S&P 500 و Nasdaq 100 رکورد جدید ثبت کردند، به دنبال داده‌های NFP قوی و رشد سهام فناوری، به‌ویژه NVIDIA، مایکروسافت، و متا. تصویب بسته مالیاتی دولت و پیشرفت در مذاکرات تجاری با ویتنام، فضای مثبت را تقویت کرد.