استمرار ارتفاع الدولار، واليورو والين تحت الضغط (01.03.2025)

تعزز الدولار الأمريكي مقابل اليورو مع تفوق أداء الاقتصاد الأمريكي، مما أدى إلى توقعات أقل بشأن تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

تراجع الين الياباني على الرغم من التدخل، بينما حافظ الذهب على استقراره وسط التوترات الجيوسياسية وزيادة الطلب من البنوك المركزية. شهد زوج GBP/USD انخفاضًا حادًا بسبب تراجع شهية المخاطرة وقلة التوقعات بتخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية. استفادت الفضة من توقف ارتفاع عوائد السندات.

مرونة الاقتصاد الأمريكي تدفع الدولار للارتفاع أكثر فأكثر

يتم تداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي عند حوالي 1.0237 صباح يوم الجمعة. لا يزال مؤشر الدولار فوق مستوى 109، مستقرًا بالقرب من أعلى مستوياته في عامين، حيث يراهن المستثمرون على قوة الاقتصاد الأمريكي وتقليل تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. ويستمر الاقتصاد الأمريكي في إظهار مرونة الاقتصاد الأمريكي، مما يجعله يتفوق على الاقتصادات العالمية الأخرى على المدى القصير. 

أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى اتباع نهج أكثر حذرًا في تخفيف السياسة النقدية في عام 2025 بسبب مخاوف التضخم المستمرة. وتشير التوقعات الحالية إلى خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة أساس فقط هذا العام، وهو أقل بكثير من 100 نقطة أساس المتوقعة في سبتمبر. بالإضافة إلى ذلك، فإن الشكوك التي تحيط بإدارة ترامب القادمة جعلت المستثمرين يتطلعون إلى مؤشر ISM الصناعي يوم الجمعة وتعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي للحصول على مزيد من الرؤى الاقتصادية.

من منظور فني، يقع مستوى المقاومة الأول عند 1.0360، مع وجود مستويات مقاومة أخرى عند 1.0460 و1.0520 إذا اخترق السعر أعلاه. وعلى الجانب السفلي، يقع الدعم المبدئي عند 1.0250، يليه مستويات دعم إضافية عند 1.0220 و1.0150.

المسؤولون اليابانيون يتدخلون في ظل انخفاض الدولار الأمريكي/الين الياباني

تداول زوج USD/JPY منخفضًا بالقرب من مستوى 157.30 خلال الجلسة الآسيوية ليوم الجمعة. جاء الدعم للين الياباني (JPY) نتيجة تدخل شفهي من المسؤولين اليابانيين. ومع ذلك، قد يحد عدم اليقين المحيط بتوجهات سياسة بنك اليابان (BoJ) من تحقيق مكاسب إضافية للين. الأسواق اليابانية مغلقة لبقية الأسبوع، والمتداولون يستعدون لصدور مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأمريكي (ISM) لشهر ديسمبر في وقت لاحق من يوم الجمعة.

في الأسبوع الماضي، كرر وزير المالية الياباني، كاتسونوبو كاتو، مخاوفه بشأن ضعف الين، محذرًا من اتخاذ إجراءات مناسبة لمعالجة التقلبات المفرطة في العملة. وفي الأسبوع القادم، سيصدر بنك اليابان تقريره الفصلي عن الأوضاع الاقتصادية الإقليمية، والذي من المتوقع أن يقدم تحديثًا حول ما إذا كانت زيادات الأجور أصبحت أكثر انتشارًا في جميع أنحاء اليابان. قد يوفر هذا التقرير رؤى قيّمة قبل اجتماع سياسة بنك اليابان في 24 يناير.

في المقابل، فإن التكهنات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بحذر أكبر في عام 2025، إلى جانب التفاؤل بشأن الاقتصاد الأمريكي، قد تدعم الدولار الأمريكي (USD). أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى نهج أكثر تدرجًا في خفض أسعار الفائدة، حيث لا تزال معدلات التضخم أعلى من هدف 2%، والاقتصاد قوي. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تحفز سياسات ترامب النمو الاقتصادي وقد تدفع التضخم، مما قد يبطئ وتيرة التخفيضات المستقبلية في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

يبدو أن مستوى المقاومة الرئيسي عند 158.30، مع احتمالية استهداف 160.00 و161.00 إذا تم اختراقه. على الجانب الهبوطي، يمثل مستوى 154.90 الدعم الرئيسي الأول، يليه 153.40 و152.40 إذا استمر السعر في الانخفاض.

الذهب مستقر مع دعم الطلب من البنوك المركزية للأسعار

الذهب يحافظ على استقراره حول 2,660 دولارًا للأوقية يوم الجمعة، ويستعد لإنهاء الأسبوع بمكاسب مدفوعة بطلب الملاذ الآمن وتوقعات باستمرار مشتريات الذهب من قبل البنوك المركزية. استمرت التوترات الجيوسياسية في دعم المعدن الأصفر، خاصة بعد هجوم الطائرات بدون طيار الروسية على كييف وضربة جوية إسرائيلية على مدينة غزة. وأشار استطلاع حديث لمجلس الذهب العالمي أيضًا إلى أن البنوك المركزية الكبرى من المحتمل أن تزيد مشترياتها من الذهب في العام المقبل.

على الصعيد الاقتصادي، انخفضت طلبات إعانة البطالة في الولايات المتحدة إلى أدنى مستوى لها منذ ثمانية أشهر في الأسبوع الأخير من عام 2024، مما يعكس قوة سوق العمل. موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر بشأن تخفيض أسعار الفائدة، بسبب الاقتصاد القوي وسوق العمل المزدهرة، قلل من جاذبية الذهب غير المربح. في الوقت نفسه، يواصل المستثمرون تقييم التأثير المحتمل لولاية ثانية لرئاسة ترامب وجهود الصين لتحفيز النمو.

من الناحية الفنية، سيكون مستوى المقاومة الأول عند 2665. في حالة تجاوز هذا المستوى، ستكون المستويات التالية للمراقبة هي 2695 و2725. أما على الجانب الهبوطي، فسيكون مستوى الدعم الأول عند 2640. إذا تم كسر هذا المستوى، ستكون المستويات التالية للمراقبة هي 2605 و2575.

التركيز على مؤشر مديري المشتريات الأمريكي في ظل انخفاض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي

يتداول زوج GBP/USD حول مستوى 1.2390، منخفضًا بأكثر من 1% في بداية موسم التداول الجديد، وكاسرًا مستوى 1.2400 للمرة الأولى منذ ما يقرب من عشرة أشهر. تظل أحجام التداول منخفضة بعد عطلة رأس السنة الجديدة في منتصف الأسبوع، مع ميل الشعور السائد نحو حالة من العزوف عن المخاطرة. البيانات الاقتصادية من المملكة المتحدة خفيفة لبقية الأسبوع الأول من عام 2025، مما يترك المتداولين يركزون على أرقام مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأمريكي المقرر صدورها يوم الجمعة. كما سيتم إصدار بيانات عرض النقود والموافقات على الرهن العقاري في المملكة المتحدة، ولكن من غير المحتمل أن تؤثر هذه الأرقام منخفضة التأثير بشكل كبير على الأسواق.
من المتوقع أن يظهر مؤشر ISM الصناعي الأمريكي لشهر ديسمبر انخفاضًا طفيفًا، ليسجل 48.4، مطابقًا للقراءة الأولية. وعلى الرغم من وجود ارتفاع طفيف عن الشهر السابق، لا تزال الشركات الأمريكية تتبنى نظرة حذرة للربع الأول من عام 2025 مع ضعف الطلب المحلي.
بالنسبة لمتداولي زوج GBP/USD، سيكون التركيز الرئيسي على الفارق في أسعار الفائدة للنصف الأول من عام 2025. من المتوقع الآن أن ينفذ الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات أقل في أسعار الفائدة مما كان متوقعًا في الأصل، حيث يتوقع البنك المركزي تخفيضين فقط بمقدار 25 نقطة أساس خلال العام، كما ورد في ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) لشهر ديسمبر.
من الناحية الفنية، سيكون مستوى المقاومة الأول للزوج عند 1.2480. في حالة كسر هذا المستوى، ستكون المستويات التالية للمراقبة هي 1.2570 و1.2600. أما على الجانب الهبوطي، فسيكون مستوى الدعم الأول عند 1.2350. إذا تم كسر هذا المستوى، ستكون المستويات التالية للمراقبة هي 1.2300 و1.2265.

الفضة تستفيد من انخفاض العوائد

تتداول الفضة حول مستوى 29.60 دولار، مستفيدة من توقف ارتفاع عوائد السندات الأمريكية، التي ارتفعت بأكثر من 10% خلال الشهر الماضي. انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات الآن إلى حوالي 4.55%. انخفاض عوائد السندات يقلل من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالأصول غير المربحة مثل الفضة، مما يجعلها أكثر جاذبية.
من المتوقع أن تظل التوقعات بشأن الدولار الأمريكي وعوائد السندات قوية حيث من المرجح أن ينفذ الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات أقل لأسعار الفائدة هذا العام، نظرًا لتقييم المسؤولين الإيجابي للاقتصاد. كما تحسنت معنويات السوق بفضل توقعات بنمو اقتصادي أقوى في ظل إدارة الرئيس المنتخب دونالد ترامب، مع سياسات مثل فرض قيود صارمة على الهجرة، وزيادة الرسوم الجمركية على الواردات، وخفض الضرائب التي قد تعزز النشاط الاقتصادي.
تتوقع المحللون في "غولدمان ساكس" أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة التالية في مارس، مع تخفيضين إضافيين متوقعين في يونيو وسبتمبر، مما سيؤدي إلى خفض معدلات الاقتراض إلى نطاق 3.50%-3.75%. في عام 2024، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بالفعل ثلاث مرات بإجمالي 100 نقطة أساس، لتصل إلى نطاق 4.25%-4.50%.
من الناحية الفنية، سيكون مستوى المقاومة الأول عند 29.85. في حالة تجاوز هذا المستوى، ستكون المستويات التالية للمراقبة هي 30.20 و30.70 على التوالي. أما على الجانب الهبوطي، فسيكون مستوى الدعم الأول عند 28.50. إذا تم كسر هذا المستوى، ستكون المستويات التالية للمراقبة هي 28.00 و27.50.