تشدید نگرانی‌ها از افزایش نرخ بهره (06.24.2026)

بازارهای جهانی در معاملات روز چهارشنبه تحت فشار باقی ماندند. افزایش انتظارات برای تداوم سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو، بار دیگر از شاخص دلار حمایت کرد و موجب شد ارزهای اصلی و فلزات گران‌بها در مسیر نزولی قرار گیرند.

یورو تا پایین‌ترین سطح خود در بیش از یک سال گذشته عقب‌نشینی کرد. ین ژاپن نیز با وجود هشدارهای مکرر مقامات توکیو درباره احتمال مداخله در بازار ارز، همچنان در نزدیکی ضعیف‌ترین سطوح چند دهه اخیر نوسان می‌کند. در همین حال، طلا و نقره نیز تحت تأثیر رشد بازدهی اوراق قرضه و تقویت دلار، بخشی از ارزش خود را از دست دادند.
از سوی دیگر، انتشار داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر از انتظار در اروپا و بریتانیا، نگرانی‌ها درباره کند شدن رشد اقتصادی را افزایش داد و بر فضای ریسک‌گریز بازارها افزود. در چنین شرایطی، توجه سرمایه‌گذاران بیش از هر زمان دیگری به آمارهای تورمی آمریکا معطوف شده است؛ داده‌هایی که می‌توانند نقش تعیین‌کننده‌ای در شکل‌دهی انتظارات مربوط به مسیر آینده نرخ‌های بهره ایفا کنند.

تضعیف یورو هم‌زمان با تقویت انتظارات انقباضی فدرال رزرو

نرخ برابری یورو تا محدوده ۱.۱۳۶ دلار عقب‌نشینی کرد و به پایین‌ترین سطح خود از ژوئن ۲۰۲۵ رسید. تقویت شاخص دلار و افزایش گمانه‌زنی‌ها درباره تداوم سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو، فشار قابل توجهی بر ارز واحد اروپا وارد کرده است.
در حالی که بانک مرکزی اروپا در نشست اخیر خود نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش داد، اظهارات کریستین لاگارد از کاهش احتمال اتخاذ سیاست‌های سخت‌گیرانه‌تر در ماه‌های آینده حکایت داشت. رئیس بانک مرکزی اروپا با اشاره به فروکش کردن تدریجی فشارهای تورمی، بر ضرورت حفظ رویکردی محتاطانه تأکید کرد؛ موضوعی که از انتظارات بازار برای افزایش‌های بیشتر نرخ بهره کاست.
هم‌زمان، انتشار آمارهای ضعیف‌تر از انتظار شاخص مدیران خرید آلمان و منطقه یورو، نگرانی‌ها درباره کاهش شتاب رشد اقتصادی را افزایش داد. این داده‌ها بار دیگر چالش‌های پیش روی اقتصاد اروپا را برجسته کرد و بر فشارهای نزولی وارد بر یورو افزود.
در ادامه معاملات، واکنش قیمت به محدوده ۱.۱۴۰۰ دلار از اهمیت بالایی برخوردار خواهد بود. در صورت تداوم فشار فروش، بازار می‌تواند سطوح پایین‌تر را هدف قرار دهد؛ در حالی که بازگشت به بالای ۱.۱۴۵۰ دلار می‌تواند بخشی از فشارهای نزولی اخیر را خنثی کند.

سقوط طلا به پایین‌ترین سطح هفت ماه اخیر

بهای هر اونس طلا در معاملات روز چهارشنبه به زیر سطح ۴,۱۰۰ دلار سقوط کرد و به پایین‌ترین محدوده قیمتی خود در هفت ماه گذشته رسید. فشار ناشی از تقویت انتظارات برای تداوم سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو، بر اثرات مثبت کاهش تنش‌ها میان آمریکا و ایران غلبه کرد و زمینه‌ساز تداوم روند نزولی این فلز گران‌بها شد.
اگرچه فدرال رزرو در نشست اخیر خود نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کرد، اما اظهارات مقامات این نهاد نشان داد که گزینه افزایش مجدد نرخ‌های بهره همچنان روی میز قرار دارد. کوین واش، رئیس فدرال رزرو، نیز با تأکید بر اولویت مهار تورم، بار دیگر بر تعهد بانک مرکزی آمریکا به حفظ ثبات قیمت‌ها تأکید کرد.
در سوی دیگر، کاهش تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه و فروکش کردن نگرانی‌ها درباره عرضه انرژی، از جذابیت دارایی‌های امن کاسته است. هم‌زمان، افت قابل توجه سهام شرکت‌های فناوری موجب شد بخشی از سرمایه‌گذاران برای جبران زیان‌های خود به فروش دارایی‌های طلا روی آورند؛ موضوعی که فشار مضاعفی بر قیمت‌ها وارد کرد.
در کوتاه‌مدت، محدوده ۴,۱۱۵ دلار نخستین مانع پیش روی خریداران خواهد بود. در مقابل، از دست رفتن سطح ۴,۰۴۰ دلار می‌تواند مسیر را برای تداوم فشارهای نزولی و آزمون سطوح پایین‌تر هموار کند.

سقوط ین به پایین‌ترین سطوح چند دهه اخیر

ین ژاپن در معاملات روز چهارشنبه در حوالی سطح ۱۶۱.۵ در برابر دلار نوسان کرد و همچنان در نزدیکی ضعیف‌ترین سطوح خود از سال ۱۹۸۶ باقی ماند. هشدارهای مقامات ژاپنی درباره احتمال مداخله در بازار ارز نیز نتوانسته است روند تضعیف این ارز را متوقف کند یا تغییر محسوسی در انتظارات معامله‌گران ایجاد نماید.
ساتسوکی کاتایاما، وزیر دارایی ژاپن، بار دیگر بر هماهنگی با مقامات آمریکایی برای حفظ ثبات بازار ارز تأکید کرد. با این حال، فعالان بازار همچنان نسبت به احتمال مداخله مستقیم و عملی دولت در بازار با احتیاط برخورد می‌کنند و نشانه‌ای از تغییر روند مشاهده نمی‌شود.
در همین حال، قدرت شاخص دلار و اختلاف قابل توجه بازدهی اوراق قرضه میان آمریکا و ژاپن همچنان به نفع ارز آمریکا عمل می‌کند. این شرایط موجب شده است فشار بر ین ادامه یابد؛ آن هم در حالی که بانک مرکزی ژاپن همچنان مسیر افزایش تدریجی نرخ‌های بهره را دنبال می‌کند.
تراز ۱۶۲.۰۰ نخستین ایستگاه مقاومتی قیمت به شمار می‌رود. در مقابل، محدوده حمایتی اولیه در تراز ۱۶۱.۰۰ شکل گرفته است.

افت خفیف پوند در برابر دلار

پوند انگلیس در معاملات روز چهارشنبه با فشار محدودی مواجه شد و بخشی از ارزش خود در برابر دلار آمریکا را از دست داد. با این حال، این ارز همچنان بالاتر از سطح ۱.۳۲ دلار معامله می‌شود و بخش عمده دستاوردهای اخیر خود را حفظ کرده است.
سرمایه‌گذاران از یک سو کاهش تنش‌های سیاسی داخلی و فروکش کردن بخشی از ابهام‌های مربوط به فضای سیاسی بریتانیا را ارزیابی می‌کنند و از سوی دیگر با مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر از انتظار مواجه هستند. این شرایط موجب شده است چشم‌انداز کوتاه‌مدت پوند با احتیاط بیشتری دنبال شود.
هم‌زمان، تقویت شاخص دلار و کاهش تمایلات ریسک‌پذیری در بازارهای جهانی نیز بر استرلینگ فشار وارد کرده است. در نتیجه، پوند بخشی از رشدهای اخیر خود را واگذار کرد و از اوج‌های کوتاه‌مدت فاصله گرفت.
از منظر تکنیکال، محدوده ۱.۳۲۶۰ دلار همچنان مهم‌ترین مانع پیش روی خریداران محسوب می‌شود. در مقابل، حفظ سطح ۱.۳۱۸۰ دلار می‌تواند از تشدید فشارهای نزولی بر این جفت‌ارز جلوگیری کند.

تداوم فشارهای نزولی بر نقره در ۶۳ دلار

بهای هر اونس نقره در معاملات روز چهارشنبه در حوالی سطح ۶۳ دلار باقی ماند و همچنان تحت تأثیر فشارهای نزولی قرار دارد. تقویت انتظارات برای تداوم سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو، اثر خوش‌بینی‌های ناشی از پیشرفت گفت‌وگوهای دیپلماتیک میان آمریکا و ایران را کمرنگ کرده و مانع از شکل‌گیری تقاضای پایدار در بازار فلزات گران‌بها شده است.
در همین حال، دویچه بانک و بانک آو آمریکا برآوردهای خود را بازنگری کرده‌اند و اکنون احتمال بیشتری برای افزایش نرخ بهره آمریکا در ماه سپتامبر در نظر می‌گیرند. این موضوع از شاخص دلار حمایت کرده و فشار مضاعفی بر دارایی‌های بدون بازده از جمله نقره وارد آورده است.
سرمایه‌گذاران اکنون در آستانه انتشار شاخص مخارج مصرف شخصی آمریکا با احتیاط عمل می‌کنند. این گزارش می‌تواند تصویر روشن‌تری از روند تورم و مسیر آینده سیاست پولی فدرال رزرو ارائه دهد. از سوی دیگر، افزایش صادرات نفت خام ایران و بهبود چشم‌انداز عرضه جهانی انرژی، بخشی از نگرانی‌های مربوط به بازار انرژی را کاهش داده است.
در شرایط فعلی، محدوده ۶۴.۵۰ دلار مهم‌ترین مانع پیش روی خریداران نقره محسوب می‌شود. در مقابل، سطح ۶۰.۰۰ دلار همچنان به‌عنوان حمایت کلیدی بازار شناخته می‌شود و واکنش قیمت به این ناحیه می‌تواند جهت حرکت بعدی را مشخص کند.