تقویت ین در آستانه تصمیم بانک مرکزی ژاپن

ین ژاپن به روند بهبود خود ادامه داد و توانست جفت‌ارز دلار/ین (USD/JPY) را به زیر ۱۵۵ برساند. این ارز روز دوشنبه ۱.۲ درصد و در مجموع هفته گذشته نزدیک به ۲.۴ درصد در برابر دلار تقویت شد. با ادامه این روند، ارزش ین به بالاترین سطح خود از ماه فوریه تاکنون رسیده است.

افزایش انتظارات برای انقباض پولی بانک مرکزی ژاپن (BoJ)

رشد اخیر ین دیگر تنها به احتمال مداخله مستقیم در بازار ارز وابسته نیست. انتظارات برای ادامه سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی ژاپن (BoJ) نیز افزایش یافته و به یکی از عوامل اصلی حمایت از ین تبدیل شده است. اکنون پرسش بازار بیشتر از اینکه درباره احتمال افزایش نرخ بهره باشد، به زمان و میزان افزایش‌های بعدی نرخ بهره مربوط می‌شود.

در همین حال، سطح ۱۵۵ به محدوده‌ای مهم برای جفت‌ارز دلار/ین تبدیل شده است. افت قیمت به زیر این سطح احتمالاً بخشی از سفارش‌های حد زیان را فعال کرده و بسته‌شدن موقعیت‌های معاملاتی مبتنی بر استقراض ین را سرعت بخشیده است. کاهش نقدینگی به دلیل تعطیلات در آمریکا نیز می‌تواند شدت این حرکت را افزایش داده باشد.

با این حال، سرعت بالای تقویت ین می‌تواند زمینه‌ساز نوسانات بعدی شود. اگر معامله‌گران پیش از نشست سپتامبر بانک مرکزی ژاپن، افزایش نرخ بهره با سرعتی بیش از انتظار را در قیمت‌ها لحاظ کنند، هرگونه رویکرد محتاطانه‌تر از سوی سیاست‌گذاران می‌تواند ورق را برگرداند و به بازگشت سریع دلار/ین منجر شود.

داده‌های تورمی می‌توانند مسیر دلار/ین را مشخص کنند

در چنین شرایطی، پیام بانک مرکزی ژاپن درباره مسیر آینده سیاست پولی به اندازه تصمیم نرخ بهره اهمیت خواهد داشت. هرگونه نشانه درباره زمان و سرعت افزایش‌های بعدی نرخ بهره می‌تواند مشخص کند که آیا ین توان حفظ رشد اخیر خود را دارد یا خیر.ادامه تقویت ین به چند عامل بستگی دارد؛ حفظ انتظارات برای سیاست پولی انقباضی‌تر در ژاپن، کاهش قیمت نفت و پرهیز فدرال رزرو از اتخاذ موضعی انقباضی‌تر از جمله مهم‌ترین آنها هستند.

به همین دلیل، داده‌های تورمی پیش‌روی آمریکا نیز برای دلار/ین اهمیت زیادی خواهند داشت. تورم بالاتر از انتظار می‌تواند احتمال ادامه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو را افزایش دهد و به تقویت دلار منجر شود. در مقابل، انتشار آمار ضعیف‌تر می‌تواند از رشد بیشتر ین حمایت کند و فشار نزولی بر دلار/ین را حفظ کند.