Data Ekonomi AS yang Mendingin Melemahkan Dolar di Tengah Risiko Sektor Energi (17 – 21 Agustus)

Pasar global memasuki pekan ini dengan dolar AS kembali berada di bawah tekanan karena inflasi yang lebih rendah, data penjualan ritel, dan data ketenagakerjaan mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve dalam waktu dekat. Indeks Dolar diperdagangkan sekitar 99,61, sementara pasar memperkirakan probabilitas sekitar 65% bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah di 3,50%–3,75% pada bulan September. Emas dan perak memperpanjang kenaikannya karena pergeseran ekspektasi Fed mendukung logam mulia, sementara euro dan pound diuntungkan dari penurunan imbal hasil dolar.

Risiko geopolitik tetap menjadi penyeimbang penting. Minyak mentah Brent tetap tinggi karena negosiasi mengenai pembukaan kembali Selat Hormuz masih belum terselesaikan, sementara serangan Israel baru di Lebanon dan sanksi AS baru yang menargetkan Iran membuat ketegangan tetap tinggi. Investor kini mengalihkan perhatian mereka ke risalah FOMC dan pidato Ketua Fed Kevin Warsh di Jackson Hole untuk panduan lebih lanjut tentang kebijakan moneter. Di Eropa, inflasi yang terus berlanjut mendukung ekspektasi pengetatan ECB, sementara pertumbuhan Inggris yang lebih kuat dan tekanan harga Jepang yang tinggi membuat prospek Bank of England dan Bank of Japan tetap menjadi fokus.

Pendorong dan Katalis Pasar

Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Fed Mereda: Inflasi AS yang lebih rendah, penjualan ritel yang lemah, dan data ketenagakerjaan Juli yang mengecewakan mengurangi ekspektasi untuk pengetatan lebih lanjut. Pasar sekarang melihat sekitar 65% kemungkinan suku bunga akan bertahan hingga September, sehingga suku bunga tetap berada di kisaran 3,50%–3,75%, sementara kemungkinan kenaikan suku bunga telah turun menjadi sekitar 35%.
Permintaan Konsumen AS Melemah: Penjualan ritel bulan Juli secara tak terduga turun 0,6% dibandingkan bulan sebelumnya, dibandingkan dengan perkiraan kenaikan 0,1%, sementara kelompok kontrol yang terkait dengan PDB turun 0,4%.
Inflasi Terus Menurun: Inflasi konsumen tahunan AS melambat menjadi 3,4% dari 3,5%, sementara inflasi inti tahunan turun menjadi 2,5%. Inflasi produsen juga melambat menjadi 4,7% dari 5,5%.
Risiko di Timur Tengah Tetap Ada: Serangan Israel terbaru di Lebanon menewaskan 11 orang, termasuk seorang komandan senior Hizbullah, sementara Washington menyiapkan sanksi baru terhadap Iran menjelang berakhirnya gencatan senjata AS-Iran.
Pembicaraan Selat Hormuz Tetap Buntu: Negosiasi untuk membuka kembali Selat Hormuz hanya sedikit mengalami kemajuan, meskipun Iran dan Oman tampaknya hampir mencapai kesepakatan terpisah. Aliran minyak mentah secara diam-diam melalui jalur air tersebut membantu membatasi tekanan kenaikan harga minyak.
Bank Sentral Tetap Menjadi Sorotan: Investor menantikan risalah FOMC dan pidato Ketua Fed Kevin Warsh di Jackson Hole, sementara pasar terus memperkirakan kenaikan suku bunga ECB sebesar 25 basis poin lagi pada bulan September dan berspekulasi tentang kenaikan suku bunga BOJ pada bulan September atau Oktober.

Pendapatan Tetap

Imbal Hasil Obligasi Treasury AS 10 Tahun: Imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun naik menjadi sekitar 4,7%, mendekati level tertinggi 19 bulan di 4,75% yang dicapai awal pekan ini karena investor tetap enggan memegang utang jangka panjang. Ekspektasi inflasi satu tahun Universitas Michigan meningkat untuk bulan kelima berturut-turut menjadi di atas 4%, memperkuat kekhawatiran bahwa The Fed mungkin meremehkan risiko inflasi yang terkait dengan biaya energi yang didorong oleh Timur Tengah. Keengganan Ketua Fed Kevin Warsh untuk memprioritaskan kenaikan suku bunga tambahan berkontribusi pada peningkatan kemiringan kurva imbal hasil, dengan imbal hasil obligasi Treasury 30 tahun mencapai level tertinggi 19 tahun. Kekhawatiran bahwa Jepang dapat menjual cadangan AS untuk mendukung yen menambah tekanan lebih lanjut meskipun inflasi produsen lebih rendah dan penjualan ritel lemah.
Imbal Hasil Obligasi 10 Tahun Inggris: Imbal hasil obligasi pemerintah Inggris 10 tahun turun menjadi sekitar 4,97% karena investor menyeimbangkan data ekonomi domestik yang lebih kuat dengan prospek suku bunga dan ketidakpastian di Timur Tengah. PDB Inggris tumbuh 0,4% secara kuartalan pada kuartal kedua, sesuai dengan perkiraan, sementara PDB Juni tumbuh 0,3% secara bulanan, melebihi ekspektasi. Namun, konsumsi rumah tangga melambat menjadi 0,2%. Bank of England mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Juli, dengan Gubernur Andrew Bailey menyatakan bahwa disinflasi tetap sesuai rencana. Data AS yang lebih lemah juga memperkuat ekspektasi bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan September.
Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Jepang 10 Tahun: Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun naik menjadi sekitar 2,86%, level tertinggi dalam lebih dari sebulan, di tengah meningkatnya ekspektasi potensi kenaikan suku bunga BOJ pada bulan September. Inflasi produsen sedikit mereda menjadi 7,2% pada Juli dari 7,3% pada Juni, tetapi tetap tinggi. BOJ menyoroti kenaikan biaya minyak yang terkait dengan ketegangan di Timur Tengah, kenaikan harga logam nonferrous dan mesin yang terkait dengan permintaan AI global, dan kondisi tenaga kerja yang ketat yang mendukung tekanan upah sebagai sumber penting inflasi.
Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Jerman 10 Tahun: Imbal hasil obligasi pemerintah Jerman (Bund) 10 tahun berfluktuasi sekitar 3,1% karena obligasi Eropa mengikuti pergerakan obligasi pemerintah AS dan perkembangan yang berubah di Timur Tengah. Swap inflasi satu tahun Zona Euro tetap sekitar 2,4%, di atas target ECB sebesar 2%, sementara inflasi utama berada di angka 2,9% pada bulan Juli. Ekonomi Zona Euro tumbuh 0,4% pada kuartal kedua, laju terkuatnya sejak awal tahun 2025. Pasar terus memperkirakan kenaikan suku bunga ECB sebesar 25 basis poin lagi pada bulan September, meskipun ada ekspektasi bahwa pertumbuhan ekonomi akan melambat sebelum kembali pulih.

Komoditas

Harga emas naik di atas $4.400 per ons, memperpanjang kenaikannya baru-baru ini karena data ekonomi AS yang lebih lemah mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve lainnya. Probabilitas tersirat kenaikan suku bunga turun menjadi sekitar sepertiga dari hampir 50% setelah penjualan ritel yang lebih lemah, sentimen konsumen yang lebih rendah, dan angka inflasi yang terkendali. Investor kini fokus pada risalah FOMC yang akan datang dan pidato Ketua Fed Kevin Warsh di Jackson Hole. Permintaan geopolitik juga tetap mendukung setelah serangan Israel yang diperbarui di Lebanon dan sanksi tambahan AS yang menargetkan Iran. Namun, pengiriman minyak mentah secara diam-diam yang terus berlanjut melalui Selat Hormuz membatasi kenaikan harga minyak dan kekhawatiran inflasi yang lebih luas.

Harga perak naik mendekati $66 per ons, memperpanjang kenaikannya karena data ekonomi AS yang lebih lemah mengurangi ekspektasi pengetatan kebijakan The Fed. Probabilitas kenaikan suku bunga dalam waktu dekat menurun menjadi sekitar sepertiga dari hampir 50%, sementara inflasi yang lebih rendah, penjualan ritel, dan sentimen konsumen mendukung aset non-imbal hasil. Ketegangan di Timur Tengah juga tetap mendukung menjelang rilis risalah FOMC dan pidato Warsh di Jackson Hole.

Mata Uang

Indeks Dolar AS (DXY): Indeks Dolar diperdagangkan di dekat 99,61, turun sekitar 0,31%, karena data ekonomi AS yang mendingin mengurangi keunggulan imbal hasil dolar. Angka ketenagakerjaan Juli yang lebih lemah dan data inflasi yang sesuai dengan perkiraan menurunkan ekspektasi pengetatan kebijakan Fed lebih lanjut. Pasar sekarang memperkirakan sekitar 65% kemungkinan bahwa Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada 3,50%–3,75% pada bulan September. Emas dan euro diuntungkan dari pergeseran ekspektasi kebijakan, meskipun ketegangan seputar Selat Hormuz dan harga minyak mentah di dekat $82,40 terus memberikan dukungan aset aman bagi dolar.
Euro: EUR/USD membuka pekan ini di sekitar 1.1540–1.1570, didukung oleh pelemahan dolar pada hari Jumat. Inflasi tahunan AS sebesar 3,4% dan penjualan ritel Juli yang mengecewakan mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga Fed pada bulan September menjadi sekitar 35%. Sementara itu, inflasi Zona Euro tetap tinggi di 2,8%, menjaga ekspektasi pengetatan kebijakan ECB lebih lanjut tetap utuh dan mendukung euro melalui perbedaan kebijakan yang semakin melebar.
British Pound: GBP/USD diperdagangkan stabil di dekat 1,3540 setelah mencapai level tertinggi tiga bulan di 1,3560. Pertumbuhan PDB Inggris kuartal kedua sebesar 0,4% dikombinasikan dengan pendinginan inflasi AS dan sentimen konsumen mengurangi keunggulan suku bunga dolar. Kisaran kebijakan The Fed sebesar 3,50%–3,75% kini mendekati suku bunga Bank of England sebesar 3,75%, meningkatkan pentingnya rilis data ekonomi Inggris minggu ini bagi sterling.
Japanese Yen: Yen diperdagangkan sekitar 159,4 per dolar, menuju penurunan mingguan sekitar 1%. Tidak adanya intervensi mata uang tambahan mendorong posisi bearish yang kembali muncul, membalikkan sekitar setengah dari keuntungan yang dihasilkan oleh intervensi gabungan AS-Jepang yang memecahkan rekor pada akhir Juli. Perbedaan suku bunga yang lebar, kekhawatiran fiskal, dan biaya impor energi yang tinggi terus menekan yen. Pasar mempertimbangkan potensi kenaikan suku bunga BOJ pada bulan September atau Oktober, sementara Menteri Keuangan AS Scott Bessent mendesak Jepang untuk mendukung intervensi dengan fundamental domestik yang lebih kuat.

Sorotan Data Ekonomi

Inflasi AS (Juli): Inflasi Konsumen (CPI) tahunan melambat untuk bulan kedua berturut-turut menjadi 3,4% dari 3,5%, semakin jauh di bawah puncak 4,2% yang tercatat pada Mei 2023 karena guncangan energi yang terkait dengan konflik Iran terus mereda. CPI bulanan meningkat 0,1%, sesuai dengan ekspektasi, didukung oleh biaya perumahan dan makanan. CPI inti meningkat 0,2% secara bulanan, sementara inflasi inti tahunan turun menjadi 2,5%.
Harga Produsen AS (Juli): Harga produsen tidak berubah dari bulan ke bulan, di bawah perkiraan kenaikan 0,2%. Harga jasa naik 0,2%, dan biaya konstruksi meningkat 2,2%, mengimbangi penurunan harga barang sebesar 0,7%. Biaya energi turun 3,1%. PPI tahunan melambat menjadi 4,7% dari 5,5%, di bawah perkiraan 4,9%, sementara PPI inti meningkat 0,2% per bulan dan 4,2% per tahun, keduanya sedikit di bawah ekspektasi.
Penjualan Ritel AS (Juli): Penjualan ritel turun 0,6% secara bulanan, meleset dari ekspektasi kenaikan 0,1% dan membalikkan kenaikan 0,2% pada bulan Juni. Ini menandai penurunan pertama sejak Oktober 2025. Pelemahan ini mencerminkan penurunan pengeluaran ritel di luar toko setelah pergeseran Amazon Prime Day ke bulan Juni, bersamaan dengan penurunan penjualan mobil, bensin, dan elektronik. Tidak termasuk mobil dan bensin, penjualan turun 0,2%, sementara kelompok kontrol yang terkait dengan PDB turun 0,4%, penurunan paling tajam sejak awal 2025.
PDB Bulanan Inggris (Juni): Ekonomi Inggris tumbuh 0,3% secara bulanan, membaik dari pertumbuhan nol pada bulan Mei. Output sektor jasa meningkat 0,4%, dipimpin oleh aktivitas profesional dan ilmiah serta layanan informasi, sementara produksi dan konstruksi menurun. Pertumbuhan PDB tahunan mencapai 1,1%, melampaui perkiraan 0,8%, sementara pertumbuhan selama tiga bulan sesuai dengan ekspektasi di angka 0,4%.

Sorotan Kalender Makro

Indeks Harga Konsumen (CPI) Inggris
CPI Inti Inggris
Risalah Rapat FOMC
Klaim Pengangguran Awal AS
Indeks Manufaktur Fed Philadelphia
Penjualan Rumah yang Ada
Pidato Ketua Fed Kevin Warsh di Simposium Jackson Hole
Penjualan Ritel Inggris

Analisis Terbaru

Tekanan Dolar Mendukung Euro Seiring Konsolidasi Logam (18.08.2026)

Pasar global diperdagangkan dengan hati-hati karena perubahan ekspektasi Federal Reserve dan meredanya risiko geopolitik terus membentuk sentimen. Presiden Trump memperingatkan bahwa ia akan membom Oman jika negara itu menghalangi jalan Washington, sementara laporan menunjukkan bahwa Iran dan Oman sedang menuju kesepakatan tentang kendali Selat Hormuz.

Detail Data AS yang Lemah Mendukung Logam dan Mata Uang (17.08.2026)

Pasar global memulai pekan ini dengan dolar AS berada di bawah tekanan karena penjualan ritel AS yang lebih lemah, inflasi, dan sentimen konsumen mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve pada bulan September.

Detail

Jadilah anggota komunitas kami!

Bergabunglah dengan Channel Telegram Kami dan Berlangganan Sinyal Trading Kami secara Gratis!

Bergabunglah dengan Telegram!