تضعیف ادامه دار دلار (11 – 15 May)

سرمایه‌گذاران در هفته گذشته میان داده‌های قدرتمند اقتصادی آمریکا و تداوم ریسک‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه در حال ارزیابی شرایط بازار بودند؛ موضوعی که باعث شد دلار آمریکا، با وجود انتشار آمار قوی از بازار کار، همچنان در مسیر نزولی باقی بماند و به پایین‌ترین سطح خود در ۱۰ هفته اخیر برسد.در همین حال، شکننده بودن آتش‌بس میان آمریکا و ایران همچنان نقش مهمی در جهت‌دهی به بازار انرژی ایفا کرد و تنش‌های پیرامون تنگه هرمز نیز به‌عنوان یکی از مهم‌ترین عوامل نگرانی درباره تورم و افزایش احتیاط در بازارها باقی ماند.

محیط کلی اقتصاد جهانی همچنان ترکیبی و محتاطانه ارزیابی می‌شود. انتشار داده‌های قوی اشتغال آمریکا نشان داد اقتصاد این کشور، با وجود نشانه‌هایی از کاهش سرعت بازار کار، همچنان از ثبات نسبی برخوردار است. با این حال، افت اعتماد مصرف‌کنندگان، تداوم ریسک‌های ژئوپلیتیکی و فشارهای تورمی ناشی از رشد قیمت انرژی باعث شده بازارها همچنان انتظار داشته باشند بانک‌های مرکزی بزرگ جهان با احتیاط عمل کنند. در حال حاضر، معامله‌گران معتقدند بانک مرکزی آمریکا نرخ بهره را برای مدت طولانی‌تری در سطوح بالا حفظ خواهد کرد و احتمال ادامه سیاست‌های انقباضی از سوی بانک مرکزی اروپا و بانک مرکزی انگلستان نیز همچنان وجود دارد.

عوامل اثرگذار بر بازارها

• تنش در تنگه هرمز: درگیری‌های جدید و افزایش تحرکات دریایی در نزدیکی تنگه هرمز، نگرانی‌ها درباره اختلال احتمالی در عرضه جهانی نفت را افزایش داد؛ هرچند آتش‌بس رسمی همچنان برقرار است.
• داده‌های قوی اشتغال آمریکا: اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا در ماه آوریل ۱۱۵ هزار واحد افزایش یافت؛ رقمی بالاتر از پیش‌بینی بازار. نرخ بیکاری نیز بدون تغییر در سطح ۴.۳ درصد باقی ماند.
• افت دلار با وجود داده‌های مثبت: شاخص دلار آمریکا به پایین‌ترین سطح ۱۰ هفته اخیر رسید؛ زیرا معامله‌گران بیش از داده‌های اقتصادی، بر ریسک‌های ژئوپلیتیکی و چشم‌انداز سیاست‌های پولی تمرکز کرده‌اند.
• ادامه انتظارات برای افزایش نرخ بهره: بازارها همچنان احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره از سوی بانک مرکزی اروپا و بانک مرکزی انگلستان را در ادامه سال در نظر دارند؛ چراکه فشارهای تورمی همچنان بالا باقی مانده‌اند.
• نگرانی‌های تجاری: هشدارهای تازه دونالد ترامپ درباره اعمال تعرفه علیه اتحادیه اروپا، فضای عدم اطمینان را در بازارهای اروپایی افزایش داد.

بازار اوراق قرضه

• بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا: به ۴.۳۵ درصد کاهش یافت و به پایین‌ترین سطوح دو هفته اخیر نزدیک شد. با وجود داده‌های قوی اشتغال، ضعف اعتماد مصرف‌کنندگان باعث شد انتظار تثبیت نرخ بهره از سوی بانک مرکزی آمریکا تقویت شود.
• بازده اوراق ۱۰ ساله بریتانیا: به ۴.۸۵ درصد رسید که پایین‌ترین سطح از ۲۰ آوریل محسوب می‌شود. کاهش ریسک‌پذیری بازار و افزایش تقاضا برای اوراق دولتی از این روند حمایت کرد.
• بازده اوراق ۱۰ ساله ژاپن: به حدود ۲.۴۸ درصد افزایش یافت؛ زیرا تنش‌های خاورمیانه نگرانی‌های تورمی را دوباره تشدید کرد. رشد دستمزدهای واقعی در ژاپن نیز احتمال ادامه سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی این کشور را افزایش داده است.
• بازده اوراق ۱۰ ساله آلمان: به زیر ۳ درصد کاهش یافت. با این حال، بازارها همچنان انتظار افزایش بیشتر نرخ بهره از سوی بانک مرکزی اروپا را دارند و تنش‌های تجاری با آمریکا نیز در کانون توجه باقی مانده است.

بازار کالاها

طلا: قیمت طلا به بالاترین سطح از ۲۲ آوریل رسید و تحت تأثیر ضعف دلار و ثبات نسبی آتش‌بس، با افزایش تقاضا روبه‌رو شد.

نقره: نقره به بالاترین سطح از اواسط مارس رسید و کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی همراه با داده‌های مثبت اشتغال آمریکا، از رشد آن حمایت کرد.

بازار ارزها

• دلار آمریکا: شاخص دلار به پایین‌ترین سطح ۱۰ هفته اخیر رسید؛ با وجود آنکه داده‌های بازار کار آمریکا فراتر از انتظارات بودند.
• یورو: یورو به بالاترین سطح از ماه آوریل رسید و کاهش نگرانی‌های ژئوپلیتیکی و انتظارات برای سیاست‌های انقباضی‌تر بانک مرکزی اروپا از آن حمایت کردند.
• پوند انگلیس: پوند به بالاترین سطح از اواسط فوریه صعود کرد و بازارها همچنان انتظار ادامه افزایش نرخ بهره در بریتانیا را دارند.
• ین ژاپن: ین در محدوده ۱۵۷ در برابر دلار باقی ماند و هفته را تقریباً بدون تغییر به پایان رساند. رشد دستمزدها در ژاپن نیز احتمال ادامه سیاست‌های انقباضی را تقویت کرده است.

مهم‌ترین داده‌های اقتصادی

• نرخ بیکاری آمریکا: نرخ بیکاری بدون تغییر در سطح ۴.۳ درصد باقی ماند، اما تعداد بیکاران افزایش یافت و نرخ مشارکت نیروی کار به پایین‌ترین سطح از اکتبر ۲۰۲۱ رسید.
• فرصت‌های شغلی آمریکا: تعداد فرصت‌های شغلی کاهش یافت، اما بازار کار همچنان نسبتاً باثبات ارزیابی می‌شود.
• تراز تجاری چین: مازاد تجاری چین کاهش یافت؛ در حالی که صادرات و واردات هر دو رشد قابل توجهی را ثبت کردند.
• اشتغال غیرکشاورزی آمریکا: اقتصاد آمریکا ۱۱۵ هزار شغل جدید ایجاد کرد که عمدتاً در بخش‌های سلامت، حمل‌ونقل و خرده‌فروشی بوده است.

تقویم اقتصادی هفته

• دوشنبه: آمار فروش خانه‌های موجود آمریکا
• سه‌شنبه: تورم آلمان، تورم آمریکا و حراج اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا
• چهارشنبه: تورم تولیدکننده آمریکا، ذخایر نفت خام و حراج اوراق ۳۰ ساله آمریکا
• پنج‌شنبه: تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه نخست بریتانیا، خرده‌فروشی آمریکا و آمار متقاضیان جدید بیمه بیکاری آمریکا