الأسواق تراقب البيانات الأمريكية بعد اتفاق إنهاء الإغلاق (17 - 21 نوفمبر)
بدأت الأسواق المالية العالمية الأسبوع بحذر وترقب، حيث استعد المستثمرون لموجة من البيانات الاقتصادية الأمريكية المتأخرة بعد انتهاء الإغلاق الحكومي الذي استمر 43 يوماً.
استعاد الدولار بعض قوته، في حين استمر الطلب على الملاذات الآمنة وسط حالة عدم اليقين على الصعيد الاقتصادي الكلي. واستجابت فئات الأصول الرئيسية، بما في ذلك السندات السيادية والسلع والعملات، لتوقعات السياسة المتغيرة وتأخر إصدار البيانات والتطورات الجيوسياسية.
محركات السوق ومحفزاته
- إعادة فتح الحكومة الأمريكية: وقع الرئيس ترامب في أواخر الأسبوع الماضي على مشروع قانون ينهي الإغلاق المطول، مما سمح بنشر المؤشرات الاقتصادية المؤجلة. ومع ذلك، قد تظل بيانات التوظيف والتضخم لشهر أكتوبر غير متاحة.
- إعادة تقييم سياسة الاحتياطي الفيدرالي: شكك العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في إمكانية خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، مما أدى إلى انخفاض الاحتمالات التي يشير إليها السوق إلى 46٪، من حوالي 90٪ قبل شهر.
- التحولات الكلية العالمية: سجلت اليابان نمواً في الناتج المحلي الإجمالي أفضل من المتوقع على الرغم من الانكماش الاقتصادي، وأرجأت المملكة المتحدة رفع ضريبة الدخل قبل إقرار الميزانية، ولا يزال البنك المركزي الأوروبي حذراً للغاية.
- تراجع المخاوف بشأن إمدادات النفط: استأنف ميناء نوفوروسيسك الروسي عملياته بعد أن تسببت ضربة بطائرة مسيرة في تعطيل نشاطه، مما أدى إلى انخفاض أسعار النفط الخام.
الدخل الثابت
- الولايات المتحدة: تراوح عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات حول 4.1% في أعقاب الارتفاع الأخير والإشارات المتشددة من بنك الاحتياطي الفيدرالي. وقلل باول من أهمية التأكيد على المزيد من التيسير النقدي، في حين أظهرت المزادات الأخيرة تحسناً طفيفاً في الطلب على السندات طويلة الأجل (10 سنوات عند 4.074%، و30 سنة عند 4.694%).
- المملكة المتحدة: انخفضت عائدات السندات الحكومية البريطانية لأجل 10 سنوات إلى أقل من 4.4٪، وهو أدنى مستوى لها منذ ديسمبر 2024، وسط تراجع الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث (+0.1٪) وتكهنات بخفض بنك إنجلترا لأسعار الفائدة. وتواجه الميزانية المقبلة تحديات تتمثل في عجز مالي بقيمة 30 مليار جنيه إسترليني وتوقعات بانخفاض الإنتاجية.
- اليابان: ظل عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات ثابتًا بالقرب من 1.65٪ بعد أن أبقى بنك اليابان المركزي أسعار الفائدة عند 0.5٪. أقر المحافظ أويدا بحدوث انتعاش معتدل، لكنه حذر من المخاطر العالمية. ويضيف الدعم السياسي لسياسة التيسير النقدي، بقيادة رئيس الوزراء تاكايتشي، ضغوطًا متساهلة.
- ألمانيا: ارتفع عائد سندات الخزانة الألمانية لأجل 10 سنوات إلى 2.65٪، وهو أعلى مستوى له في ما يقرب من شهر، في أعقاب بيانات التضخم الأقوى من المتوقع (مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر +0.3٪ على أساس شهري) والحذر من البنك المركزي الأوروبي. على الرغم من ضعف أداء الناتج المحلي الإجمالي، فإن استقرار التضخم يدفع إلى التحلي بالصبر في السياسة النقدية.
السلع
ارتد الذهب نحو 4080 دولارًا للأونصة بعد تراجع قصير، مدعومًا بتجنب المخاطرة وعدم اليقين بشأن جدول البيانات الأمريكية. يتجه اهتمام السوق إلى تقرير الوظائف يوم الخميس بحثًا عن أدلة على مسار أسعار الفائدة.
ارتفع سعر الفضة إلى ما يقرب من 54 دولارًا للأونصة، مستفيدًا من مكاسبه الأسبوعية بنسبة 10٪. وقد أدت تدفقات الملاذ الآمن والطلب الموسمي الهندي والقيود التجارية الأمريكية المحتملة إلى تكثيف الاتجاه الصعودي.
العملات
- الدولار الأمريكي: ارتفع مؤشر DXY فوق 99.3 مع إعادة تقييم الأسواق لتوقعات الاحتياطي الفيدرالي وسط تراكم البيانات الهامة. وستقدم أرقام القطاع الخاص مثل مؤشرات مديري المشتريات الصناعية من S&P وبيانات الوظائف من ADP توجيهات مؤقتة.
- اليورو: ارتفع اليورو متجاوزًا 1.16 دولار، مسجلاً أعلى مستوى له في عدة أسابيع مع تحسن الرغبة في المخاطرة بعد انتهاء الإغلاق. لا يزال البنك المركزي الأوروبي حذراً للغاية، حيث كرر دي غويندوس موقفه الحذر وتوقعت الأسواق تخفيفاً محدوداً في عام 2026.
- الجنيه الإسترليني: انخفض الجنيه الإسترليني إلى 1.31 دولار، مقترباً من أدنى مستوياته في سبعة أشهر، بعد أن تخلت الحكومة عن خططها لرفع الضرائب وتفاقمت المخاوف بشأن الميزانية. وأدى ضعف النمو في الربع الثالث والنتائج السلبية للناتج المحلي الإجمالي في سبتمبر إلى زيادة الضغوط الهبوطية.
- الين الياباني: تراجع الين إلى حوالي 154.6 مقابل الدولار، حتى بعد أن فاق الناتج المحلي الإجمالي التوقعات. كان الانكماش بنسبة 0.4٪ على أساس ربع سنوي أفضل مما كان متوقعًا، لكن التوجيهات المتساهلة والدعم السياسي من رئيس الوزراء تاكايتشي أثرت سلبًا على العملة.
أهم أحداث التقويم الاقتصادي
- مؤشر مديري المشتريات الخدمي الأمريكي
- مبيعات التجزئة في منطقة اليورو
- طلبات إعانة البطالة الأسبوعية في الولايات المتحدة
- أرقام الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة (نوفمبر)
- معدل البطالة في الولايات المتحدة
- تغير معدل التوظيف في كندا
