Data Ketenagakerjaan yang Lemah Menghantam Dolar karena Risiko Hormuz Tetap Ada (10 – 14 Agustus)

Pasar global memasuki pekan ini ketika investor menilai kembali prospek Federal Reserve setelah laporan ketenagakerjaan AS yang secara mengejutkan lemah menandakan memburuknya kondisi pasar tenaga kerja lebih lanjut. Indeks Dolar jatuh menuju level terendah dua bulan, sementara emas dan perak mempertahankan kenaikan mingguan yang kuat karena ekspektasi kenaikan suku bunga Fed pada bulan September turun tajam. Pada saat yang sama, ketidakpastian seputar Selat Hormuz terus memengaruhi harga minyak dan ekspektasi inflasi global, dengan Iran dan Oman melaporkan kemajuan menuju kesepakatan transit tetapi belum ada resolusi yang lebih luas yang tercapai.

Kondisi makroekonomi telah bergeser ke arah ekspektasi suku bunga AS yang lebih rendah. Data nonfarm payrolls bulan Juli secara tak terduga menurun sebesar 23.000, sementara data bulan-bulan sebelumnya direvisi jauh lebih rendah, memperkuat kekhawatiran bahwa pasar tenaga kerja kehilangan momentum. Peluang kenaikan suku bunga Fed pada bulan September turun menjadi 44% dari 67%. Namun, penguatan kembali harga minyak dan ketegangan yang belum terselesaikan di sekitar Hormuz terus menciptakan risiko kenaikan inflasi. Imbal hasil obligasi Eropa menurun karena harapan harga energi yang lebih rendah, sementara pasar Jepang tetap fokus pada kemungkinan pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut oleh Bank of Japan.

Pendorong dan Katalis Pasar

Pasar Tenaga Kerja AS Melemah: Ekonomi AS secara tak terduga kehilangan 23.000 pekerjaan pada bulan Juli, dibandingkan dengan perkiraan peningkatan sebesar 80.000, sementara angka pekerjaan bulan Mei dan Juni direvisi lebih rendah secara gabungan sebanyak 103.000.
Prediksi Kenaikan Suku Bunga Fed Menurun: Data ketenagakerjaan yang lemah menurunkan probabilitas kenaikan suku bunga Federal Reserve pada bulan September menjadi 44% dari 67%, mendukung harga logam mulia dan menekan nilai dolar.
Negosiasi Selat Hormuz Berlanjut: Iran mengatakan pembicaraan dengan Oman mengenai pengaturan pengiriman barang hampir mencapai kesepakatan, meskipun pembukaan kembali Selat Hormuz tidak akan terjadi segera, dan Teheran membantah mengadakan negosiasi langsung dengan Amerika Serikat.
Risiko Pasokan Minyak Tetap Ada: Harga Brent tetap di atas $84 per barel karena serangan terus berlanjut di wilayah tersebut, termasuk serangan yang diklaim oleh Houthi terhadap kilang Jazan di Arab Saudi dan serangan terhadap kapal tanker ADNOC di Selat Hormuz.
Prospek Bank Sentral: Pasar terus memantau potensi kenaikan suku bunga Bank of Japan pada bulan September, sementara ECB diperkirakan akan memberikan satu kenaikan lagi sebelum akhir tahun.

Pendapatan Tetap

Imbal Hasil Obligasi Treasury AS 10 Tahun: Imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun naik menjadi 4,68% pada 10 Agustus, meningkat 0,02 poin persentase dari sesi sebelumnya. Imbal hasil tersebut telah meningkat 0,06 poin selama sebulan terakhir dan berada 0,39 poin lebih tinggi secara tahunan, berdasarkan kuotasi antarbank di luar bursa untuk jatuh tempo acuan.
Imbal Hasil Obligasi 10 Tahun Inggris: Imbal hasil obligasi pemerintah Inggris (gilt) 10 tahun bertahan di dekat 4,95%, tetap di atas level terendah tiga minggu pada hari Selasa di 4,891%. Kenaikan harga minyak menghidupkan kembali kekhawatiran atas inflasi dan kemungkinan pengetatan moneter karena ketidakpastian seputar Selat Hormuz terus berlanjut. Terlepas dari pemulihan tersebut, imbal hasil gilt tetap sekitar 9 basis poin lebih rendah untuk minggu ini karena harapan bahwa selat tersebut pada akhirnya dapat dibuka kembali. Bank of England mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Juli, sementara Gubernur Andrew Bailey mengatakan disinflasi terus berlanjut meskipun ada risiko eksternal.
Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Jepang 10 Tahun: Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang 10 tahun naik menjadi sekitar 2,78%, mengakhiri penurunan selama dua sesi karena harga minyak yang lebih tinggi kembali memicu kekhawatiran inflasi. Pengeluaran rumah tangga turun 3,3% pada bulan Juni, jauh di bawah ekspektasi kenaikan sebesar 1%. Pasar terus mengamati potensi kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang pada bulan September setelah kebijakan menahan suku bunga pada bulan Juli, dengan risalah rapat menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan memperkirakan kenaikan harga korporasi yang lebih luas akan mendukung inflasi.
Imbal Hasil Obligasi Pemerintah Jerman 10 Tahun: Imbal hasil obligasi pemerintah Jerman 10 tahun diperdagangkan di dekat 3,12%, turun lebih dari 8 basis poin selama minggu ini karena optimisme seputar kemungkinan terobosan di Timur Tengah mendukung ekspektasi penurunan harga minyak. Iran melaporkan kemajuan menuju kesepakatan pengiriman Hormuz dengan Oman, meskipun kesepakatan AS-Iran yang lebih luas masih belum pasti. Pasar terus memperkirakan satu kenaikan suku bunga ECB tambahan pada akhir tahun, sementara pesanan pabrik Jerman melebihi ekspektasi pada bulan Juni.

Komoditas

Harga emas tetap di atas $4.300 per ons, mempertahankan kenaikan mingguan lebih dari 7% setelah kontraksi tak terduga dalam lapangan kerja AS secara tajam mengurangi ekspektasi pengetatan lebih lanjut oleh Federal Reserve. Jumlah pekerjaan pada bulan Juli menurun sebesar 23.000, menyusul revisi angka Juni ke bawah, sementara peluang kenaikan suku bunga pada bulan September turun menjadi 44% dari 67%. Emas mempertahankan kenaikannya meskipun harga minyak lebih tinggi dan ketidakpastian mengenai upaya untuk membuka kembali Selat Hormuz, dengan Iran membantah bahwa pembicaraan langsung dengan Amerika Serikat sedang berlangsung.

Harga perak diperdagangkan mendekati $64 per ons, mempertahankan kenaikan mingguan lebih dari 10% setelah laporan ketenagakerjaan AS yang secara tak terduga lemah. Data ketenagakerjaan Juli turun 23.000, sementara revisi ke bawah untuk data Juni memperkuat tanda-tanda kelemahan pasar tenaga kerja. Peluang kenaikan suku bunga Fed pada bulan September turun menjadi 44% dari 67%, mendukung aset non-imbal hasil. Perak tetap stabil meskipun terjadi kenaikan kembali harga minyak dan ketidakpastian yang berkelanjutan seputar negosiasi Hormuz.

Mata Uang

Indeks Dolar AS (DXY): Indeks Dolar turun 0,5% menjadi 99,4, mendekati level terendah dua bulan karena data ketenagakerjaan AS yang lebih lemah mengurangi ekspektasi pengetatan kebijakan moneter Federal Reserve dalam waktu dekat. Data ketenagakerjaan Juli menyusut sebesar 23.000, sementara pengangguran secara tak terduga turun menjadi 4,1% meskipun partisipasi angkatan kerja terus menurun. Investor mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan September karena ketidakpastian seputar Iran dan Selat Hormuz masih berlanjut.
Euro: Euro naik di atas $1,157, mencapai level tertinggi sejak 16 Juni karena angka tenaga kerja AS yang mengecewakan menekan dolar. Penurunan harga minyak juga mendukung ekspektasi bahwa tekanan inflasi Zona Euro dapat mereda. Investor terus memantau negosiasi di Selat Hormuz. ECB mempertahankan suku bunga tidak berubah pada bulan Juli setelah menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Juni, kenaikan pertama dalam tiga tahun.
Poundsterling Inggris: Sterling naik ke sekitar $1,350, level tertinggi sejak 15 Juli, karena laporan ketenagakerjaan AS yang lebih lemah mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga Fed pada bulan September. Harga minyak yang lebih rendah juga membantu meredakan kekhawatiran atas inflasi di Inggris. Gubernur Andrew Bailey menegaskan bahwa disinflasi tetap sesuai rencana meskipun ada risiko eksternal, mendukung ekspektasi pendekatan kebijakan Bank of England yang bertahap.
Yen Jepang: Yen melemah di bawah 158 per dolar, membalikkan penguatan yang dicapai setelah intervensi mata uang bersama Tokyo-Washington. Langkah ini menimbulkan keraguan atas efektivitas intervensi yang berkelanjutan karena perbedaan suku bunga, kekhawatiran fiskal, dan biaya energi terus menekan mata uang tersebut. Pengeluaran rumah tangga menurun 3,3% pada bulan Juni, dibandingkan dengan perkiraan pertumbuhan 1%, sementara pasar tetap fokus pada kemungkinan kenaikan suku bunga BOJ pada bulan September.

Sorotan Data Ekonomi

Data Ketenagakerjaan Non-Pertanian AS (Juli): Ekonomi AS secara tak terduga kehilangan 23.000 pekerjaan, dibandingkan dengan revisi penurunan sebesar 20.000 pada bulan Juni dan perkiraan kenaikan sebesar 80.000. Angka ketenagakerjaan untuk Mei dan Juni direvisi turun secara gabungan sebesar 103.000. Pekerjaan di sektor pendidikan pemerintah daerah turun 50.000, perdagangan ritel kehilangan 19.000, dan aktivitas keuangan menurun sebesar 14.000. Sektor perawatan kesehatan menambah 22.000 pekerjaan, sementara sebagian besar sektor lainnya menunjukkan sedikit perubahan.
Tingkat Pengangguran AS (Juli): Tingkat pengangguran turun menjadi 4,1% dari 4,2%, melampaui ekspektasi, meskipun perbaikan tersebut sebagian besar mencerminkan orang-orang yang meninggalkan angkatan kerja. Jumlah orang yang menganggur menurun sebesar 178.000 menjadi 6,916 juta, sementara lapangan kerja turun 87.000 menjadi 162,177 juta. Angkatan kerja menyusut sebesar 264.000 menjadi 169,094 juta, mendorong partisipasi turun menjadi 61,4%, level terendah sejak awal 2021. Tingkat pekerjaan turun menjadi 58,9%, juga terendah dalam beberapa tahun, sementara tingkat U-6 yang lebih luas tetap di 7,9%.
Lowongan Kerja AS (Juni): Lowongan kerja JOLTS menurun sebesar 178.000 menjadi 7,359 juta, di bawah ekspektasi sebesar 7,40 juta. Lowongan di sektor kesehatan turun 147.000, sektor rekreasi dan perhotelan turun 86.000, perdagangan grosir turun 74.000, dan jasa profesional dan bisnis turun 71.000. Lowongan meningkat sebesar 97.000 di sektor transportasi, pergudangan, dan utilitas, serta sebesar 39.000 di pemerintahan federal. Perekrutan tetap mendekati 5,3 juta, sementara pemutusan hubungan kerja secara umum tidak berubah di angka 5,4 juta.
Neraca Perdagangan China (Juli): Surplus perdagangan China melebar menjadi $112,5 miliar, dibandingkan dengan $97,70 miliar pada tahun sebelumnya dan di atas ekspektasi sebesar $107 miliar. Ekspor melonjak 23,9% year-on-year menjadi $397,85 miliar, didukung oleh permintaan teknologi terkait AI dan percepatan pengiriman menjelang pemberlakuan tarif baru AS sebesar 12,5%, menggantikan bea masuk 10% yang telah berakhir. Ekspor semikonduktor hampir berlipat ganda, sementara ekspor teknologi tinggi secara keseluruhan meningkat 40,7%. Impor naik 27,7% menjadi $285,35 miliar, melambat dari kenaikan 36% pada bulan Juni. Surplus perdagangan China dengan Amerika Serikat menyempit menjadi $28,03 miliar dari $28,9 miliar.

Sorotan Kalender Makro

Indeks Harga Konsumen (CPI) AS
Indeks Harga Produsen (PPI) AS
Penjualan Ritel AS
Inventaris dan Penjualan Manufaktur dan Perdagangan

Analisis Terbaru

Data Ketenagakerjaan yang Lemah Mendukung Logam dan Mata Uang (08.10.2026)

Pasar global membuka pekan ini dengan dolar berada di bawah tekanan setelah data ketenagakerjaan AS yang secara tak terduga lemah mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve pada bulan September.

Detail Jobs Data and Oil Set the Market Tone (08.07.2026)

Global markets traded cautiously ahead of the U.S. Nonfarm Payrolls report, with recent weak labor data keeping pressure on the dollar and lowering expectations for a September Federal Reserve rate hike.

Detail

Jadilah anggota komunitas kami!

Bergabunglah dengan Channel Telegram Kami dan Berlangganan Sinyal Trading Kami secara Gratis!

Bergabunglah dengan Telegram!