ضعف آمار اشتغال، فشار بر دلار را افزایش داد (۱۹ تا ۲۳ مرداد ۱۴۰۵)

بازارهای جهانی هفته جدید را در شرایطی آغاز کردند که انتشار گزارش ضعیف‌تر از انتظار بازار کار آمریکا، باعث تغییر در انتظارات سرمایه‌گذاران درباره مسیر سیاست پولی فدرال رزرو شد. کاهش شتاب اشتغال، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را کاهش داد و فشار بیشتری بر دلار وارد کرد.شاخص دلار به پایین‌ترین محدوده دو ماه اخیر نزدیک شد، در حالی که طلا و نقره توانستند رشد قدرتمند هفته گذشته خود را حفظ کنند. کاهش احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو، یکی از عوامل اصلی حمایت از فلزات گران‌بها بود.هم‌زمان، ادامه ابهامات پیرامون تنگه هرمز همچنان بر بازار انرژی و چشم‌انداز تورم جهانی تأثیر می‌گذارد. اگرچه ایران و عمان از پیشرفت در مذاکرات مربوط به کشتیرانی خبر داده‌اند، اما هنوز توافق جامع و نهایی حاصل نشده است.

فضای کلان اقتصادی به سمت کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره آمریکا تغییر کرده است. گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا در ماه ژوئیه برخلاف انتظار بازار، کاهش ۲۳ هزار موقعیت شغلی را نشان داد و آمار ماه‌های گذشته نیز با بازبینی نزولی همراه شد. این شرایط، نگرانی‌ها درباره کاهش شتاب بازار کار را افزایش داد و احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در نشست سپتامبر را از ۶۷ درصد به ۴۴ درصد کاهش داد. با این حال، افزایش قیمت نفت و ادامه تنش‌ها در اطراف تنگه هرمز همچنان ریسک‌های صعودی برای تورم ایجاد می‌کنند. بازدهی اوراق قرضه اروپایی با امید به کاهش قیمت انرژی کاهش یافت، در حالی که بازار ژاپن همچنان احتمال ادامه سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی این کشور را دنبال می‌کند.

محرک‌ها و رویدادهای کلیدی بازار

• تضعیف بازار کار آمریکا: اقتصاد آمریکا در ماه ژوئیه برخلاف پیش‌بینی افزایش ۸۰ هزار شغلی، به‌طور غیرمنتظره ۲۳ هزار موقعیت شغلی را از دست داد. همچنین، آمار اشتغال ماه‌های مه و ژوئن در مجموع ۱۰۳ هزار مورد بازبینی نزولی شد که نشانه‌هایی از کاهش شتاب بازار کار را نشان می‌دهد.
• کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره: داده‌های ضعیف اشتغال باعث شد احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر از ۶۷ درصد به ۴۴ درصد کاهش یابد. این تغییر در انتظارات، از فلزات گران‌بها حمایت کرد و فشار بیشتری بر دلار وارد ساخت.
• ادامه مذاکرات درباره تنگه هرمز: ایران اعلام کرد مذاکرات با عمان درباره ترتیبات کشتیرانی به توافق نزدیک شده است، اما بازگشایی تنگه هرمز به زمان نیاز دارد. تهران همچنین گزارش‌ها درباره مذاکرات مستقیم با آمریکا را رد کرد.
• تداوم ریسک‌های عرضه نفت: قیمت نفت خام برنت همچنان بالاتر از ۸۴ دلار در هر بشکه باقی ماند؛ زیرا نگرانی‌ها درباره اختلال در عرضه انرژی ادامه دارد. در همین حال، ادعای حوثی‌ها درباره حمله به پالایشگاه جازان عربستان و حمله به یک نفتکش شرکت آدنوک در تنگه هرمز، بر نگرانی‌های بازار افزود.
• چشم‌انداز بانک‌های مرکزی: بازارها احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن در ماه سپتامبر را زیر نظر دارند، در حالی که انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا تا پایان سال یک مرحله دیگر نرخ بهره را افزایش دهد.

بازار درآمد ثابت

• بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا: بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا در ۱۰ اوت به ۴.۶۸ درصد رسید که نسبت به جلسه قبل ۰.۰۲ واحد درصد افزایش داشت. این بازدهی طی ماه گذشته ۰.۰۶ واحد درصد و نسبت به سال گذشته ۰.۳۹ واحد درصد رشد کرده است.
• بازده اوراق ۱۰ ساله بریتانیا: بازده اوراق ۱۰ ساله بریتانیا در نزدیکی ۴.۹۵ درصد تثبیت شد و بالاتر از کف سه هفته‌ای ۴.۸۹۱ درصد باقی ماند. افزایش قیمت نفت و ادامه ابهامات پیرامون تنگه هرمز، نگرانی‌ها درباره تورم و احتمال ادامه سیاست‌های انقباضی را افزایش داد. با این حال، امید به بازگشایی احتمالی تنگه باعث شد بازده اوراق بریتانیا در طول هفته حدود ۹ واحد پایه کاهش یابد. بانک مرکزی انگلستان در ماه ژوئیه نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت و اندرو بیلی اعلام کرد روند کاهش تورم، با وجود ریسک‌های خارجی، همچنان ادامه دارد.
• بازده اوراق ۱۰ ساله دولتی ژاپن: بازده اوراق ۱۰ ساله ژاپن به حدود ۲.۷۸ درصد افزایش یافت و به روند نزولی دو جلسه‌ای خود پایان داد. رشد قیمت نفت بار دیگر نگرانی‌ها درباره تورم را افزایش داد. هزینه‌های خانوارهای ژاپنی در ماه ژوئن ۳.۳ درصد کاهش یافت، در حالی که بازار انتظار رشد ۱ درصدی داشت. با وجود توقف نرخ بهره در ماه ژوئیه، احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن در ماه سپتامبر همچنان مورد توجه بازارها قرار دارد.
• بازده اوراق ۱۰ ساله آلمان: بازده اوراق ۱۰ ساله آلمان در محدوده ۳.۱۲ درصد معامله شد و طی هفته بیش از ۸ واحد پایه کاهش یافت. امیدها به پیشرفت دیپلماتیک در خاورمیانه، انتظارات برای کاهش قیمت نفت را تقویت کرد. ایران از پیشرفت در مذاکرات مربوط به کشتیرانی تنگه هرمز با عمان خبر داد، اما دستیابی به توافق گسترده‌تر میان آمریکا و ایران همچنان نامشخص است. بازارها یک مرحله دیگر افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا تا پایان سال را در نظر گرفته‌اند، در حالی که سفارشات کارخانه‌ای آلمان در ماه ژوئن بهتر از انتظار ظاهر شد.

کالاها

طلا: قیمت طلا بالاتر از سطح ۴,۳۰۰ دلار به ازای هر اونس باقی ماند و رشد هفتگی بیش از ۷ درصدی خود را حفظ کرد. ضعف غیرمنتظره بازار کار آمریکا، انتظارات برای افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را کاهش داد و از این فلز گران‌بها حمایت کرد.

کاهش ۲۳ هزار موقعیت شغلی در ماه ژوئیه و بازبینی نزولی آمار ماه ژوئن، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را از ۶۷ درصد به ۴۴ درصد کاهش داد. طلا با وجود افزایش قیمت نفت و ادامه ابهامات پیرامون بازگشایی تنگه هرمز، توانست بخش عمده رشد اخیر خود را حفظ کند. همچنین، تکذیب مذاکرات مستقیم با آمریکا از سوی ایران، بر سطح عدم اطمینان بازار افزود.

نقره: نقره در نزدیکی سطح ۶۴ دلار به ازای هر اونس معامله شد و رشد هفتگی بیش از ۱۰ درصدی خود را حفظ کرد. گزارش ضعیف بازار کار آمریکا و کاهش احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر، از این فلز گران‌بها حمایت کرد.

کاهش ۲۳ هزار شغل در ماه ژوئیه و بازبینی نزولی آمار ماه ژوئن، نشانه‌های ضعف بازار کار آمریکا را تقویت کرد. کاهش انتظارات برای افزایش نرخ بهره نیز باعث شد فشار کمتری بر دارایی‌های بدون بازده وارد شود. نقره با وجود رشد قیمت نفت و ادامه ابهامات پیرامون مذاکرات تنگه هرمز، همچنان در سطوح بالا باقی ماند.

ارزها

• شاخص دلار آمریکا: شاخص دلار با ۰.۵ درصد کاهش به سطح ۹۹.۴ رسید و به پایین‌ترین محدوده دو ماه اخیر نزدیک شد؛ زیرا داده‌های ضعیف‌تر از انتظار بازار کار آمریکا، احتمال ادامه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو در کوتاه‌مدت را کاهش داد. کاهش ۲۳ هزار موقعیت شغلی در ماه ژوئیه و بازبینی نزولی آمار ماه‌های گذشته، فشار بیشتری بر دلار وارد کرد. نرخ بیکاری نیز با وجود کاهش نرخ مشارکت نیروی کار، به ۴.۱ درصد رسید. هم‌زمان، بازارها تحولات مربوط به ایران و تنگه هرمز را نیز زیر نظر دارند.
• یورو: یورو به بالاتر از سطح ۱.۱۵۷ دلار صعود کرد و به بالاترین سطح خود از ۱۶ ژوئن رسید. ضعف بازار کار آمریکا و فشار بر دلار، مهم‌ترین عامل حمایت از این ارز بود. کاهش قیمت نفت نیز از کاهش نگرانی‌های تورمی در منطقه یورو حمایت کرد. در همین حال، سرمایه‌گذاران همچنان مذاکرات مربوط به تنگه هرمز را دنبال می‌کنند. بانک مرکزی اروپا پس از افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در ماه ژوئن، در نشست ژوئیه نرخ‌ها را بدون تغییر حفظ کرد.
• پوند بریتانیا: پوند به محدوده ۱.۳۵۰ دلار افزایش یافت و به بالاترین سطح خود از ۱۵ ژوئیه رسید. ضعف دلار و کاهش قیمت نفت، از عوامل اصلی حمایت از این ارز بودند. کاهش قیمت انرژی به کاهش نگرانی‌ها درباره تورم بریتانیا کمک کرد. اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلستان، اعلام کرد روند کاهش تورم همچنان در مسیر مناسبی قرار دارد؛ موضوعی که از رویکرد تدریجی بانک مرکزی در سیاست پولی حمایت می‌کند.
• ین ژاپن: ین ژاپن با عبور از سطح ۱۵۸ در برابر دلار تضعیف شد و بخشی از رشدهای حاصل از مداخلات مشترک توکیو و واشنگتن را از دست داد. اختلاف قابل‌توجه نرخ بهره، نگرانی‌های مالی و افزایش هزینه‌های انرژی همچنان بر این ارز فشار وارد می‌کنند. کاهش ۳.۳ درصدی هزینه‌های خانوار ژاپنی در ماه ژوئن، در مقایسه با پیش‌بینی رشد ۱ درصدی، نگرانی‌ها درباره وضعیت تقاضای داخلی را افزایش داد. با این حال، بازارها همچنان احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن در ماه سپتامبر را دنبال می‌کنند.

برجسته‌ترین داده‌های اقتصادی

• اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا (ژوئیه): اقتصاد آمریکا در ماه ژوئیه برخلاف انتظار بازار، ۲۳ هزار موقعیت شغلی را از دست داد؛ در حالی که پیش‌بینی‌ها از رشد ۸۰ هزار شغل حکایت داشت. همچنین، آمار اشتغال ماه‌های مه و ژوئن در مجموع ۱۰۳ هزار مورد بازبینی نزولی شد.

در این ماه، بخش آموزش شهرداری‌ها ۵۰ هزار، خرده‌فروشی ۱۹ هزار و فعالیت‌های مالی ۱۴ هزار شغل از دست دادند. در مقابل، بخش بهداشت و درمان ۲۲ هزار موقعیت شغلی ایجاد کرد.

• نرخ بیکاری آمریکا (ژوئیه): نرخ بیکاری از ۴.۲ درصد به ۴.۱ درصد کاهش یافت و بهتر از انتظار بازار ظاهر شد. با این حال، این کاهش بیشتر به دلیل خروج بخشی از نیروی کار از بازار اشتغال رخ داد.

تعداد افراد بیکار با کاهش ۱۷۸ هزار نفری به ۶.۹۱۶ میلیون نفر رسید، در حالی که تعداد افراد شاغل نیز ۸۷ هزار نفر کاهش یافت و به ۱۶۲.۱۷۷ میلیون نفر رسید. نیروی کار آمریکا ۲۶۴ هزار نفر کوچک‌تر شد و نرخ مشارکت به ۶۱.۴ درصد رسید که پایین‌ترین سطح از اوایل سال ۲۰۲۱ محسوب می‌شود. نرخ اشتغال نیز به ۵۸.۹ درصد کاهش یافت، در حالی که نرخ بیکاری گسترده‌تر در سطح ۷.۹ درصد باقی ماند.

• فرصت‌های شغلی بلاتصدی آمریکا (ژوئن): تعداد فرصت‌های شغلی در آمریکا با کاهش ۱۷۸ هزار موردی به ۷.۳۵۹ میلیون رسید که پایین‌تر از پیش‌بینی ۷.۴۰ میلیون مورد بود.

بیشترین کاهش فرصت‌های شغلی در بخش‌های بهداشت و درمان، تفریح و هتلداری، عمده‌فروشی و خدمات حرفه‌ای و کسب‌وکار ثبت شد. در مقابل، بخش حمل‌ونقل، انبارداری و خدمات عمومی و همچنین دولت فدرال با افزایش فرصت‌های شغلی همراه شدند. تعداد استخدام‌ها در حدود ۵.۳ میلیون و تعداد قطع همکاری‌ها در سطح ۵.۴ میلیون باقی ماند.

• تراز تجاری چین (ژوئیه): مازاد تجاری چین در ماه ژوئیه به ۱۱۲.۵ میلیارد دلار رسید و از پیش‌بینی ۱۰۷ میلیارد دلاری بازار فراتر رفت. این رقم در مقایسه با ۹۷.۷ میلیارد دلار در مدت مشابه سال گذشته افزایش یافته است.

صادرات چین با رشد سالانه ۲۳.۹ درصدی به ۳۹۷.۸۵ میلیارد دلار رسید که افزایش تقاضا برای محصولات مرتبط با هوش مصنوعی و ارسال محموله‌ها پیش از اعمال تعرفه‌های جدید آمریکا از عوامل اصلی آن بود. صادرات نیمه‌هادی‌ها تقریباً دو برابر شد و صادرات محصولات با فناوری بالا ۴۰.۷ درصد افزایش یافت.

در همین حال، واردات چین با رشد ۲۷.۷ درصدی به ۲۸۵.۳۵ میلیارد دلار رسید. مازاد تجاری این کشور با آمریکا نیز از ۲۸.۹ میلیارد دلار به ۲۸.۰۳ میلیارد دلار کاهش یافت.

رویدادهای مهم تقویم اقتصاد کلان پیش‌رو

• شاخص بهای مصرف‌کننده آمریکا
• شاخص بهای تولیدکننده آمریکا
• خرده‌فروشی ایالات متحده
• آمار فروش و موجودی انبار بخش تولید و تجارت آمریکا