الذهب يسجل رقمًا قياسيًا مع خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة (22-26 سبتمبر)

خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ليصل سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى نطاق 4.00%-4.25%. وأشار صانعو السياسات إلى خفضين آخرين في عام 2025 وواحد في عام 2026، وهو ما يزيد قليلاً عن التوجيهات السابقة. ووصف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول هذه الخطوة بأنها خفض "لإدارة المخاطر"، مسلطًا الضوء على مخاطر سوق العمل، مؤكدًا على "عدم وجود مسارات خالية من المخاطر".

ردًا على ذلك، ارتفع الذهب إلى 3,707.40 دولارًا أمريكيًا، وهو مستوى قياسي جديد، قبل أن يستقر قرب 3,680 دولارًا أمريكيًا. وارتفع مؤشر الدولار إلى 97.8، محققًا مكاسبه اليومية الثالثة على التوالي، بينما ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، حيث ارتفعت عوائد سندات العشر سنوات إلى 4.13%، وهي أعلى نسبة في أسبوعين.

في أسواق أخرى، انخفض سعر خام برنت إلى 66.70 دولارًا أمريكيًا، وقفز سعر الفضة إلى 43 دولارًا أمريكيًا، وارتفع الين، بينما انخفض الجنيه الإسترليني على خلفية ضعف البيانات المالية البريطانية.

محركات السوق والمحفزات

• العملات: ارتفاع الدولار بعد خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة؛ تراجع اليورو عن أعلى مستوى له في 4 سنوات؛ ضعف ​​الجنيه الإسترليني؛ انتعاش الين
• السلع: الذهب يسجل رقمًا قياسيًا جديدًا؛ ارتفاع أسعار الفضة؛ انخفاض خام برنت بسبب مخاوف بشأن الإمدادات
• الدخل الثابت: ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية؛ ارتفاع سندات البوند الألمانية مع زيادة الإصدارات الألمانية؛ ثبات عوائد سندات الحكومة اليابانية
• أحداث الاقتصاد الكلي: خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة ورسم بياني للنقاط؛ قرارات البنك المركزي الأوروبي، وبنك اليابان، وبنك إنجلترا؛ مؤشر أسعار المستهلك البريطاني والألماني
• عناوين الاقتصاد الكلي: يُشير الاحتياطي الفيدرالي إلى مزيد من التخفيضات في المستقبل؛ البنك المركزي الأوروبي يتوخى الحذر؛ بنك اليابان يُبقي على موقفه وسط التعافي؛ بيانات مالية بريطانية مخيبة للآمال

الدخل الثابت

• الولايات المتحدة: ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 3 نقاط أساس ليصل إلى 4.13%، مسجلاً أعلى مستوى له في أسبوعين، وأغلق الأسبوع مرتفعًا بمقدار 6 نقاط أساس. وخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهو أول خفض له منذ ديسمبر، وتوقع تخفيضات إضافية قدرها 75 نقطة أساس حتى عام 2026. وأكد باول على حالة عدم اليقين المقبلة، واصفًا إياها بأنها خطوة "لإدارة المخاطر".
• اليابان: ارتفع عائد سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات إلى ما يزيد عن 1.63% بعد أن أبقى بنك اليابان المركزي أسعار الفائدة ثابتة عند 0.5% للاجتماع الخامس على التوالي. وبينما أشار البنك إلى انتعاش اقتصادي معتدل، فقد حذر من مخاطر التجارة العالمية وعدم الاستقرار السياسي. كما أعلن بنك اليابان المركزي عن خطط لبدء بيع حيازات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) وصناديق الاستثمار العقاري اليابانية (J-REITs). تباطأ التضخم الأساسي إلى 2.7%، وهو أدنى مستوى له منذ نوفمبر 2024.
• ألمانيا: اتجه عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات نحو 2.75% عقب أنباء عن ارتفاع إصدارات الديون في الربع الرابع بمقدار 15 مليار يورو، مدفوعةً باحتياجات البنية التحتية والدفاع. وقد أدى هذا الإعلان، إلى جانب تثبيت البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة ومخاوف الميزانية الفرنسية المستمرة، إلى تعزيز الطلب على السندات الألمانية التي تُعتبر ملاذًا آمنًا.
• المملكة المتحدة: تعرضت عوائد السندات الحكومية لضغوط بسبب ضعف البيانات المالية. وبلغ حجم الاقتراض في أغسطس 18 مليار جنيه إسترليني، وهو ما جاء أقل بكثير من التوقعات. وبلغ حجم الاقتراض منذ بداية العام 83.8 مليار جنيه إسترليني، متجاوزًا التوقعات ومثيرًا المخاوف قبل ميزانية الخريف.

السلع

ارتفع سعر الذهب إلى 3,680 دولارًا أمريكيًا، مسجلًا مكاسبه للأسبوع الخامس على التوالي، مدعومًا بخفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي وتوقعات استمرار التيسير النقدي. ولامس سعر الذهب الفوري لفترة وجيزة مستوى قياسيًا جديدًا عند 3,707.40 دولارًا أمريكيًا. وعزز انخفاض العائدات، وعدم اليقين الجيوسياسي، والطلب الفعلي القوي من الهند والصين، ارتفاع سعر الذهب.

ارتفعت الفضة بأكثر من 2% لتقترب من 43 دولارًا أمريكيًا، معوضةً خسائرها في بداية الأسبوع. وساهمت توجيهات الاحتياطي الفيدرالي الحذرة، وتباين سياسات البنوك المركزية العالمية، والطلب الصناعي القوي من قطاعات الطاقة الشمسية والمركبات الكهربائية والإلكترونيات في تعزيز المعنويات الإيجابية. ولا يزال شح المعروض الهيكلي يدعم المعدن.

العملات

• الدولار: ارتفع مؤشر الدولار إلى 97.8، متعافيًا من أدنى مستوياته في بداية الأسبوع، حيث عزز التخفيض الحذر الذي أجراه الاحتياطي الفيدرالي الثقة في مرونة الاقتصاد الأمريكي. وتراجعت طلبات إعانة البطالة بشكل مفاجئ، مما يدعم الرأي القائل بأن ضعف سوق العمل لم يصل إلى ذروته بعد.
• اليورو: تداول اليورو بالقرب من 1.18 دولار أمريكي، بانخفاض طفيف عن أعلى مستوى له في أربع سنوات سجله في وقت سابق من الأسبوع. وبينما أبقى البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة ثابتة، أشار صانعو السياسات، بمن فيهم شنابل، إلى نهج حذر مستقبلًا. ولا تزال تقلبات أسعار الخدمات وتضخم أسعار المواد الغذائية، إلى جانب التوترات المالية، من المواضيع الرئيسية.
• الجنيه الإسترليني: انخفض الجنيه الإسترليني إلى 1.35 دولار أمريكي، وهو أدنى مستوى له في أسبوعين، عقب بيانات اقتراض بريطانية مخيبة للآمال. وزاد العجز من الضغوط على الحكومة قبل موسم الموازنة. لامست عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل مستويات قياسية جديدة في وقت سابق من الأسبوع قبل أن تتراجع.
• الين: ارتفع الين متجاوزًا 147.5، منهيًا انخفاضًا استمر يومين بعد أن جدد بنك اليابان المركزي رؤيته الاقتصادية الحذرة والمتفائلة إلى حد ما. وقدّم قرار البنك المركزي ببدء تقليص مشتريات الأصول دعمًا إضافيًا. وكان الضعف السابق نابعًا من موقف الاحتياطي الفيدرالي الأقل تيسيرًا.

أبرز أحداث الاقتصاد الكلي (بتوقيت غرينتش)

• 18:00 - قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بشأن أسعار الفائدة ومخطط النقاط
• 18:30 - المؤتمر الصحفي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي مع باول
• 09:00 - قرار البنك المركزي الأوروبي بشأن السياسة النقدية وتصريحات لاجارد
• 04:30 - مؤشر أسعار المستهلك الياباني (أغسطس)
• 07:00 - أرقام الاقتراض ومؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة