شتاب رشد اقتصاد آمریکا در سایه تداوم فشارهای تورمی

تازه‌ترین داده‌های اقتصادی آمریکا از افزایش سرعت رشد اقتصادی و تداوم فشارهای تورمی حکایت دارند؛ شرایطی که تصمیم‌گیری درباره مسیر نرخ بهره را برای فدرال رزرو دشوارتر کرده است. با وجود عملکرد قدرتمند اقتصاد این کشور، تورم هسته همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی بانک مرکزی قرار دارد و نشانه‌های کافی از کاهش پایدار آن مشاهده نمی‌شود.

تورم هسته همچنان بالاتر از هدف فدرال رزرو

شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی هسته (Core PCE)، که یکی از معیارهای اصلی فدرال رزرو برای ارزیابی تورم است، در ماه سپتامبر مطابق انتظارات بازار ۰.۳ درصد افزایش یافت. نرخ سالانه این شاخص نیز از ۳ درصد به ۳.۱ درصد رسید و از پیش‌بینی‌ها فراتر رفت.

شاخص کل قیمت هزینه‌های مصرف شخصی نیز رشد ماهانه ۰.۵ درصدی و افزایش سالانه ۳.۶ درصدی را ثبت کرد. این ارقام نشان می‌دهند که فشارهای تورمی همچنان در بخش‌های مختلف اقتصاد آمریکا ادامه دارند.

در همین دوره، درآمد شخصی ۰.۲ درصد و مخارج اسمی مصرف‌کنندگان ۰.۵ درصد افزایش یافت. با این حال، مصرف واقعی پس از تعدیل اثر تورم تقریباً ثابت ماند. این اختلاف نشان می‌دهد که بخش قابل‌توجهی از افزایش مخارج خانوارها ناشی از رشد قیمت‌ها بوده است، نه افزایش حجم مصرف.

رشد اقتصادی آمریکا در سه‌ماهه سوم فراتر از انتظارات بود

تولید ناخالص داخلی واقعی آمریکا در سه‌ماهه سوم با نرخ سالانه ۳.۴ درصد رشد کرد و از پیش‌بینی ۳.۲ درصدی بازار پیشی گرفت. این رقم همچنین از شتاب گرفتن فعالیت‌های اقتصادی در مقایسه با رشد ۲.۲ درصدی سه‌ماهه قبل حکایت دارد.

افزایش مخارج مصرف‌کنندگان، سرمایه‌گذاری و هزینه‌های دولت از عوامل اصلی این رشد بودند. با این حال، ضعف صادرات بخشی از تأثیر مثبت این عوامل را کاهش داد.

از سوی دیگر، فروش نهایی واقعی به خریداران بخش خصوصی داخلی ۴.۹ درصد افزایش یافت. این شاخص نشان می‌دهد که تقاضای داخلی خانوارها و کسب‌وکارها همچنان قدرتمند باقی مانده و نقش مهمی در رشد اقتصاد آمریکا داشته است.

تداوم تورم، تصمیم‌گیری فدرال رزرو را دشوارتر می‌کند

هم‌زمانی رشد اقتصادی فراتر از انتظار با تورم بالا، چشم‌انداز سیاست پولی فدرال رزرو را پیچیده‌تر کرده است. در حالی که گزارش تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه سوم از کاهش نسبی شاخص سالانه قیمت هزینه‌های مصرف شخصی حکایت داشت، داده‌های ماه سپتامبر نشان می‌دهند که فشارهای تورمی بنیادی هنوز به اندازه کافی فروکش نکرده‌اند.

عملکرد قدرتمند اقتصاد و باقی ماندن تورم هسته بالاتر از هدف ۲ درصدی، ضرورت کاهش فوری نرخ بهره را برای سیاست‌گذاران کمتر می‌کند. در چنین شرایطی، فدرال رزرو احتمالاً برای تصمیم‌گیری درباره تغییر نرخ بهره، توجه بیشتری به داده‌های تورمی و روند فعالیت‌های اقتصادی خواهد داشت.

در مجموع، انتشار این آمارها می‌تواند رویکرد محتاطانه فدرال رزرو را تقویت کند و انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت را محدود سازد.