کاهش فشارها در پی امیدواری‌های دیپلماتیک؛ تورم همچنان در کانون توجه (1-5 June)

بازارهای مالی نخستین هفته ماه ژوئن را با فضایی محتاطانه اما آرام‌تر آغاز کردند. گزارش‌ها درباره پیشرفت در مذاکرات میان آمریکا و ایران، از جمله احتمال تمدید ۶۰ روزه آتش‌بس، بخشی از نگرانی‌ها درباره عرضه انرژی و فشارهای تورمی را کاهش داد. با این حال، از آن‌جا که این توافق هنوز به‌طور کامل تأیید نشده است، سرمایه‌گذاران همچنان با احتیاط عمل می‌کنند.

در همین فضا، شاخص دلار در نزدیکی پایین‌ترین سطح دو هفته اخیر باقی ماند. یورو و پوند نیز پس از پشت سر گذاشتن ماه دشوار می، همچنان تحت فشار بودند. در بازار اوراق قرضه، بازدهی اوراق بریتانیا و ژاپن کاهش یافت؛ زیرا انتظارات بازار برای افزایش بیشتر نرخ بهره تا حدی تعدیل شده است. طلا و نقره نیز بخشی از افت‌های اخیر خود را جبران کردند، هرچند نگرانی‌ها درباره ماندگاری نرخ‌های بهره بالا همچنان مانع از شکل‌گیری یک رشد قدرتمندتر در بازار فلزات گران‌بها شده است.

محرک‌ها و عوامل اصلی بازار

مذاکرات آمریکا و ایران:
گزارش‌ها از پیشرفت در گفت‌وگوها و بررسی احتمال تمدید ۶۰ روزه آتش‌بس حکایت دارند. بازارها به این خبر واکنش مثبتی نشان دادند، اما سرمایه‌گذاران پیش از قیمت‌گذاری یک روند صعودی قوی در دارایی‌های ریسک‌پذیر، همچنان منتظر تأیید نهایی هستند.

فشارهای نفتی و تورمی:
کاهش قیمت نفت به فروکش کردن نگرانی‌های تورمی در اقتصادهای بزرگ کمک کرد. با این حال، تا زمانی که وضعیت تنگه هرمز به‌طور کامل مشخص نشود، ریسک‌های مربوط به عرضه انرژی همچنان بخشی از نگرانی‌های اصلی بازار باقی خواهد ماند.

انتظارات از نرخ بهره فدرال رزرو:
کاهش ملایم شاخص تورم هزینه‌های مصرف شخصی، بخشی از فشارها بر فدرال رزرو را کاهش داد. با این حال، بازارها هنوز احتمال افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر را حدود ۴۶ درصد ارزیابی می‌کنند. به همین دلیل، داده‌های اشتغال آمریکا و رشد دستمزدها در هفته جاری اهمیت بالایی دارند.

چشم‌انداز سیاست پولی بانک مرکزی اروپا:
با وجود داده‌های متفاوت در کشورهای عضو، تورم منطقه یورو همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی بانک مرکزی اروپا قرار دارد. صورت‌جلسه اخیر این بانک نشان داد که حمایت سیاست‌گذاران از اقدام زودهنگام برای تشدید سیاست‌های پولی همچنان قوی است. این موضوع احتمال افزایش نرخ بهره در ماه ژوئن را زنده نگه داشته است.

ضعف اقتصاد بریتانیا:
پوند و بازدهی اوراق دولتی بریتانیا همچنان تحت فشار داده‌های ضعیف اقتصادی قرار دارند. کاهش نرخ تورم، سردتر شدن بازار کار و افت انتظارات برای افزایش بیشتر نرخ بهره از سوی بانک مرکزی انگلستان، فشار بر ارز بریتانیا را حفظ کرده است.

سیگنال‌های متناقض از ژاپن:
داده‌های اقتصادی ژاپن از رشد قوی خرده‌فروشی و افزایش تولیدات صنعتی خبر دادند. با این حال، بانک مرکزی ژاپن همچنان محتاط عمل می‌کند. کازائو اوئدا، رئیس این بانک، به ریسک‌های تورمی ناشی از قیمت نفت اشاره کرد، اما سیگنال روشنی درباره افزایش فوری نرخ بهره ارائه نداد.

بازار اوراق قرضه

اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا:
بازدهی اوراق ۱۰ ساله آمریکا همچنان به انتظارات تورمی، قیمت‌گذاری نرخ بهره فدرال رزرو و داده‌های پیش‌روی بازار کار حساس است. کاهش ملایم تورم هزینه‌های مصرف شخصی بخشی از فشارهای فوری را کم کرد، اما بازارها همچنان بررسی می‌کنند که آیا رشد قوی اشتغال یا دستمزدها می‌تواند انتظارات برای افزایش نرخ بهره را دوباره تقویت کند یا خیر.

اوراق قرضه ۱۰ ساله بریتانیا:
بازدهی اوراق ۱۰ ساله بریتانیا در محدوده ۴.۸ درصد و نزدیک به پایین‌ترین سطح خود از ۱۷ آوریل باقی ماند. داده‌های ضعیف داخلی و امید به کاهش فشارهای تورمی در پی توافق احتمالی آمریکا و ایران، از افت بازدهی حمایت کردند. این اوراق در مسیر ثبت کاهش ماهانه ۱۹ واحد پایه‌ای قرار دارد.

اوراق قرضه ۱۰ ساله ژاپن:
بازدهی اوراق ۱۰ ساله ژاپن به محدوده ۲.۶۵ درصد کاهش یافت و به پایین‌ترین سطح دو هفته اخیر رسید. کاهش نگرانی‌های تورمی در سطح جهانی و ابهام درباره گام بعدی بانک مرکزی ژاپن، از این روند نزولی حمایت کرد. با وجود آمارهای قوی خرده‌فروشی و تولید صنعتی، چشم‌انداز سیاست پولی ژاپن همچنان محتاطانه باقی مانده است.

بازار کالاها

طلا:
بهای اونس جهانی طلا برای دومین جلسه معاملاتی پیاپی افزایش یافت و در نزدیکی سطح ۴,۵۸۰ دلار معامله شد. گزارش‌ها درباره احتمال تمدید آتش‌بس میان آمریکا و ایران، از فضای بازار حمایت کرد. با این حال، انتظارات برای ماندگاری نرخ‌های بهره بالا و کاهش تقاضا از سوی هند و چین، همچنان مانع از رشد قوی‌تر قیمت شده است. طلا در مسیر ثبت یک افت ماهانه محدود قرار دارد.

نقره:
قیمت نقره به سمت محدوده ۷۶ دلار حرکت کرد و در مسیر ثبت رشد ماهانه بیش از ۳ درصدی قرار گرفت. امیدها به تمدید آتش‌بس از این حرکت حمایت کرد. با این حال، ریسک‌های تورمی و انتظارات برای باقی ماندن نرخ‌های بهره در سطوح بالا، معامله‌گران را محتاط نگه داشته است. هم‌زمان، بانک یوبی‌اس پیش‌بینی خود را درباره کسری عرضه نقره و تقاضای سرمایه‌گذاری کاهش داد.

بازار ارزها

شاخص دلار:
شاخص دلار در محدوده ۹۹ واحد و نزدیک به پایین‌ترین سطح دو هفته اخیر نوسان کرد. با این حال، این شاخص همچنان در مسیر ثبت رشد ماهانه حدود ۱ درصدی برای ماه می قرار دارد. پیشرفت در مذاکرات آمریکا و ایران، کاهش قیمت نفت و تورم ملایم‌تر هزینه‌های مصرف شخصی، بخشی از حمایت اخیر از دلار را کاهش داد؛ در حالی که انتظارات از فدرال رزرو همچنان نسبتاً ثابت باقی مانده است.

یورو:
یورو در نزدیکی سطح ۱.۱۶۵ دلار تثبیت شد و در مسیر ثبت افت ماهانه حدود ۰.۸ درصدی در برابر دلار قرار گرفت. داده‌های متفاوت تورمی در منطقه یورو، تمرکز بازارها را بر بانک مرکزی اروپا حفظ کرده است. از آن‌جا که تورم همچنان بالاتر از هدف قرار دارد، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه ژوئن همچنان پابرجاست.

پوند بریتانیا:
پوند در نزدیکی محدوده ۱.۳۴۲ دلار معامله شد و در مسیر ثبت کاهش ماهانه بیش از ۱ درصدی در برابر دلار قرار گرفت. نااطمینانی‌های سیاسی، چشم‌انداز ضعیف‌تر رشد اقتصادی و کاهش انتظارات برای ادامه سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی انگلستان، بر فضای معاملاتی پوند فشار وارد کرده است.

ین ژاپن:
ین در نزدیکی محدوده ۱۵۹.۳ در برابر دلار معامله شد. این حرکت پس از آن رخ داد که وزیر دارایی ژاپن هشدار داد در صورت ادامه نوسانات شدید، مقامات آماده اقدام هستند. بازارها همچنین در انتظار داده‌های وزارت دارایی ژاپن هستند تا مشخص شود آیا مداخله ارزی اواخر آوریل، که حدود ۱۰ تریلیون ین برآورد می‌شود، انجام شده است یا خیر.

نکات برجسته داده‌های اقتصادی

تورم منطقه یورو:
شاخص قیمت مصرف‌کننده منطقه یورو در این هفته با دقت دنبال خواهد شد. انتظار می‌رود تورم سالانه از ۳.۰ درصد به ۳.۳ درصد افزایش یابد. انتشار رقمی بالاتر از انتظار می‌تواند احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در ماه ژوئن را تقویت کند.

بازار کار آمریکا:
تمرکز اصلی هفته بر گزارش اشتغال آمریکا خواهد بود. انتظار می‌رود رشد اشتغال بخش غیرکشاورزی از ۱۱۵ هزار نفر به ۹۵ هزار نفر کاهش یابد، در حالی که نرخ بیکاری احتمالاً در سطح ۴.۳ درصد باقی می‌ماند. همچنین پیش‌بینی می‌شود میانگین درآمد ساعتی رشد ماهانه ۰.۳ درصدی را ثبت کند.

فعالیت‌های کسب‌وکار در آمریکا:
داده‌های بخش تولیدی و خدماتی آمریکا نیز می‌توانند بر فضای بازار اثرگذار باشند. انتظار می‌رود شاخص مدیران خرید بخش تولیدی مؤسسه مدیریت عرضه به ۵۳.۳ و شاخص بخش خدماتی این مؤسسه به ۵۳.۸ افزایش یابد. مؤلفه‌های قیمتی این گزارش‌ها اهمیت زیادی دارند، زیرا نشان می‌دهند فشارهای هزینه‌ای در حال کاهش هستند یا همچنان پایدار مانده‌اند.

داده‌های ژاپن:
ژاپن از رشد قوی‌تر خرده‌فروشی و افزایش غیرمنتظره تولیدات صنعتی خبر داد. این داده‌ها نشانه‌ای از تاب‌آوری اقتصاد ژاپن هستند، هرچند بانک مرکزی این کشور همچنان نسبت به تغییر سیاست پولی در کوتاه‌مدت محتاط به نظر می‌رسد.

رویدادهای کلیدی تقویم اقتصادی

دوشنبه، ۱ ژوئن:
بازارهای مالی نیوزیلند به مناسبت روز تولد پادشاه تعطیل خواهند بود. در آمریکا، شاخص مدیران خرید بخش تولیدی اس‌اندپی گلوبال، شاخص تولیدی مؤسسه مدیریت عرضه و شاخص قیمت‌های پرداختی بخش تولیدی مؤسسه مدیریت عرضه منتشر می‌شوند.

سه‌شنبه، ۲ ژوئن:
شاخص قیمت مصرف‌کننده منطقه یورو مهم‌ترین داده روز خواهد بود. انتظار می‌رود تورم سالانه این منطقه به ۳.۳ درصد افزایش یابد. در آمریکا نیز انتظار می‌رود آمار فرصت‌های شغلی در نزدیکی ۶.۸۷ میلیون مورد ثابت بماند.

چهارشنبه، ۳ ژوئن:
آمار اشتغال بخش خصوصی آمریکا، شاخص خدماتی اس‌اندپی گلوبال، شاخص خدماتی مؤسسه مدیریت عرضه، قیمت‌های بخش غیرتولیدی مؤسسه مدیریت عرضه و گزارش ذخایر نفت خام در کانون توجه بازارها قرار خواهند داشت.

پنج‌شنبه، ۴ ژوئن:
بازارهای مالی برزیل به مناسبت عید بدن مسیح تعطیل هستند. در آمریکا، انتظار می‌رود آمار درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری با کاهشی ملایم به ۲۱۱ هزار نفر برسد.

جمعه، ۵ ژوئن:
گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا مهم‌ترین رویداد هفته خواهد بود. بازارها آمار اشتغال‌زایی، نرخ بیکاری و رشد دستمزدها را برای دریافت سیگنال‌هایی درباره گام بعدی سیاست پولی فدرال رزرو با دقت دنبال خواهند کرد.