(22-26 December) ارزیابی سیاست‌های پولی و ریسک‌ها توسط بازارها

بازارهای جهانی هفته‌ای پرنوسان را پشت سر گذاشتند؛ چرا که سرمایه‌گذاران میان تضعیف تدریجی داده‌های اقتصادی ایالات متحده آمریکا و سیگنال‌های انقباضی صادرشده از سوی دیگر بانک‌های مرکزی بزرگ جهان در حال موازنه و ارزیابی شرایط بودند

در حالی که نرخ تورم ایالات متحده آمریکا به ۲٫۷ درصد کاهش یافته و به پایین‌ترین سطح خود از ماه ژوئیه رسیده است  موضوعی که به بانک مرکزی آمریکا امکان می‌دهد در صورت تداوم شرایط، به سمت کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۶ حرکت کند ـ بانک مرکزی ژاپن و بانک مرکزی انگلستان مواضعی انقباضی‌تر از انتظار بازارها اتخاذ کردند

در همین حال، افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی در ونزوئلا و شرق اروپا فضای روانی بازارها را متشنج‌تر کرده و باعث رشد تقاضا برای دارایی‌های امن شده است

در این فضا، قیمت طلا به رکورد تاریخی جدید ۴٬۳۸۰ دلار به ازای هر اونس رسید و نقره نیز با حفظ روند صعودی قدرتمند خود، تاکنون بیش از ۱۲۰ درصد در سال جاری میلادی رشد داشته است

محرک‌ها و عوامل کلیدی بازار

تضعیف تصویر کلان اقتصاد آمریکا

کاهش نرخ تورم مصرف‌کننده به ۲٫۷ درصد و افزایش نرخ بیکاری به ۴٫۶ درصد (بالاترین سطح از سپتامبر ۲۰۲۱) انتظارات بازار را نسبت به حرکت بانک مرکزی آمریکا به سمت سیاست‌های انبساطی‌تر تقویت کرده است

غافلگیری انقباضی بانک‌های مرکزی بزرگ

افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن به ۰٫۷۵ درصد و رأی‌گیری نزدیک ۵ به ۴ در تصمیم بانک مرکزی انگلستان برای کاهش نرخ بهره، این پیام را به بازارها ارسال کرد که چرخه انقباض پولی جهانی هنوز به‌طور کامل به پایان نرسیده است

افزایش پرمیوم ریسک ژئوپلیتیکی

تنش‌های دریایی میان آمریکا و ونزوئلا، به‌همراه حملات اوکراین به نفتکش‌های تحت کنترل روسیه، باعث افزایش شدید تقاضا برای انرژی شد؛ به‌طوری که قیمت نفت برنت تا سطح ۶۰٫۸ دلار افزایش یافت

کاهش ارزش پول و تقاضای صنعتی قوی

رشد بیش از ۱۲۰ درصدی قیمت نقره از ابتدای سال، ناشی از محدودیت عرضه در بازار لندن و تقاضای بالای صنعتی در بخش‌هایی مانند انرژی خورشیدی، خودروهای برقی و مراکز داده است

فشار سیاست‌های مالی آمریکا

انتظار کاهش اشتغال به‌دلیل خروج بیش از ۱۵۰ هزار کارمند فدرال در نتیجه سیاست‌های کاهش هزینه‌های دولت آمریکا، نگرانی‌ها نسبت به وضعیت بازار کار را افزایش داده است.

بازار اوراق بدهی

اوراق خزانه‌داری ده‌ساله آمریکا

بازدهی این اوراق به نزدیکی ۴٫۲ درصد رسید که بالاترین سطح از اوایل ماه سپتامبر محسوب می‌شود. مقامات بانک مرکزی آمریکا هشدار داده‌اند که کاهش نرخ بهره نباید به‌صورت شتاب‌زده انجام شود، هرچند ریسک‌های بازار کار همچنان پابرجاست

اوراق ده‌ساله دولت بریتانیا

بازدهی این اوراق به کمتر از ۴٫۴۹ درصد کاهش یافت و به کف دو هفته‌ای رسید. با این حال، اختلاف اندک آرا در بانک مرکزی انگلستان باعث شد بازارها تنها ۶۲ واحد پایه کاهش نرخ بهره تا پایان سال آینده را پیش‌بینی کنند

اوراق ده‌ساله دولت ژاپن

بازدهی این اوراق به حدود ۲٫۱ درصد جهش کرد که بالاترین سطح از سال ۱۹۹۹ است. این افزایش پس از بالا بردن نرخ بهره به ۰٫۷۵ درصد توسط بانک مرکزی ژاپن و در شرایط تورم ۲٫۹ درصدی رخ داد

اوراق ده‌ساله دولت آلمان

بازدهی این اوراق به ۲٫۸۹ درصد رسید و تنها در یک جلسه معاملاتی ۴ واحد پایه افزایش یافت. در یک ماه گذشته، بازدهی این اوراق ۱۷ واحد پایه و نسبت به سال قبل ۶۱ واحد پایه رشد داشته است

بازار کالاها

طلا

قیمت طلا با ثبت رکورد ۴٬۳۸۰ دلار، از انتظارات بازار نسبت به دو مرحله کاهش نرخ بهره دیگر توسط بانک مرکزی آمریکا در سال آینده حمایت گرفت. طلا تاکنون بیش از ۶۰ درصد در سال جاری رشد کرده که قوی‌ترین عملکرد سالانه آن از سال ۱۹۷۹ به‌شمار می‌رود.

نقره

نقره با عبور از سطح ۶۵٫۵ دلار چهارمین رشد هفتگی متوالی خود را ثبت کرد. محدودیت عرضه در بازار لندن احتمالاً تا سال ۲۰۲۶ ادامه خواهد داشت

بازار ارز

دلار آمریکا

شاخص ارزش دلار آمریکا در محدوده ۹۸٫۵ نوسان داشت و در مجموع هفته تقریباً بدون تغییر به کار خود پایان داد؛ در حالی که بازارها کاهش تورم و افزایش نرخ بیکاری را ارزیابی می‌کنند

یورو

جفت‌ارز یورو در برابر دلار آمریکا تا حوالی ۱٫۱۷۳۳ افزایش یافت. بانک مرکزی اروپا نرخ‌های بهره را بدون تغییر حفظ کرد و پیش‌بینی‌های جدید نشان می‌دهد تورم به هدف ۲ درصدی نزدیک می‌شود.

پوند انگلیس

پوند در برابر دلار آمریکا تا نزدیکی ۱٫۳۴ تقویت شد و به بالاترین سطح دو ماه اخیر نزدیک شد. با وجود کاهش نرخ بهره، اختلاف اندک آرا در بانک مرکزی انگلستان مانع شکل‌گیری انتظارات برای تسهیل شدیدتر سیاست پولی شد.

ین ژاپن

نرخ دلار در برابر ین تا سطح ۱۵۷ بهبود یافت. این حرکت با افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن و هشدارهای رسمی درباره جلوگیری از نوسانات شدید ارزی حمایت شد.

داده‌های مهم اقتصادی

نرخ بیکاری آمریکا (نوامبر): ۴٫۶ درصد

اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (پیش‌بینی): افزایش ۵۰ هزار شغل

نرخ تورم آمریکا (دسامبر): ۲٫۷ درصد

تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی اروپا: بدون تغییر

نرخ تورم منطقه یورو (نوامبر): ۲٫۱ درصد (بازبینی کاهشی)

رویدادهای مهم پیشِ‌رو در تقویم اقتصادی

گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا

تصمیم نرخ بهره بانک مرکزی اروپا

نشست سیاست‌گذاری بانک مرکزی انگلستان

اعلام نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن

گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا