Dolar AS telah lama menjadi pusat perdagangan global. Hal itu masih berlaku hingga kini. Negara-negara membeli minyak dan gas dengan dolar, bank sentral menyimpannya sebagai cadangan devisa, dan perusahaan-perusahaan mengandalkannya untuk transaksi lintas batas.
Tema ini menciptakan permintaan yang terus-menerus terhadap dolar AS dan menjaganya tetap kuat. Belakangan ini, keseimbangan tersebut mulai retak. Semakin banyak negara yang menyelesaikan perdagangan dalam mata uang mereka sendiri, membangun sistem alternatif, dan menyesuaikan cara mereka mengelola cadangan devisa.
Tren ini, yang dikenal sebagai de-dollarization, secara bertahap mengubah cara uang bergerak di seluruh ekonomi global.
Secara sederhana, de-dolarisasi berarti mengurangi penggunaan dolar AS. Negara-negara mulai melakukan perdagangan satu sama lain menggunakan mata uang masing-masing, bukan dolar. Bank sentral mengurangi jumlah dolar yang mereka simpan dalam cadangan devisa.
Sistem global telah beroperasi dengan dolar selama bertahun-tahun. Sebuah negara menjual barang atau minyak, menerima pembayaran dalam dolar, dan kemudian menggunakan dolar tersebut kembali. Seringkali, mereka akhirnya membeli aset AS seperti obligasi Treasury.
Pola tersebut mulai berubah. Semakin banyak transaksi dilakukan di luar dolar. Beberapa negara membangun sistem pembayaran mereka sendiri untuk menghindari ketergantungan pada dolar.
Ini bukan peralihan mendadak, dan dolar masih digunakan secara global. Namun, porsinya perlahan-lahan berkurang, dan itulah yang orang sebut sebagai de-dollarization.
Dolar kuat karena ada permintaan terhadapnya. Di dalam AS, permintaan tersebut sudah tertanam dalam sistem. Pajak dibayarkan dalam dolar. Pinjaman dilunasi dalam dolar. Transaksi sehari-hari berjalan dengan dolar. Masyarakat dan bisnis membutuhkan dolar untuk beroperasi, sehingga permintaan tetap stabil.
Secara global, logika yang sama berlaku. Banyak pasar utama menggunakan dolar secara default. Minyak adalah contoh terbaiknya. Jika suatu negara ingin membeli energi, seringkali mereka membutuhkan dolar terlebih dahulu. Hal itu saja sudah menciptakan permintaan yang berkelanjutan.
Negara-negara yang memperoleh dolar melalui perdagangan tidak hanya menyimpannya begitu saja. Mereka biasanya menginvestasikan dolar tersebut kembali ke aset AS, terutama obligasi Treasury. Hal ini menjaga uang terus mengalir kembali ke dalam sistem dan mendukung mata uang tersebut.
Selama siklus ini berlanjut, dolar tetap kuat. Permintaan yang tinggi menjaga nilainya stabil dan memungkinkan AS meminjam dengan biaya relatif rendah.
Jika permintaan dolar menurun, nilainya mulai melemah. Itulah titik awalnya. Dolar yang lebih lemah berarti impor menjadi lebih mahal.
Karena AS bergantung pada rantai pasokan global, biaya impor yang lebih tinggi dengan cepat memicu inflasi. Barang-barang kebutuhan sehari-hari, energi, dan bahan baku semuanya menjadi lebih mahal.
Suku bunga cenderung naik. Ketika permintaan terhadap aset berbasis dolar seperti Treasury AS berkurang, investor mengharapkan imbal hasil yang lebih baik untuk menahannya. Hal itu mendorong kenaikan biaya pinjaman di seluruh sistem, mulai dari hipotek hingga pinjaman bisnis.
Tekanan datang dari kedua sisi; harga naik, sementara pembiayaan menjadi lebih mahal. Upah biasanya menyesuaikan lebih lambat daripada keduanya, yang mengurangi daya beli seiring waktu.
Inilah mengapa permintaan terhadap dolar penting. Hal ini secara langsung memengaruhi inflasi, suku bunga, dan standar hidup secara keseluruhan.
Salah satu sinyal paling jelas datang dari bank sentral. Selama bertahun-tahun, mereka menyimpan sebagian besar cadangan mereka dalam dolar AS dan obligasi Treasury. Itu adalah pendekatan standar. Pendekatan tersebut menawarkan likuiditas dan stabilitas.
Kini, komposisi tersebut berubah. Bank sentral telah membeli lebih banyak emas dan mengurangi eksposur mereka terhadap aset dolar. Pada awal 2026, kepemilikan emas bahkan melampaui obligasi Treasury AS dalam nilai cadangan total untuk pertama kalinya dalam beberapa dekade.
Pergeseran ini penting karena bank sentral bukanlah pelaku perdagangan jangka pendek. Mereka bergerak perlahan dan dengan tujuan yang jelas. Ketika mereka mengubah alokasi, hal itu biasanya mencerminkan pandangan jangka panjang.
Sebagian dari permintaan yang dulu mengalir ke dolar kini beralih ke tempat lain.
Tidak ada satu alasan tunggal di balik pergeseran ini. Hal ini berasal dari campuran faktor politik, ekonomi, dan keuangan. Beberapa di antaranya telah berkembang selama bertahun-tahun. Yang lain menjadi lebih terlihat setelah peristiwa global baru-baru ini.
Dolar adalah alat kekuasaan sama seperti mata uang.
Momen kunci terjadi pada 2022, ketika AS dan sekutunya membekukan sebagian besar cadangan devisa Rusia. Aset-aset ini disimpan dalam dolar dan berada di dalam sistem keuangan Barat. Setelah dibekukan, Rusia tidak dapat mengaksesnya.
Hal ini mengirimkan pesan yang jelas kepada negara-negara lain. Menyimpan aset dalam dolar memiliki risiko. Jika hubungan memburuk, akses ke aset-aset tersebut dapat dibatasi.
Sejak saat itu, banyak negara mulai berpikir secara berbeda. Beberapa di antaranya mengurangi ketergantungan pada dolar untuk menghindari situasi serupa.
Kekhawatiran lain adalah cara AS mengelola keuangannya. Pemerintah menghabiskan lebih banyak daripada yang dikumpulkan melalui pajak. Selisih tersebut ditutupi dengan pinjaman, terutama melalui penerbitan obligasi Treasury. Seiring waktu, hal ini telah mendorong total utang ke level yang sangat tinggi.
Bagi investor asing dan bank sentral, hal ini menimbulkan pertanyaan sederhana. Seberapa berkelanjutankah jalur ini?
Jika utang terus bertambah dan defisit berlanjut, kepercayaan dapat melemah. Beberapa negara lebih memilih untuk mengurangi eksposur mereka daripada terlalu bergantung pada utang AS.
Faktor ketiga adalah kebijakan moneter. Ketika tidak ada cukup permintaan terhadap utang pemerintah, Federal Reserve turun tangan. Mereka membeli obligasi dan menyuntikkan likuiditas ke dalam sistem. Dengan kata lain, lebih banyak uang diciptakan.
Hal ini menopang sistem dalam jangka pendek, tetapi juga mengurangi nilai mata uang seiring waktu.
Bagi negara-negara yang memegang cadangan dolar dalam jumlah besar, ini bukanlah situasi yang ideal. Mereka mungkin akan dibayar kembali, tetapi dengan dolar yang nilainya lebih lemah.
Itulah sebabnya beberapa bank sentral mengalihkan sebagian cadangan mereka ke aset yang tidak dapat dicetak, seperti emas.
Sistem petrodolar sederhana. Minyak dihargai dan diperdagangkan dalam dolar AS. Setiap negara yang ingin membeli energi harus memiliki dolar terlebih dahulu.
Hal ini menciptakan permintaan yang konstan. Negara-negara memperoleh dolar melalui perdagangan, lalu menggunakan dolar tersebut untuk membayar energi. Sebagian besar uang tersebut kemudian mengalir kembali ke aset-aset AS. Siklus ini membantu menjaga kekuatan dolar selama puluhan tahun.
Kini, sebagian dari sistem tersebut mulai berubah. Beberapa negara memperdagangkan minyak dalam mata uang lain. China telah menyelesaikan transaksi energi dalam yuan. Iran menjual minyak di luar sistem dolar dan menggunakan hasilnya untuk membeli barang secara langsung dari mitra dagangnya.
Energi adalah salah satu pasar terbesar di dunia. Ketika transaksi mulai menjauh dari dolar, permintaan pun mulai bergeser bersamanya.
Sistem tersebut masih berlaku. Sebagian besar minyak masih dihargai dalam dolar, tetapi porsinya tidak lagi sestabil seperti dulu.
Seiring berkurangnya ketergantungan pada dolar, negara-negara membangun cara lain untuk berdagang. Salah satu perubahan paling terlihat adalah dalam perjanjian bilateral. Alih-alih menggunakan dolar sebagai langkah perantara, dua negara berdagang langsung dalam mata uang masing-masing. Hal ini mengurangi kebutuhan untuk menahan jumlah besar dolar hanya untuk menyelesaikan transaksi.
Ada juga kemajuan dalam sistem pembayaran. Beberapa negara mengembangkan jaringan mereka sendiri untuk menangani transfer lintas batas tanpa melalui infrastruktur berbasis dolar tradisional.
Aliran perdagangan juga menyesuaikan diri. Dalam beberapa kasus, negara-negara menjual barang, dibayar dalam mata uang lokal, dan menggunakan mata uang yang sama untuk membeli impor. Dolar tidak lagi menjadi bagian dari siklus tersebut.
Tidak ada yang menggantikan dolar secara instan. Setiap perjanjian dan sistem baru mengurangi perannya sedikit demi sedikit.
Jika dolar melemah seiring waktu, risiko utamanya sederhana: daya beli menurun. Harga naik lebih cepat daripada pendapatan, dan tabungan kehilangan nilainya. Itulah yang orang coba lindungi.
Berikut beberapa pendekatan praktis:
Kesimpulannya, Anda tidak perlu sepenuhnya menjauhi dolar. Cukup hindari bertaruh semuanya pada dolar.
cta
De-dolarisasi bukanlah sesuatu yang dapat diukur hanya dengan satu angka. Anda perlu mengamatinya dari beberapa aspek.
Yang pertama adalah permintaan terhadap obligasi Treasury AS. Ini merupakan salah satu sinyal yang paling jelas. Jika permintaan terhadap obligasi Treasury mulai melemah, itu berarti lebih sedikit dolar yang didaur ulang ke dalam sistem.
Anda juga dapat melihat suku bunga. Permintaan yang kuat terhadap obligasi Treasury membuat imbal hasil tetap rendah. Ketika permintaan menurun, imbal hasil naik karena investor menginginkan imbal hasil yang lebih baik.
Bidang lainnya adalah cadangan bank sentral. Jika bank sentral mengurangi kepemilikan dolar dan meningkatkan eksposur terhadap emas atau aset lain, pergeseran tersebut merupakan bagian dari tren yang lebih besar.
Terakhir, perhatikan pola perdagangan global. Semakin banyak transaksi yang diselesaikan dalam mata uang lokal, terutama dalam perdagangan energi dan komoditas besar, menunjukkan bahwa dolar semakin jarang digunakan dalam transaksi nyata.
Daftar dalam hitungan detik secara gratis, akses platform Anda, dan mulai berdagang dengan mudah.
Apakah Kenaikan Harga Perak Akan Terjadi?
Kenaikan perak bisa saja baru dimulai, didorong oleh defisit pasokan yang makin dalam dan permintaan dari China yang meningkat.
Detail
Prospek Logam Mulia Pasca Koreksi Mendalam
Logam mulia berbalik arah dari level tertinggi sepanjang masa setelah koreksi tajam. Simak apa yang memicu aksi jual massal dan dampaknya terhadap harga emas dan perak.
DetailBergabunglah dengan Channel Telegram Kami dan Berlangganan Sinyal Trading Kami secara Gratis!
Bergabunglah dengan Telegram!
