بازارها در دو راهی جنگ تجاری و فشارهای تورمی (۳۱ مارس تا ۴ آوریل ۲۰۲۵)

در پایان این هفته، دلار آمریکا توانست روند صعودی خود را ادامه دهد، تحت تأثیر بازبینی مثبت فدرال رزرو از پیش‌بینی‌های تورمی. این تغییرات باعث تقویت اعتماد به دلار شد و در نتیجه ارز آمریکا در برابر دیگر ارزها تقویت شد. با این حال، روز پنج‌شنبه شاهد یک اصلاح جزئی در قیمت‌ها بودیم. نگرانی‌ها از رشد اقتصادی و همچنین اعلام پیشنهاد تعرفه‌های جدید از سوی رئیس‌جمهور ترامپ، بر احساسات بازار تأثیر منفی گذاشت. این عوامل باعث شد تا برخی از سرمایه‌گذاران به طور موقت به سمت دارایی‌های امن‌تر حرکت کنند.

دلار آمریکا در پایان هفته تقویت شد

دلار آمریکا هفته را با عملکرد مثبت به پایان رساند، تحت حمایت بازبینی صعودی فدرال رزرو از چشم‌انداز تورمی. با این حال، روز پنج‌شنبه شاهد یک اصلاح جزئی بودیم، زیرا نگرانی‌ها در مورد رشد اقتصادی و پیشنهاد تعرفه‌های جدید از سوی رئیس‌جمهور ترامپ باعث عقب‌نشینی بخشی از سرمایه‌گذاران شد.

یورو تضعیف شد؛ کاهش نرخ بهره در اروپا

یورو در واکنش به تصمیم آمریکا مبنی بر اعمال تعرفه ۲۵ درصدی بر خودروهای وارداتی تضعیف شد. بانک مرکزی اروپا نیز نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه کاهش داد و اشاره کرد که در صورت نیاز آماده اجرای سیاست‌های تسهیلی بیشتر خواهد بود. این دو عامل فشار مضاعفی بر یورو وارد کردند.

تضعیف ین با وجود تورم بالاتر در توکیو

ارز ژاپن علی‌رغم رشد تورم هسته‌ای در توکیو به ۲.۴ درصد، در برابر دلار تا سطح ۱۵۱ تضعیف شد. بانک مرکزی ژاپن همچنان لحنی متمایل به افزایش نرخ بهره دارد، اما نگرانی‌ها از آسیب صادرات خودروسازی ژاپن در اثر سیاست‌های تجاری آمریکا موجب فشار بیشتر بر ین شد.

پوند تقویت شد؛ بازار به نرخ‌های بهره بالا امید دارد

پوند انگلیس هفته را با رشد ملایم به پایان رساند. با وجود کاهش تورم به ۲.۸ درصد و بازبینی رشد اقتصادی سال ۲۰۲۵ به سطح ۱ درصد، بازار انتظار دارد نرخ‌های بهره بالا برای مدت بیشتری حفظ شوند. دولت نیز در بیانیه بهاری خود بر انضباط مالی تأکید کرد که از پوند حمایت کرد.

طلا رکورد تاریخی زد؛ نقره در اوج پنج‌ماهه

طلا با رسیدن به سطح ۳,۰۸۰ دلار در هر اونس، رکورد تاریخی جدیدی ثبت کرد. افزایش تنش‌های تجاری، خریدهای گسترده از سوی بانک‌های مرکزی و تقاضای مستمر برای ETFها عوامل اصلی این صعود بودند. طلا اکنون در مسیر بهترین عملکرد ماهانه خود از مارس ۲۰۲۴ قرار دارد.

نقره نیز از سطح ۳۴ دلار عبور کرد و به بالاترین سطح خود از اکتبر ۲۰۲۴ رسید. تمایل سرمایه‌گذاران به دارایی‌های امن و احتمال کاهش نرخ بهره در آمریکا، از رشد قیمت این فلز گرانبها حمایت کردند.

بازدهی اوراق: ژاپن در اوج، آمریکا و اروپا آرام‌تر

بازار اوراق قرضه نسبتاً با ثبات باقی ماند. بازده اوراق ۱۰ ساله ژاپن به ۱.۵۸ درصد افزایش یافت که بالاترین سطح در ۱۶ سال گذشته محسوب می‌شود. در مقابل، بازده اوراق اروپا و اوراق خزانه‌داری آمریکا در پایان هفته کاهش ملایمی را تجربه کردند.

شاخص مدیران خرید بخش تولید آمریکا (مارس)

این شاخص از ۵۲.۷ در فوریه به ۴۹.۸ در مارس کاهش یافت و وارد ناحیه انقباضی شد. رشد سفارشات متوقف شده، صادرات کاهش جزئی داشت، اشتغال برای نخستین‌بار از اکتبر افت کرد و هزینه‌های ورودی به بالاترین سطح ۳۱ ماه گذشته رسید. با این حال، سطح اطمینان کسب‌و‌کار همچنان بالا باقی مانده است.

شاخص مدیران خرید بخش خدمات آمریکا (مارس)

شاخص خدمات از ۵۱ به ۵۴.۳ افزایش یافت و از انتظارات پیشی گرفت. فعالیت کسب‌و‌کار پس از افت ماه گذشته بهبود یافت، تقاضا افزایش داشت، اشتغال رشد کرد و قیمت‌ها با شیبی ملایم بالا رفتند. با این حال، اعتماد تجاری دومین سطح پایین خود را از اواخر ۲۰۲۲ ثبت کرد.

شاخص اعتماد مصرف‌کننده آمریکا (مارس)

اعتماد مصرف‌کننده کاهش یافت و به ۹۲.۹ رسید—پایین‌ترین سطح از فوریه ۲۰۲۱. این افت نشان‌دهنده نگرانی مصرف‌کنندگان از آینده اقتصادی و فشارهای تورمی است.

فروش خانه‌های نوساز در آمریکا (فوریه)

فروش خانه‌های نوساز با ۱.۸ درصد افزایش به ۶۷۶ هزار واحد رسید و بخشی از افت شدید ژانویه را جبران کرد. کاهش نرخ وام مسکن و هوای مساعد از عوامل مؤثر بودند، هرچند در مناطق غرب و شمال‌شرق آمریکا، روند فروش همچنان ضعیف بود. متوسط قیمت خانه به ۴۱۴,۵۰۰ دلار رسید و موجودی معادل ۸.۹ ماه عرضه تخمین زده شد.

تورم بریتانیا – فوریه

نرخ تورم سالانه بریتانیا در فوریه به ۲.۸٪ کاهش یافت، در حالی‌که ماه قبل ۳٪ بود. این رقم کمتر از پیش‌بینی بازار بود اما با انتظارات بانک مرکزی بریتانیا (BOE) مطابقت داشت. کاهش قیمت پوشاک و مسکن نقش اصلی در افت تورم داشتند، در حالی‌که تورم مواد غذایی تقریباً بدون تغییر باقی ماند. تورم هسته به ۳.۵٪ کاهش یافت و شاخص ماهانه نیز ۰.۴٪ رشد داشت.

سفارش کالاهای بادوام آمریکا – فوریه

سفارش کالاهای بادوام در فوریه با رشد ۰.۹ درصدی به ۲۸۹.۳ میلیارد دلار رسید—در تضاد با پیش‌بینی‌ها که کاهش ۱ درصدی را انتظار داشتند. بیشترین رشد در بخش حمل‌ونقل، به‌ویژه خودرو و هواپیماهای نظامی ثبت شد. با این حال، سفارش کالاهای سرمایه‌ای هسته‌ای (به‌جز هواپیما) ۰.۳٪ افت کرد که نشان‌دهنده تردید کسب‌و‌کارها نسبت به سرمایه‌گذاری در فضای پر ابهام ناشی از سیاست‌های تجاری است.

تولید ناخالص داخلی آمریکا – سه‌ماهه چهارم

رشد اقتصادی سه‌ماهه پایانی سال ۲۰۲۴ در آمریکا به ۲.۴٪ سالانه بازبینی شد—بالاتر از رقم قبلی ۲.۳٪. صادرات خالص تأثیر مثبتی داشت و واردات با کاهش قابل توجهی مواجه شد. مصرف شخصی رشد ۴٪ را تجربه کرد، در حالی‌که سرمایه‌گذاری ثابت کمتر از حد انتظار کاهش یافت. سرمایه‌گذاری در بخش مسکن نیز با رشد ۵.۵ درصدی همراه بود.

درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری آمریکا – هفته منتهی به ۲۲ مارس

تعداد درخواست‌های اولیه بیمه بیکاری با کاهش ۱,۰۰۰ تایی به ۲۲۴,۰۰۰ رسید. همچنین تعداد درخواست‌های مداوم نیز ۲۵,۰۰۰ کاهش یافت. این موضوع می‌تواند نشان‌دهنده ادامه پوشش برخی افراد بیکار از طریق قراردادهای بازخرید (severance packages) باشد که هنوز برای بیمه بیکاری اقدام نکرده‌اند.

رشد اقتصادی بریتانیا – سه‌ماهه چهارم

تولید ناخالص داخلی بریتانیا در سه‌ماهه چهارم ۰.۱ درصد رشد کرد—مطابق با برآوردهای قبلی. بخش خدمات و ساخت‌وساز رشد مثبتی داشتند، در حالی‌که بخش تولید کاهش یافت. مصرف خانوار و مخارج دولت نیز افزایش ملایمی را نشان دادند.

شاخص قیمت مصرف‌کننده هسته‌ای آمریکا – فوریه

تورم هسته‌ای در آمریکا در ماه فوریه با رشد ماهانه ۰.۴٪ و رشد سالانه ۲.۸٪ فراتر از انتظارات ظاهر شد. این داده‌ها نگرانی بازار درباره پایداری فشارهای تورمی را تقویت کرد و همچنان بر مسیر سیاست‌گذاری فدرال رزرو تأثیرگذار است.

بازار سهام آمریکا

بازار سهام آمریکا در این هفته عملکردی متفاوت داشت. شاخص داوجونز ۰.۷۵٪ رشد کرد، در حالی‌که شاخص S&P 500 با افت ۰.۲ درصدی مواجه شد و نزدک تقریباً بدون تغییر باقی ماند. در میان غول‌های فناوری، سهام اپل، آمازون و متا حدود ۴ درصد رشد داشتند، در حالی‌که انویدیا به همان میزان کاهش یافت.