هل انقضى أسوأ ما في أزمة الطاقة؟ (21.05.2026)

استرشدت الأسواق العالمية بمسار المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران، حيث خففت الآمال في تحقيق تقدم ملموس من المخاوف بشأن اضطرابات مضيق هرمز، مما أدى إلى انخفاض أسعار النفط.

وقد أدى هذا الإجراء إلى بعض التخفيف من توقعات التضخم.

ولا تزال الصورة السياسة النقدية متباينة. فارتفاع تكاليف الطاقة يبقي البنك المركزي الأوروبي على مسار تقييدي، في حين أدت البيانات البريطانية الضعيفة إلى تراجع التوقعات بشأن اتخاذ بنك إنجلترا المزيد من الإجراءات التشديدية، ولا تزال هناك حالة من عدم اليقين حول ما إذا كان لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي فرصة أخرى لرفع أسعار الفائدة.

وارتفعت أسهم شركات التكنولوجيا، في حين حافظ الذهب والفضة على ثباتهما وسط حالة من عدم اليقين المستمرة. وعلى صعيد العملات، وجد الين دعماً من التكهنات حول التدخل، في حين ظل اليورو تحت الضغط بسبب ضعف النمو في منطقة اليورو.

مشكلة النمو في أوروبا تسيطر على الأجواء

انخفض اليورو إلى ما دون مستوى 1.16، حيث أثقلت أرقام النمو الضعيفة وارتفاع تكاليف واردات الطاقة على معنويات المستثمرين في جميع أنحاء المنطقة. فقد نما الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأول بنسبة 0.1% فقط، في حين وصل التضخم إلى أعلى مستوياته منذ عام 2023، مما أبقى البنك المركزي الأوروبي تحت ضغط للحفاظ على موقفه التقييدي.

ومع اقتراب صدور استطلاعات مؤشر مديري المشتريات (PMI)، قد تأتي الإشارة التالية بشأن اليورو من ما إذا كان النشاط التجاري سيُظهر علامات على الاستقرار أم المزيد من التباطؤ.

بالنسبة لزوج اليورو/الدولار الأمريكي، يقع مستوى المقاومة الأول عند 1.1660، بينما يقع أقرب مستوى دعم عند 1.1550.

توقف مؤقت في صراع المعادن الثمينة

ظل الذهب فوق حاجز 4500 دولار، حيث خففت مؤشرات التقدم في المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران من الضغوط على أسواق الطاقة. وساعد انخفاض أسعار النفط على تهدئة المخاوف بشأن التضخم، مما قلل من الحاجة الملحة إلى مزيد من التشديد النقدي. ومع ذلك، فإن حالة عدم اليقين المحيطة بالخطوة التالية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أبقت المشترين والبائعين في حالة ترقب.

يُتوقع أن يكون مستوى المقاومة الأول عند 4550 دولارًا، مع وجود مستوى دعم أولي بالقرب من 4400 دولار.

قوة الصادرات تدفع الين إلى الارتفاع

ارتفع الين ليتجاوز مستوى 159 مقابل الدولار، حيث أدى انخفاض أسعار النفط وضعف الدولار إلى زيادة الطلب على العملة اليابانية. وأثار التفاؤل المحيط بالتقدم المحتمل بين واشنطن وطهران الآمال في أن تنحسر الاضطرابات في مضيق هرمز، في حين أضافت أرقام الصادرات القوية مزيدًا من الدعم.

وعلى الرغم من هذا الانتعاش، لا يزال مستوى 160 محط اهتمام كبير بسبب احتمال التدخل الرسمي.

يقع مستوى المقاومة الأول عند 160.00، بينما يقع مستوى الدعم الأول عند 158.20.

تخفيف حدة التضخم يغير مسار النقاش

تداول الجنيه الإسترليني عند مستوى يقل قليلاً عن 1.34 بعد أن تباطأ معدل التضخم إلى 2.8% في أبريل، ليأتي أقل من التوقعات في أعقاب تطبيق سقف جديد لأسعار الطاقة.

كما أشارت بيانات سوق العمل إلى تراجع الأوضاع، حيث ارتفعت معدلات البطالة وتباطأ نمو الأجور. وأدى هذا المزيج إلى إعادة تقييم مدى تشديد بنك إنجلترا لسياسته النقدية خلال هذا العام.

من الناحية الفنية، يقع مستوى المقاومة بالقرب من 1.3430، بينما يقع مستوى الدعم عند حوالي 1.3340.

الفضة تجد بعض المتنفس

استقر سعر الفضة فوق مستوى 75 دولارًا، حيث ساعد تحسن المعنويات بشأن العلاقات بين الولايات المتحدة وإيران على استقرار أسواق السلع. وأدى انخفاض أسعار النفط إلى تهدئة المخاوف بشأن التضخم وتخفيف الضغوط الداعية إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، مما خلق بيئة أكثر دعماً للمعادن.

ومع ذلك، تظل التوقعات مرتبطة ارتباطاً وثيقاً بالإشارات المستقبلية الصادرة عن مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

من الناحية الفنية، يقع مستوى المقاومة بالقرب من 75.70 دولاراً، بينما يقع مستوى الدعم عند حوالي 72.50 دولاراً.