التضخم في أوروبا يكسر اتجاهه الهبوطي

بعد أربعة أشهر من التباطؤ، ارتفع معدل التضخم في منطقة اليورو في سبتمبر/أيلول، حيث ارتفع إلى 2.2% من 2% في أغسطس/آب.

دفعت هذه الزيادة الرقم إلى ما فوق هدف البنك المركزي الأوروبي عند نقطة المنتصف، وأعادت إشعال النقاش حول مدى استدامة مسار أوروبا نحو استقرار الأسعار.

تراجع قبضة الطاقة، لكنها لا تزال قائمة

لا تزال أسعار الطاقة تُشكّل عامل التأرجح الرئيسي. فقد انخفضت بنسبة 0.4% فقط في سبتمبر، مقارنةً بانخفاض بنسبة 2.0% في أغسطس. ويشير تباطؤ الانخفاض إلى تلاشي الدعم الذي يوفره انخفاض أسعار الطاقة، مما يترك الباب مفتوحًا أمام تجدد الضغوط في حال تفاقمت مخاطر العرض مع اقتراب فصل الشتاء.

تخفيف أعباء الغذاء مقابل ضغط الخدمات

انخفضت أسعار السلع الغذائية والمشروبات والتبغ إلى 3.0% على أساس سنوي، بانخفاض عن 3.2%. وجاء معظم ذلك من الأغذية غير المصنعة، مدعومًا بموسم الحصاد واستقرار سلاسل التوريد. ومع ذلك، لا تزال تكاليف الغذاء أعلى بكثير من معدل التضخم العام، مما يُثقل كاهل ميزانيات الأسر.

ما قطاع الخدمات، فقد روى قصة مختلفة. ارتفع معدل التضخم في القطاع من 3.1% إلى 3.2%، مدفوعًا بارتفاع الأجور واستمرار الطلب على السفر والترفيه. في الوقت نفسه، استقر معدل التضخم في السلع الصناعية غير المرتبطة بالطاقة عند 0.8%، مما يُظهر استمرار انخفاض أسعار السلع الاستهلاكية رغم الاضطرابات العالمية.

ملخص التضخم لشهر سبتمبر

• التضخم الرئيسي: 2.2% (ارتفاعًا من 2.0%)
• الطاقة: -0.4% (مقابل -2.0%)
• الأغذية والمشروبات والتبغ: +3.0% (مقابل 3.2%)
• الخدمات: +3.2% (مقابل 3.1%)
• السلع غير المرتبطة بالطاقة: 0.8% (دون تغيير)
• التضخم الأساسي: 2.3% (مستقر، أدنى مستوى له منذ أوائل عام 2022)

التضخم الأساسي يُحقق الاستقرار

استقر التضخم الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، عند 2.3%، وهو أدنى مستوى له منذ أوائل عام 2022. بالنسبة للبنك المركزي الأوروبي، يُطمئن هذا البنك المركزي الأوروبي بأن الضغوط الكامنة تستقر حتى مع تقلبات التضخم الرئيسي مع تقلبات أسعار الطاقة. بالنسبة للأسر والشركات، يُشير هذا إلى هدوء الأوضاع في المستقبل، لكن أسواق الطاقة هذا الشتاء قد تُحدد مدة هذا الهدوء.