الأسواق تتراجع بسبب التعريفات الجمركية وانتقام الصين ومخاوف الركود (7 - 11 أبريل 2025)

ظل مؤشر الدولار فوق مستوى 102، مدعومًا ببيانات الوظائف الأمريكية القوية، ولكنه تعرض لضغوط بسبب تصاعد التوترات التجارية. وأدت الرسوم الجمركية الجديدة التي فرضتها الصين بنسبة 34% إلى زيادة المخاوف من الركود وزيادة توقعات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

تداول اليورو بالقرب من 1.10 دولار مع توقع الأسواق خفض البنك المركزي الأوروبي لأسعار الفائدة في أبريل/نيسان. وانخفض الجنيه الإسترليني إلى ما دون 1.29 دولار. وارتفع الين إلى 145، في حين تراجع الدولار الأسترالي إلى 0.60 دولار في ظل توقع الأسواق احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس هذا العام.

انخفض الذهب بنسبة 2.5% ليصل إلى 3,020 دولار. كما انخفضت الفضة إلى ما دون 30 دولارًا لتخسر 12% هذا الأسبوع، حيث أدت التوترات التجارية إلى عمليات بيع واسعة النطاق. زادت التعريفات الجمركية الصينية من الضغوطات على الرغم من ارتفاع مخزونات كومكس. انخفض خام برنت بنسبة 6.5% إلى أقل من 66 دولارًا بعد أن رفعت أوبك + إنتاجها لشهر مايو. ويتجه النفط نحو خسارة أسبوعية بنسبة 10%.

انخفضت عوائد السندات مع تعمق مشاعر العزوف عن المخاطرة. انخفض العائد على السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى 3.97%. انخفض العائد في ألمانيا إلى 2.57%، تراجع العائد في اليابان إلى 1.17% بعد تراجعه من أعلى مستوى له منذ عدة سنوات.

مؤشر أسعار المستهلك الألماني (مارس)

تباطأ التضخم في ألمانيا إلى 2.2% على أساس سنوي في مارس 2025، وهو أدنى مستوى له منذ نوفمبر 2024، وهو ما يتوافق مع التوقعات. وجاء الانخفاض بقيادة الخدمات (3.4% مقابل 3.8%) والطاقة (-2.8% مقابل -1.6%)، على الرغم من ارتفاع تضخم المواد الغذائية إلى 2.9%. وتراجع التضخم الأساسي إلى 2.5%، وهو أدنى مستوى له منذ يونيو 2021. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الشهري بنسبة 0.3%، منخفضًا من 0.4% في فبراير.

مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو (مارس)

ارتفع مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو إلى 47.6 في مارس من 45.5، متجاوزًا التوقعات التي بلغت 45.2. لا يزال النشاط ينكمش للشهر السادس عشر ولكن بأبطأ وتيرة منذ نوفمبر 2023. ارتفع الإنتاج، مع مكاسب صغيرة في الوظائف والطلبيات. انخفضت عمليات تسليم الموردين.

قرار بنك الاحتياطي الأسترالي بشأن سعر الفائدة (أبريل)

أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي على أسعار الفائدة عند 4.1%، كما كان متوقعًا، بعد خفضها في فبراير/شباط بمقدار 25 نقطة أساس. يرى البنك أن التضخم يتجه نحو هدفه الذي يتراوح بين 2-3%، ولكنه أشار إلى الشكوك العالمية والمحلية، لا سيما فيما يتعلق بالتعريفات الجمركية الأمريكية. لا يزال معدل ميزان تسوية الصرف عند 4.0%.

مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM (مارس)

انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM إلى 49 في مارس من 50.3، وهو أقل من التوقعات عند 49.5، مما يشير إلى الانكماش. كما انخفضت الطلبيات الجديدة والطلبيات المتراكمة والوظائف. قفزت الأسعار إلى 69.4، وهو أعلى مستوى لها منذ يونيو 2022. ارتفعت المخزونات؛ وتباطأت عمليات التسليم قليلاً.

فرص العمل الشاغرة في JOLTS (فبراير)

انخفضت فرص العمل الشاغرة بمقدار 194 ألفًا لتصل إلى 7.57 مليون فرصة عمل في فبراير، أي أقل من التوقعات البالغة 7.63 مليون فرصة عمل. وشوهدت الانخفاضات في قطاعات البيع بالتجزئة (-126 ألفًا)، والتمويل (-80 ألفًا)، والضيافة (-61 ألفًا)، والتصنيع (-31 ألفًا). واستقرت التعيينات والفصل عند 5.4 مليون و5.3 مليون. كانت حالات الاستقالة والتسريح ثابتة.

التغير في التوظيف في ADP (مارس)

ارتفعت جداول الرواتب الخاصة في الولايات المتحدة بمقدار 155 ألف وظيفة في مارس، متجاوزةً بذلك توقعات 105 ألف وظيفة. أضافت الخدمات 132 ألف وظيفة، بقيادة خدمات الأعمال (+57 ألف وظيفة) والتمويل (+38 ألف وظيفة). وأضافت القطاعات المنتجة للسلع 24 ألف وظيفة. وارتفعت الأجور بنسبة 4.6% لشاغلي الوظائف و6.5% لشاغلي الوظائف.

طلبات إعانات البطالة الأولية (29 مارس)

انخفضت المطالبات الأولية إلى 219 ألفًا، متجاوزة التوقعات التي بلغت 225 ألفًا. قفزت المطالبات المستمرة 56 ألفًا إلى 1.903 مليون، وهو أعلى مستوى منذ نوفمبر 2021. انخفضت المطالبات الفيدرالية بمقدار 257 ألفًا لتصل إلى 564 ألفًا، على الرغم من أن حزم إنهاء الخدمة تؤخر طلبات الإعانات.

مؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي (مارس)

انخفض مؤشر مديري المشتريات في قطاع الخدمات إلى 50.8 في مارس من 53.5، مخالفًا التوقعات. تباطأت الطلبيات الجديدة والمخزونات والتوظيف. وتراجعت الأسعار إلى 60.9. وتقلصت الأعمال المتراكمة للمرة السابعة خلال 8 أشهر. تتزايد المخاوف بشأن التعريفات الجمركية، ولكن لا تزال التوقعات متباينة.

جداول الرواتب في القطاع غير الزراعي (مارس)

ارتفع عدد الوظائف في الولايات المتحدة بمقدار 228 ألف وظيفة في مارس، متجاوزًا التوقعات التي بلغت 135 ألف وظيفة. كانت المكاسب أقوى في قطاع الرعاية الصحية (+54 ألفًا)، وتجارة التجزئة (+24 ألفًا)، والنقل (+23 ألفًا). وانخفضت الوظائف الفيدرالية إلى 4 آلاف وظيفة. تم تعديل أرقام شهري يناير وفبراير بانخفاض إجمالي 48 ألف وظيفة.

معدل البطالة (مارس)

ارتفع معدل البطالة إلى 4.2%، وهو أعلى مستوى له منذ نوفمبر/تشرين الثاني، أي أعلى بقليل من التوقعات التي بلغت 4.1%. ارتفع عدد القوى العاملة إلى 163.51 مليون شخص وارتفعت نسبة المشاركة إلى 62.5%. انخفض معدل U-6 إلى 7.9% من 8.0% إلى 7.9%.

متوسط الدخل في الساعة (مارس)

ارتفعت الأجور بنسبة 0.3% على أساس شهري إلى 36.00 دولارًا، وهو ما يتوافق مع التوقعات. ارتفعت الأجور غير الإشرافية بنسبة 0.2% إلى 30.96 دولار. تباطأ نمو الأجور السنوي إلى 3.8%، أي أقل بقليل من تقديرات 3.9%.

العملات

استقر مؤشر الدولار بالقرب من 102 بعد بيانات الوظائف الأمريكية القوية، على الرغم من ارتفاع حدة التوترات التجارية مع فرض الصين تعريفة جمركية بنسبة 34% على جميع السلع الأمريكية. تتوقع الأسواق الآن ما يصل إلى أربعة تخفيضات في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025.

ظل اليورو بالقرب من 1.10 دولار مع ارتفاع رهانات خفض البنك المركزي الأوروبي. وتراجع الجنيه الإسترليني إلى ما دون 1.29 دولار بسبب المخاوف المتعلقة بالنمو، في حين ارتفع الين إلى 145 دولار كملاذ آمن. وانخفض الدولار الأسترالي إلى 0.60 دولار وسط مخاوف من الركود وتوقعات بتخفيض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي.

السلع الأساسية

انخفض الذهب بنسبة 2.5% ليصل إلى 3,020 دولارًا وتراجعت الفضة إلى ما دون 30 دولارًا، منخفضة بنسبة 12% خلال الأسبوع، مع اشتداد عمليات البيع في السوق على نطاق واسع.

انخفض سعر خام برنت بنسبة 6.5% إلى أقل من 66 دولارًا بعد أن رفعت أوبك + الإنتاج. ويتجه النفط نحو خسارة أسبوعية بنسبة 10% على الرغم من استثنائه من الرسوم الجمركية الأمريكية.

الأسهم

سجلت الأسهم الأمريكية خسائر أسبوعية حادة وسط صدمة الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب. فقد هبط مؤشر ناسداك بنسبة 9%، وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 8%، وخسر مؤشر داو جونز 7%. وانخفض سهم آبل بنسبة 13%، ونفيديا بنسبة 14%، وأمازون بنسبة 10%. وتضررت شركات صناعة السيارات على مستوى العالم بشدة.