بازار کار قدرتمند آمریکا؛ پشتوانه افزایش نرخ بهره (08-12 June)
بازارهای جهانی هفته جدید را با احتیاط آغاز کردند. سرمایهگذاران پس از انتشار مجموعهای از دادههای قدرتمند اقتصادی در آمریکا، انتظارات خود از مسیر نرخ بهره را بار دیگر مورد بازنگری قرار دادند.آمارهای قوی بازار کار، افزایش فرصتهای شغلی و تداوم تابآوری اقتصاد آمریکا، سناریوی ادامه سیاستهای پولی انقباضی را تقویت کرد. این شرایط از دلار حمایت کرد و بازدهی اوراق قرضه را به سطوح بالاتری رساند.در همین حال، تشدید تنشها در خاورمیانه، از جمله تبادل آتش میان ایران و اسرائیل و تداوم اختلالات در حوالی تنگه هرمز، بازارهای انرژی را در وضعیت هشدار نگه داشته است. این تحولات بار دیگر نگرانیها درباره فشارهای تورمی را در کانون توجه بازارها قرار داده است.
چشمانداز کلان بازارهای جهانی؛ تقابل تابآوری اقتصاد و ریسکهای تورمی
فضای کلان اقتصاد جهانی همچنان تحت تأثیر تقابل میان تابآوری اقتصادی و ریسکهای تورمی قرار دارد. آمارهای بازار کار از قدرت اقتصاد آمریکا حکایت دارند؛ اما افزایش قیمت نفت در پی تنشهای ژئوپلیتیکی، فشارهای تورمی را در سطح جهانی تشدید کرده است. بازارها اکنون با احتمال بیشتری انتظار دارند فدرال رزرو تا پیش از پایان سال جاری یک مرحله دیگر نرخ بهره را افزایش دهد. همزمان، انتظار میرود بانک مرکزی اروپا و بانک مرکزی انگلستان نیز در واکنش به تورم چسبنده، سیاستهای انقباضی خود را ادامه دهند.
محرکها و کاتالیزورهای بازار
- بازار کار قوی آمریکا: آمار اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا فراتر از پیشبینیها منتشر شد. در همین حال، نرخ بیکاری در سطح ۴.۳ درصد ثابت ماند و همین موضوع سناریوی افزایش دوباره نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تقویت کرد.
- تنشهای خاورمیانه: تبادل آتش میان ایران و اسرائیل، در کنار اختلالات نزدیک تنگه هرمز، نگرانیها درباره عرضه جهانی انرژی را افزایش داده است.
- افزایش انتظارات نرخ بهره: بازارها اکنون احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا پایان سال را تقریباً بهطور کامل در قیمتها لحاظ کردهاند. سرمایهگذاران همچنین انتظار دارند بانک مرکزی اروپا و بانک مرکزی انگلستان نیز گامهای انقباضی بیشتری بردارند.
- ریسکهای عرضه نفت: با وجود توافق اوپکپلاس برای افزایش سهمیه تولید، ریسکهای ژئوپلیتیکی همچنان از قیمتهای بالای نفت و نگرانیهای تورمی حمایت میکنند.
- فشارهای تورمی منطقه یورو: تورم منطقه یورو به ۳.۲ درصد افزایش یافت که بالاترین سطح از سال ۲۰۲۳ به شمار میرود. این داده انتظارات برای واکنش انقباضی بانک مرکزی اروپا را تقویت کرده است.
بازار درآمد ثابت
- بازدهی اوراق ۱۰ ساله خزانهداری آمریکا: بازدهی این اوراق به حدود ۴.۵۷ درصد افزایش یافت و به بالاترین سطح دو هفته اخیر رسید. این رشد پس از انتشار آمارهای قوی بازار کار رخ داد؛ دادههایی که احتمال افزایش دوباره نرخ بهره توسط فدرال رزرو را تقویت کردند. رشد ۱۷۲ هزار نفری اشتغال در ماه می فراتر از پیشبینیها بود، در حالی که نرخ بیکاری در سطح ۴.۳ درصد ثابت ماند. نفت گرانتر و تنشهای ژئوپلیتیکی نیز نگرانیهای تورمی را افزایش دادند.
- بازدهی اوراق ۱۰ ساله بریتانیا: این نرخ زیر مرز ۴.۹ درصد باقی ماند. کاهش موقت قیمت نفت و رویکرد محتاطانه سرمایهگذاران، فشار صعودی بر بازدهی را محدود کرد. با وجود سیگنالهای اقتصادی متناقض و نااطمینانیهای سیاسی داخلی، بازارها همچنان انتظار دارند بانک مرکزی انگلستان تا پایان سال دو مرحله افزایش نرخ بهره را در دستور کار قرار دهد.
- بازدهی اوراق ۱۰ ساله ژاپن: بازدهی اوراق دولتی ژاپن به نزدیکی ۲.۷ درصد رسید و بالاترین سطح یک هفته اخیر را ثبت کرد. آمارهای قوی بازار کار آمریکا بازدهی اوراق را در سطح جهانی بالا برد. همزمان، رشد قیمت نفت و انتظارات برای افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن نیز از این روند حمایت کرد.
- بازدهی اوراق ۱۰ ساله آلمان: بازدهی اوراق ۱۰ ساله آلمان تا ۳.۰۴ درصد افزایش یافت. سرمایهگذاران هم رشد قویتر اقتصاد آمریکا و هم احتمال بالای افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در هفته آینده را در نظر گرفتند. با این حال، دادههای ضعیفتر رشد اقتصادی در منطقه یورو مانع از صعود بیشتر بازدهی شد.
بازار کالا
طلا: بهای هر اونس طلا پس از افت نزدیک به ۵ درصدی در هفته گذشته و ثبت پایینترین سطح دو ماه اخیر، در محدوده ۴,۳۰۰ دلار معامله شد. آمارهای قوی بازار کار آمریکا انتظارات برای سیاستهای انقباضیتر فدرال رزرو را تقویت کرد و بر قیمت طلا فشار وارد آورد. با این حال، تداوم تنشها در خاورمیانه و نگرانیها درباره اختلال در عرضه انرژی، بخشی از حمایت لازم را برای این فلز گرانبها حفظ کرد.
نقره: قیمت نقره پس از افت نزدیک به ۱۰ درصدی در هفته گذشته و لمس پایینترین سطح دو ماه اخیر، در نزدیکی مرز ۶۸ دلار تثبیت شد. انتظارات برای افزایش نرخ بهره در آمریکا فلزات گرانبها را تحت فشار قرار داد؛ با این حال، نگرانیهای تورمی مرتبط با بازار انرژی از افت بیشتر قیمت جلوگیری کرد.
بازار ارز
- شاخص دلار آمریکا: شاخص دلار پس از رشد بیش از یک درصدی در هفته گذشته، در نزدیکی مرز ۱۰۰ واحد معامله شد. آمارهای قوی اشتغال و افزایش انتظارات برای اقدام انقباضی فدرال رزرو، از دلار حمایت کرد.
- یورو: یورو به پایینتر از مرز ۱.۱۶ دلار عقبنشینی کرد و به ضعیفترین سطح خود از اوایل ماه آوریل رسید. دادههای قوی اقتصاد آمریکا تقاضا برای دلار را افزایش داد. در همین حال، سرمایهگذاران انتظارات خود درباره افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا را در برابر نگرانیها از انقباض اقتصاد منطقه یورو در سهماهه نخست ارزیابی میکنند.
- پوند انگلیس: پوند به پایینتر از تراز ۱.۳۴ دلار عقب نشست و به پایینترین سطح خود از اواسط ماه می رسید. دادههای قوی آمریکا به تقویت دلار منجر شد و نااطمینانیهای سیاسی داخلی نیز بر فضای معاملات پوند فشار وارد کرد. بازارها همچنان انتظار دارند بانک مرکزی انگلستان تا پایان سال نزدیک به دو مرحله افزایش نرخ بهره انجام دهد که نخستین مرحله آن احتمالاً در ماه سپتامبر خواهد بود.
- ین ژاپن: ین به فراتر از مرز ۱۶۰ در برابر دلار تضعیف شد و گمانهزنیها درباره احتمال مداخله مقامات ژاپنی را افزایش داد. دادههای قوی آمریکا، رشد قیمت نفت و انتظارات برای ادامه سیاستهای انقباضی فدرال رزرو همچنان بر ارز ژاپن فشار وارد میکنند.
شاخصهای کلیدی اقتصادی
- نرخ بیکاری آمریکا در ماه می: نرخ بیکاری در سطح ۴.۳ درصد ثابت ماند و با پیشبینیها همخوانی داشت. اشتغال ۱۴۹ هزار نفر افزایش یافت و نرخ مشارکت نیروی کار نیز در سطح ۶۱.۸ درصد بدون تغییر باقی ماند. شاخص گستردهتر بیکاری نیز به ۸.۱ درصد کاهش یافت.
- فرصتهای شغلی آمریکا در ماه آوریل: تعداد فرصتهای شغلی با رشد ۷۳۱ هزار نفری به ۷.۶۱۸ میلیون موقعیت رسید. این رقم بالاترین سطح از اواخر سال ۲۰۲۴ بود و بسیار فراتر از انتظارات بازار منتشر شد. بخش خدمات حرفهای و تجاری بیشترین سهم را در این رشد داشت، در حالی که بخشهای مالی و بیمه با کاهش فرصتهای شغلی روبهرو شدند.
- تورم منطقه یورو در ماه می: تورم منطقه یورو به ۳.۲ درصد افزایش یافت که بالاترین سطح از سال ۲۰۲۳ است و بهوضوح بالاتر از هدف ۲ درصدی بانک مرکزی اروپا قرار دارد. رشد قیمت انرژی محرک اصلی این افزایش بود، هرچند تورم هسته نیز اندکی رشد کرد.
- شاخص مدیران خرید بخش تولیدی چین در ماه آوریل: این شاخص از اوج چندساله خود در ماه آوریل عقب نشست و به ۵۱.۸ واحد رسید، اما همچنان بالاتر از پیشبینیها بود و تداوم رونق بخش تولید را نشان داد. رشد سفارشهای جدید و تولید کندتر شد، تقاضای صادراتی کاهش یافت و اشتغال افت کرد؛ هرچند فضای کلی کسبوکارها مثبت باقی ماند.
تقویم کلان اقتصادی پیشرو
- چشمانداز فدرال رزرو: بازارها پس از انتشار آمارهای قوی اشتغال، افزایش فرصتهای شغلی و تداوم تابآوری بازار کار، همچنان احتمال افزایش نرخ بهره در ادامه سال را ارزیابی خواهند کرد.
- نشست بانک مرکزی اروپا: سرمایهگذاران نشست هفته آینده بانک مرکزی اروپا را با دقت دنبال میکنند. پس از جهش تورم منطقه یورو به ۳.۲ درصد، انتظار میرود افزایش نرخ بهره بهطور گسترده مورد تأیید قرار گیرد.
- تحولات خاورمیانه: تداوم تنشها میان ایران و اسرائیل و اختلالات مرتبط با مسیرهای کشتیرانی نزدیک تنگه هرمز، همچنان یکی از محرکهای اصلی قیمت نفت و انتظارات تورمی خواهد بود.
- انتظارات از بانکهای مرکزی: بازارها همچنان مراحل بعدی انقباض پولی توسط بانک مرکزی انگلستان و بانک مرکزی ژاپن را در نظر میگیرند؛ زیرا فشارهای تورمی زنده ماندهاند و بازار کار نیز همچنان تابآور است.
آزمون ۷۰ هزار دلاری بیتکوین؛ تثبیت یا سقوط تا ۵۶ هزار دلار؟
