التحليل الأسبوعي

أغلقت الأسواق المالية العالمية الأسبوع الأول من ديسمبر بثقة متجددة في قرب قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، حيث أدت البيانات الأمريكية الضعيفة وتصريحات مجلس الاحتياطي الفيدرالي المتساهلة إلى ارتفاع الأصول الخطرة والمعادن الثمينة. وظل الدولار مستقراً، وتراجعت عائدات سندات الخزانة، وتباينت السلع الأساسية بسبب العناوين الجيوسياسية. وجاء التضخم الأوروبي أعلى قليلاً من المتوقع، في حين أضافت قوة الاقتصاد الياباني ضغوطاً على عائدات السندات وسط تحفيز مالي قوي.

انتعشت الأسواق هذا الأسبوع مع تزايد التوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، في أعقاب التصريحات المتساهلة من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ويليامز والبيانات المتباينة عن سوق العمل.

بدأت الأسواق المالية العالمية الأسبوع بحذر وترقب، حيث استعد المستثمرون لموجة من البيانات الاقتصادية الأمريكية المتأخرة بعد انتهاء الإغلاق الحكومي الذي استمر 43 يوماً.

ارتفع مؤشر الدولار للجلسة الثالثة على التوالي يوم الجمعة ليقترب من 99.8، وهو أعلى مستوى له منذ أوائل أغسطس/آب، ليغلق شهر أكتوبر/تشرين الأول بمكاسب شهرية بنسبة 1.8%. وعلى الرغم من قيام الاحتياطي الفدرالي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، إلا أن الاحتياطي الفدرالي أظهر نبرة حذرة، حيث أشار رئيسه باول إلى أن خفض الفائدة في ديسمبر ليس مضمونًا، مما قلل من احتمالات السوق إلى 63% من 90%.

انخفض مؤشر الدولار إلى 98.8 يوم الجمعة بعد أن جاءت جميع قراءات التضخم الرئيسية في الولايات المتحدة أقل من التوقعات، مما عزز التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل ومرة أخرى في ديسمبر. أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين المتأخر، الذي صدر بعد إغلاق الحكومة، أن التضخم العام بلغ 3.0٪، أي أقل قليلاً من التوقعات، في حين تراجع التضخم الأساسي.

تراجع مؤشر الدولار نحو 99.6 الأسبوع الماضي، مواصلاً تراجعه من أعلى مستوياته في ثلاثة أسابيع، حيث استوعبت الأسواق اللهجة الحذرة التي اتبعها الاحتياطي الفيدرالي والبيانات الأمريكية الضعيفة والحذر الجيوسياسي المستمر. في الوقت نفسه، ارتفع اليورو إلى أعلى مستوياته منذ أوائل أكتوبر/تشرين الأول، مدعومًا بتراجع حدة التوترات السياسية الفرنسية وتحسن ثقة المستثمرين في جميع أنحاء منطقة اليورو.

انخفض مؤشر الدولار إلى 97.7، بانخفاض 0.5% خلال الأسبوع، نتيجةً لبيانات العمل الخاصة الضعيفة، وركود قطاع الخدمات في معهد إدارة التوريدات (ISM)، وإغلاق الحكومة، مما أدى إلى اضطراب الأسواق وتعزيز التوقعات بخفضين إضافيين لأسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام. وتزايد قلق الأسواق إزاء تباطؤ النمو وضعف سوق العمل، لا سيما مع تأجيل تقرير الوظائف الصادر عن مكتب إحصاءات العمل.

انخفض مؤشر الدولار قليلاً إلى 98.3 يوم الجمعة، لكنه ظل قريبًا من أعلى مستوى له في ثلاثة أسابيع، حيث خففت البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية من توقعات خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي بشكل حاد. وسجل إنفاق المستهلكين وتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي ارتفاعًا ملحوظًا في أغسطس، مما يشير إلى استمرار ضغوط التضخم على الرغم من مؤشرات تباطؤ سوق العمل.