کاهش نگرانی‌های تورمی هم‌زمان با آرام‌تر شدن فضای بازارها (25-29 May)

همین مسئله باعث شد قیمت نفت عقب‌نشینی کند، نگرانی‌ها درباره تورم کاهش یابد و دلار تحت فشار قرار گیرد. در مقابل، یورو و ین تقویت شدند و طلا و نقره نیز بخشی از افت‌های اخیر خود را جبران کردند. 

هم‌زمان، کاهش انتظارات برای ادامه سیاست‌های انقباضی بانک‌های مرکزی باعث افت بازدهی اوراق قرضه شد. با این حال، مقامات پولی همچنان تأکید دارند که در صورت باقی ماندن تورم بالاتر از سطح هدف، احتمال افزایش دوباره نرخ‌های بهره وجود دارد. داده‌های اقتصادی نیز تصویر متفاوتی از اقتصادهای بزرگ جهان ارائه کردند. اقتصاد ژاپن و آلمان همچنان نشانه‌هایی از ثبات و رشد را نشان دادند، اما داده‌های ضعیف بریتانیا این گمانه را تقویت کرد که بانک مرکزی انگلستان ممکن است فضای کمتری برای افزایش بیشتر نرخ بهره داشته باشد. اکنون نگاه اصلی بازارها به گزارش تورم هزینه‌های مصرف شخصی آمریکا دوخته شده است؛ گزارشی که روز جمعه منتشر می‌شود و می‌تواند مسیر بعدی سیاست‌های فدرال رزرو را روشن‌تر کند.

محرک‌های اصلی بازار

• پیشرفت مذاکرات آمریکا و ایران: بهبود چشم‌انداز دستیابی به توافق میان واشنگتن و تهران، فضای روانی بازار را تقویت کرد. گزارش‌ها درباره احتمال بازگشایی تنگه هرمز نیز نگرانی‌ها نسبت به اختلال در عرضه انرژی و تنش‌های منطقه‌ای را کاهش داد.
• افت قیمت نفت: با افزایش امیدها به عادی‌تر شدن جریان عرضه انرژی، قیمت نفت وارد مسیر نزولی شد. این کاهش، فشارهای تورمی را کمتر کرد و بر بازار ارز، کالاها و اوراق قرضه در اقتصادهای بزرگ اثر گذاشت.
• تمرکز بازار بر تورم آمریکا: توجه معامله‌گران اکنون به گزارش تورم هزینه‌های مصرف شخصی آمریکا معطوف شده است؛ شاخصی که معیار اصلی فدرال رزرو برای سنجش تورم محسوب می‌شود. این داده‌ها می‌توانند دید روشن‌تر از مسیر نرخ بهره آمریکا در ادامه سال ارائه دهند.
• انتظارات از بانک‌های مرکزی: اظهارات اخیر مقامات فدرال رزرو نشان می‌دهد در صورت تداوم تورم، احتمال ادامه سیاست‌های انقباضی همچنان وجود دارد. در مقابل، کاهش تورم در ژاپن و بریتانیا فشار بر بانک‌های مرکزی این کشورها برای اقدام فوری را کاهش داده است.
• نشانه‌های رشد اقتصادی: داده‌های اقتصادی سیگنال‌های متفاوتی به بازارها ارسال کردند. اقتصاد ژاپن و آلمان در سه‌ماهه نخست سال رشد مناسبی را ثبت کردند؛ موضوعی که نشان می‌دهد این اقتصادها با وجود نااطمینانی‌های مربوط به تجارت جهانی و انرژی، همچنان از ثبات نسبی برخوردارند.
• عملکرد ضعیف اقتصاد بریتانیا: افت خرده‌فروشی، کاهش تورم، ضعف بازار کار و کاهش فعالیت‌های تجاری باعث شد بازارها احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان را کمتر ارزیابی کنند.

بازار اوراق قرضه

• اوراق خزانه‌داری آمریکا: بازدهی اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا تا سطح ۴.۵۶ درصد کاهش یافت و به پایین‌ترین سطح یک هفته اخیر رسید. افت قیمت نفت نگرانی‌های فوری درباره تورم را کاهش داد، هرچند نفت همچنان حدود ۵۰ درصد بالاتر از سطوح پیش از آغاز تنش‌ها معامله می‌شود. صورت‌جلسه فدرال رزرو نشان داد سیاست‌گذاران در صورت باقی ماندن تورم بالاتر از هدف، همچنان به افزایش بیشتر نرخ بهره تمایل دارند. بازار نیز هنوز احتمال یک مرحله افزایش نرخ بهره تا پایان سال را در نظر گرفته است.
• اوراق قرضه بریتانیا: بازدهی اوراق ۱۰ ساله بریتانیا به سمت ۴.۹ درصد کاهش یافت و در مسیر بزرگ‌ترین افت هفتگی خود از سال ۲۰۲۴ قرار گرفت. انتشار داده‌های ضعیف اقتصادی، از جمله افت خرده‌فروشی، کاهش تورم و ضعف شاخص مدیران خرید، انتظارات برای افزایش بیشتر نرخ بهره را کاهش داد.
• اوراق قرضه ژاپن: بازدهی اوراق ۱۰ ساله ژاپن به محدوده ۲.۷۱ درصد عقب نشست و از اوج‌های سه دهه اخیر فاصله گرفت. کاهش قیمت نفت و افت فشارهای تورمی، بخشی از فشار بازار را کمتر کرد. تورم هسته ژاپن نیز به پایین‌ترین سطح چهار سال اخیر رسید و انتظارات کوتاه‌مدت برای تغییر سیاست پولی را کاهش داد.
• اوراق قرضه آلمان: بازدهی اوراق ۱۰ ساله آلمان با افت ۴ واحد پایه‌ای به ۲.۹۹ درصد رسید. با وجود این کاهش، بازدهی این اوراق همچنان نسبت به مدت مشابه سال گذشته بالاتر باقی مانده است.

بازار کالاها

طلا بار دیگر به سمت محدوده ۴,۶۰۰ دلار حرکت کرد و بخشی از افت هفته گذشته را جبران کرد. کاهش نگرانی‌های تورمی و امیدها به پیشرفت مذاکرات سیاسی، از بازار فلزات گران‌بها حمایت کرد. گزارش‌ها نشان می‌دهد توافق احتمالی میان ایران و آمریکا می‌تواند به بازگشایی تنگه هرمز، آزادسازی بخشی از دارایی‌های مسدودشده ایران و کاهش تنش‌های منطقه‌ای منجر شود.

نقره نیز هم‌زمان با طلا به سمت ۷۸ دلار حرکت کرد و بخشی از افت‌های اخیر را جبران کرد. کاهش نگرانی‌ها درباره تورم و نرخ بهره، فضای بازار را به نفع فلزات گران‌بها تغییر داد.

بازار ارزها

• شاخص دلار: شاخص دلار پس از رسیدن به بالاترین سطح شش هفته اخیر، دوباره به محدوده ۹۹ واحد عقب نشست. کاهش نگرانی‌ها درباره تورم و افت قیمت نفت، بخشی از حمایت اخیر از دلار را تضعیف کرد.
• یورو: جفت‌ارز یورو/دلار هفته را در سطوح بالاتری آغاز کرد. بهبود فضای دیپلماتیک باعث کاهش تقاضا برای دلار شد و یورو دوباره به محدوده ۱.۱۶ بازگشت؛ هرچند معامله‌گران هنوز نسبت به پایداری روند صعودی محتاط هستند.
• پوند انگلیس: پوند باوجود داده‌های ضعیف اقتصادی بریتانیا، بالاتر از سطح ۱.۳۴ دلار باقی ماند. افت خرده‌فروشی، افزایش کسری بودجه و کاهش تورم باعث شد بازارها احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان را کمتر ارزیابی کنند.
• ین ژاپن: ین ژاپن از مرز ۱۵۹ در برابر دلار عبور کرد. کاهش قیمت نفت و افت ارزش دلار آمریکا، از ارز ژاپن حمایت کرد. هم‌زمان، بازار همچنان نسبت به احتمال مداخله ارزی مقامات ژاپن در نزدیکی سطح ۱۶۰ محتاط باقی مانده است.

داده‌های اقتصادی مهم

• رشد اقتصادی ژاپن: اقتصاد ژاپن در سه‌ماهه نخست سال ۰.۵ درصد رشد کرد؛ رقمی بالاتر از پیش‌بینی بازار که نشان‌دهنده تداوم ثبات اقتصادی این کشور است.
• تورم بریتانیا: تورم سالانه بریتانیا در ماه آوریل به ۲.۸ درصد کاهش یافت و پایین‌تر از انتظارات بازار قرار گرفت. کاهش هزینه‌های انرژی و مسکن نقش مهمی در افت تورم داشت.
• رشد اقتصادی آلمان: اقتصاد آلمان در سه‌ماهه نخست سال ۰.۳ درصد رشد کرد. رشد صادرات و افزایش هزینه‌کرد خانوارها از مهم‌ترین عوامل حمایت از اقتصاد این کشور بودند.

رویدادهای مهم هفته

دوشنبه: تعطیلی رسمی بازارهای آمریکا به مناسبت روز یادبود.

جمعه: انتشار گزارش تورم هزینه‌های مصرف شخصی آمریکا.